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编者注：近几天爱奇艺一直利好消息不断，先是跻身亿级会员时代，后又摘得“内容与媒体创新先锋奖”。6月27日股价上涨10.18%，创四个月来最高涨幅，市值接近150亿美元。
作者/华盛学院阿狸
行情来源：华盛证券
会员破亿，盈利之路漫漫
6月22日，爱奇艺宣布会员数量已经突破1亿，成为中国首个会员突破亿级大关的视频网站。早在5月爱奇艺公布的最新财报显示，2019年一季度末会员规模9680万。也就是说在这个流量见顶的时代，短短三个月爱奇艺的会员增长了320万，增速依然很快。且这一亿用户大多是实打实的本土用户，忠诚度较高，即便是流媒体巨头奈飞，所拥有的1.49亿会员中，也有超过六成的海外用户。
资料来源：爱奇艺，华盛证券
但与奈飞不同的是，奈飞目前已经实现盈利，而爱奇艺还在持续亏损当中，2018年亏损就达91亿。而为了留住用户，公司不得不持续加大在内容上的投入，成本还在不断走高，预计在2022年之前很难实现盈利。
竞争激烈，内容为王
爱奇艺目前的营收来源主要有四个，第一个是会员订阅，占销售额的43%；广告是第二大细分市场，占销售额的37%；剩下的部分是内容分发和在线游戏。随着会员基数不断扩大，且目前用户为内容付费的意愿和能力已经被逐渐培育了起来，会员订阅收入占比将会越来越大。
目前腾讯视频会员规模也已经接近1亿，用户往往会同时使用多个同类平台，爱奇艺与腾讯视频的“两亿”会员中有多少重叠用户尚不确定。在内容差异化的前提下，用户为多个视频平台付费是可能的。但当某个平台在一段时间缺少优质内容时，就会面临用户流失。
根据5月发布的《2019中国网络视听发展研究报告》，背靠BAT的第一梯队爱奇艺、腾讯视频、优酷格局相对稳定，整体用户渗透率为80.2%。除了这三大巨头的相互竞争，后起之秀的实力也不容小觑。背靠湖南卫视手握大量优质独家影视和综艺的芒果TV已经成为国内首家实现盈利的综合视频平台。爱奇艺若想维持第一梯队的地位就必须不断创作和挖掘更多原创优质内容留住用户并为之付费。
资料来源：2019中国网络视听发展研究报告，华盛证券
携手5G，完善VR生态布局
6月26日，爱奇艺与中国联通(600050)达成战略合作，并建立了“5G终端联合研发中心”。目前，爱奇艺与联通、电信、移动三大运营商均建立5G相关合作，并表示未来将继续依托平台内容资源和技术创新基因，携手各行业合作伙伴不断完善VR生态布局。此外，爱奇艺还凭借“AI+VR融媒体创新平台”脱颖而出，获得“内容与媒体创新先锋奖”。
生态布局一直是爱奇艺的重大命题，目前爱奇艺VR通过前瞻布局、创新，已成功搭建起包括影视、游戏、社交、互动在内的VR场景生态。但如何通过这些布局在激烈竞争下将用户导向交易场景，完成商业闭环，爱奇艺还有一段路要走。
结语
爱奇艺受近期多重利好消息提振，股价上涨逾10%。随着会员迈入亿级大关，往后的竞争会更加激烈，百度不能像腾讯和阿里为腾讯视频和优酷那样为爱奇艺提供巨大的流量入口，爱奇艺还得靠自己在内容输出和生态布局上持续发力，才能稳站第一梯队，尽快走上盈利之路。
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