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■刘柯
很多投资者认为5G板块是一鼓作气再而衰三而竭，所以市场的5G概念股很可能会随着5G牌照的正式发放而行情终结。其实，这个认识有很多误区。
5G牌照发放时间提前，略微出乎市场意料。此前预期是今年10月发放，大规模商用则在明年。但现在看，6月发放的可能性非常大，商用很可能紧随而至，等不到翻年。
5G预期再好，没有实际的场景应用，没有大规模商用的优势体现，始终无法说服很多投资者。因此，说得好不如做得好，商用先试一试，好不好市场说了算。
5G是中国高科(600730)技领域为数不多可以与全球同步竞争的领域。此前几十年，中国高科技企业在全球通讯行业里一直是一个跟随者的角色定位。通过不断的学习，到今天，已经从跟随者成长为领军者。而且中国可以说拥有全球唯一的5G全产业链，这是中国5G可以厚积薄发的基础。5G能带动的产业链有多长？我们只说直接产出方面，按照2020年5G正式商用算起，预计当年将带动近5000亿的直接产出，2025年、2030年将分别增长到3.3万亿、6.3万亿，十年间的年均复合增长率为29%。在间接产出方面，2020年、2025年和2030年5G将分别拉动1.2万亿、6.3万亿和10.6万亿投资，年均复合增长率达24%。
我们知道，任何一次技术革命都会诞生一批伟大的公司，像PC时代的微软，个人移动时代的苹果，互联网时代的亚马逊和Facebook，国内则是阿里和腾讯，都是典型的头部企业。而在5G时代，注重的不再是人与人的联系，因为这个联系在4G时代几乎已经触及天花板，5G是物与物的连接，是万物互联，万物都可能有“智慧”，其十大应用场景分别为云VR/AR、车联网、智能制造、智能能源、无线医疗、无线家庭娱乐、联网无人机、社交网、个人AI辅助和智慧城市等，甚至还有更多，因此其场景应用将出现颠覆BBA的企业。这是怎样一种挑战与机遇？
5G整个产业链发展，直接和间接产出，不可想象的场景应用，以及十多年的资本投入，都应该是循序渐进的过程，在各个阶段产生的热点是不同的。比如5G的直接投入，就包括了通信规划、光纤铺设、基站建设、网络优化、终端投放等，这些都是一步一步来的。我们从几大运营商现有的资本投入规模看，按以前的规划，中国移动是172亿，中国电信是90亿，中国联通(600050)是60到80亿。但现在看，由于牌照发放提前，这个资本投入应该还要增加。
从投资机会看，一个充满无限前景而且刚刚开始大规模投入的行业，在资本市场的投资也应该是长期的，不宜当作一般的“概念”来炒作，因为5G无论是直接的产业投入和产出，还是间接的场景应用对经济、生活的影响，都不是什么工业大麻、猪肉涨价可以比拟的，它肩负着中国高科技腾飞并与世界巨头抗衡的使命，有数十万亿甚至上百万亿的产业链支撑，可以说是中国经济未来高质量发展的一个重要立足点，这样一个前景也许只有过去十多年的房地产业可以比拟，而且科技含量远远高过房地产。如果把这样一个高大上的行业当一般的热点概念来炒作，甚至出现所谓的“见光死”，这是典型的投机思维。
