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【灵光一闪】
“道德和价值”约束不了的企业，资本可以约束；资本约束不了，股价可以约束。
蒋光祥
近日百度发布了2019年第一季度未经审计的财务报告。净亏损为人民币3.27亿元，去年同期净利润为人民币66.94亿元。这也是百度上市以来的首个季度亏损。与此同时，百度高级副总裁、搜索公司总裁向海龙宣布辞职。财报发布后，美股开盘百度一度暴跌逾16%，股价创3年半新低，市值蒸发约合人民币600亿元，总市值一度被美团点评超越，仅与尚未登陆资本市场的蚂蚁金服（支付宝）相当。要知道，2011年百度市值还领先腾讯，一度稳坐中国互联网市值的No.1。
提到阿里巴巴想起天猫和淘宝还有支付宝，提到腾讯想起QQ和微信还有理财通。提到百度，很遗憾，印象最深的只有“莆田系”。更为令人尴尬的是，“魏则西事件”（西安电子科技大学学生魏则西罹患“滑膜肉瘤”，就医后不见好转。通过百度搜索找到武警北京总队第二医院，医生称从国外引进的疗法可“保20年”。在接受4次治疗、花费20余万元后去世）过去3年，百度的改观并没有让大部分人满意。因为百度虽然有口头上对于搜索业务的价值重构，“诚实的身体”却让用户并不买账，提及百度多表情复杂，倘若有谷歌等搜索引擎可正面PK，绝不会给百度机会。这也不难理解，迄今为止，广告收入仍然一枝独秀地支撑着百度的业绩，朝自己动刀，割掉虚假信息和过度广告的同时，也意味着要接受广告费利润的大幅下滑，到底是真以用户体验为重，还是瞻前顾后，掣肘颇多，下不了这个决心与狠心，旁观者清得不能再清。
两年前，百度因负面舆情处于最低谷时，说李彦宏将前微软副总裁陆奇的加盟视为“救命稻草”并不为过，李彦宏将此形容为“百度重大变革的关键一步”，“决定将人工智能列为公司未来十年最重要的战略方向”。并承诺充分放权，自己把更多精力放在“公司战略文化的塑造、人才的培养和吸引上面”，百度迈向人工智能公司的决心不可谓不坚决。倒是陆奇自己对如何让人工智能技术在中国落地，既拥有良好的用户体验，又能给百度带来新的增长点，并无把握。坦承“实现这个会需要一段时间”。不幸的是，李彦宏没有给足他这段时间，一年多后陆奇便挂靴而走，本次轮到的是百度高级副总裁、搜索公司总裁向海龙，说明李彦宏对于搜索业务的“又爱又恨”感情之复杂，已经到了一定的“高度”。
不客气的说，近年来百度被阿里巴巴和腾讯拉开的差距，已经不是李彦宏现在换几个高管可以赶得上的距离。传统PC朝移动互联网转变的“混沌期”，百度可谓什么都想要，但在竞争对手的衬托下，什么都乏善可陈。过往的传统PC互联网，一般都是没有老三什么机会。移动互联网大势里，老二也不见得能活命。何况百度在不少领域的落子与布局或频频失手，或浅尝辄止。
以金融板块为例，首批拥抱互联网金融的不少网民可能还对百度理财平台“百发”这个首款产品有印象，百度作为国内互联网平台鼻祖，开售后很多客户出现页面打不开、已登录账户被强制退出、已绑定的银行卡不能解除，资金不能及时显示等问题，让人感觉不合常理，有人因此质疑是否当次补贴（抽奖式的收益率附加）总额超出百度预算，不得不以低劣的技术手段加以限制客户总量上限。比起当时即刻到账、又可以在支付宝中直接消费的“余额宝”，不要说创新，甚至连互联网的便捷本意都没有体现。
通常来说，“道德和价值”约束不了的企业，资本可以约束；资本约束不了，股价可以约束。企业一时业绩，特别是不受大多数客户尊重的业绩来源，终有强弩之末之时。魏则西生前以自己亲身经历回答了“你认为人性最大的恶是什么”的问题。这点相信不可能不对李彦宏有所触动，但上市以来的首个季度亏损带来的触动应该更大，对此李彦宏表示，将坚持“以投入换增长”的策略，保持战略定力。但其缺乏耐心的特点也曾被广为诟病，从O2O、互金、人工智能、内容分发等架构的反复上不难看出。“以精细运营能力和创新来热爱用户、尊重用户”，倘若仍然缺乏毁誉参半的搜索业务之外的强有力抓手，很可能还是一句空谈。
（作者系基金从业者）
