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近期，日本经济研究中心发表《封锁华为:对世界经济的一次强烈冲击》报告，报告指出，在短期内，美国对中国电子设备公司进行封锁对经济的影响很可能是有限的。然而，如果中国电子设备产品高渗透率的欧洲市场也效仿中国，其影响将会变大。从中长期来看，中国制造电子设备的角色将转移到韩国和台湾、东盟、墨西哥等地。就变化速度而言，这很可能对东盟和墨西哥产生重大影响，因为该行业的规模一直较小。在中国，电子设备生产将受到打击，而在发达国家电子设备生产将恢复到一定规模，美国将在一定程度上实现其打压中国在高科技领域崛起的意图。然而，这将以购买相当昂贵的电信设备为代价，并有延迟5G发展的风险。
（注：中英文PDF原文报告，请登陆路闻卓立参阅）
目前美国正在采取行动，将中国电信设备行业巨头华为技术有限公司(Huawei Technologies)和其他中国制造商排除在外。如果中国企业的产出因为营业额的减少而减少，那么中国和周边国家的经济气候就有下降的风险。从长期来看，这种情况也有可能改变全球价值链，对电信设备的需求将从中国转移到其他地区的其他电信设备供应中心。本文从两个角度探讨排华对全球经济的影响程度:对短期经济和中期经济结构调整的影响
要点
1.包括华为（Huawei）、中兴通讯(000063)（ZTE）、海能达(002583)通信股份有限公司（Hytera Communications）杭州海康威视(002415)数码科技有限公司（Hangzhou Hikvision Digital Technology）、大华科技有限公司（Dahua Technology）的五家中国公司被禁止参与美国政府采购，它们的净销售额约为12万亿日圆。美国占其净销售额的4%，而欧洲约占20%。
2.如果欧洲和其他国家效仿，这五家公司失去了对发达国家的销售份额，根据世界投入产出数据库(WIOD)的计算，中国的产出将下降0.3%，连锁反应将波及韩国和台湾。(图左)
3.如果封锁范围扩大到包括其他数字设备，如果发达国家停止从中国进口30%的电子设备，对中国的影响将扩大到0.9%。
4利用一般均衡模型(CGE模型)来探讨上述情况的中期影响，电子设备生产的角色将从中国大陆转移到韩国、台湾、东盟和墨西哥，这将体现在这些地区的国内生产总值(GDP)中(图右)。发达国家的国内生产总值将略有下降，它们将承担购买相对昂贵的电子设备的费用。
1.对中国五家公司进行封锁进而排除中国——这是涉及所有国家的冷战的方方面面
美国除了与中国打贸易战外，还在高科技领域对中国进行明显的封锁。华为董事会副主席、首席财务官孟晚舟，同时也是华为创始人的女儿，于12月初被捕。今年1月底，华为及其企业分支机构被指控在全球范围内参与窃取公司机密。
美国已经建立了一个旨在将中国拒之门外的法律框架。2018年8月，包括华为、在内的五家中国公司被《2019年国防授权法案》(NDAA2019)选中。根据该法案，从2019年8月起，这五家公司将被排除在美国政府采购之外。从2020年8月起，使用这五家公司生产的产品的公司也将被禁止在美国政府采购。
美国也在采取其他措施来阻止中国。“2017年外国投资风险审查现代化法案”(FIRRMA)支持美国外国投资委员会(CFIUS)审查外国公司在美国投资的权力。如果该委员会得出结论认为存在安全风险，将建议总统暂停交易。2018年3月，总部位于新加坡的通信系统和半导体制造商博通有限公司(Broadcom Ltd.)提出收购美国高通公司(Qualcomm, Inc.)，但根据FIRRMA的行政命令，这笔交易最终被叫停。而《2018年出口控制和改革法案》(ECRA)也禁止向美国之外的国家转让尖端技术。可见，美国逐渐加强对其知识产权的保护。
中国走向民族主义的举动让美国紧张不安。2017年6月中国颁布的《国家情报法》要求，所有中国个人和企业必须配合国家情报活动。在这种结构下，中国在海外的个人和企业不能拒绝中国政府有关开展间谍活动的指示。
封锁中国就像高科技冷战一样。美国呼吁日本、欧洲和其他国家停止使用华为的设备。澳大利亚已决定将华为排除在下一代高速通信网络5G之外。英国和德国的主要电信公司也在考虑禁止使用华为的产品。日本已经制定了将中国制造的设备排除在政府采购之外的指导方针，各大移动电话公司正在审查华为在5G网络中的使用情况。
根据《国防授权法》，在美国境外经营的一般企业也可能被排除在美国政府采购之外。例如，如果一家公司的员工使用华为手机，或者该公司在中国的子公司与中国企业有交易，该公司可能会被禁止。因此，有必要考虑排除的范围可能扩大到与五家公司的交易之外。
2.这五家中国公司的净销售额为12万亿日元，主要投资于欧洲市场
接下来，我将尝试估算中国以外地区的经济影响。首先，我将确定这五家公司的净销售规模。华为是其中规模最大的(表1)，中兴通讯的规模约为华为的六分之一。生产监控摄像头的三家公司的净销售额超过100亿美元。这五家公司的总净销售额约为1,150亿美元，按110日圆兑1美元的汇率换算，达到12.6万亿日圆。
按地区(中国除外)划分，在欧洲市场的渗透率是值得注意的(表2)。对美国的销售额不超过4%，但对欧洲的销售额为20%。就移动设备而言，苹果在日本和美国占据主导地位，但美国、韩国和中国制造商正在争夺欧洲的市场份额，华为的市场占有率超过了美国和日本(表3)。可以想象，如果欧洲效仿并排除中国，其影响将是巨大的。目前，发达国家(日本、美国、欧洲、加拿大、澳大利亚、新西兰)占净销售额的27%。
3.如果发达国家把这五家公司排除在外，中国的产量将下降0.3%-基于世界投入产出数据库分析
接下来，我将尝试计算一下，如果这五家公司被禁止进入美国和发达国家的市场，会产生什么样的影响。假设这五家公司的所有产品都是在中国生产的，而封锁政策将导致他们目前对美国和发达国家的净销售(出口)减少。使用最新的2014版“世界投入-产出表”(欧洲联盟委员会世界投入-产出数据库，WIOD)进行计算。这些表格描述了44个国家和地区56个工业部门之间的交易情况。除欧洲国家和其他发达国家外，中国、台湾、巴西和俄罗斯也在44个国家之列。
报告计算了中国出口的电子设备减少上述金额比例的连锁效应(表4)，例如仅在美国的销售损失情况下(表4),在中国整体工业生产将下降140亿美元,但不会有明显的影响偏离基线的速率。
相比之下，如果对发达国家的出口下降上述比例(表4B)，中国的产出将下降0.3%。电子设备行业当然会受到严重影响，但就百分比而言，陶瓷和化工行业(玻璃、电影等)将受到严重影响。也会感受到冲击。按地区划分，中国大陆、台湾和韩国将受到重创。日本由于不在电信设备供应链中，因此不会产生显着影响。
这些计算考虑的是地理位置对每个国家的影响，而不是企业国籍。例如，电子设备制造商鸿海精密工业股份有限公司(Hon Hai Precision Industry Co.， Ltd.)是一家台湾公司，在中国深圳等地拥有大规模工厂，因此，它可能受到的影响的一部分将相当于这一计算中的“中国”。如果日本公司在中国设有当地工厂，对它们的影响也可能大于表中所示的“日本”。
接下来，本报告将考虑一个案例，在这个案例中，即封锁现象已经蔓延到五家公司之外。为了便于论证，假设中国对美国和发达国家的电子设备出口(基于WIOD)将下降30%。联合国商品贸易统计数据库(UN COMTRADE)关于中国向发达国家出口电气和电子设备的数据，电信设备的出口紧随其后的是计算机及其零部件、电视机和个人电脑显示器以及其他数字产品(表5)。在这种情况下,对中国封锁将扩大到这些产品。在贸易统计方面，以华为代表所生产的基站设备实际上重要性相对有限。与表4类似，表6使用WorldInput-Output表查看连锁反应。如果对美国出口下降，中国的工业总产值将下降0.3% (A2)，如果对发达国家出口下降0.9% (B2)。
如果中国制造商在销售上蒙受损失，它们可能会减产，而不会进行资本投资。很难对任何程度的投资减少作出具体的估计。相反，可以使用世界投入产出表来分析中国投资的成本结构(固定资本形成)(表7)。
报告发现，首先，固定资本的形成既包括公共投资，也包括私人投资，与建筑有关的成本很高。因此，95%的资金来自国内(表7(1))。预计任何投资减少的举措，都将在很大程度上冲击中国本土经济。然而，如果不考虑建筑业，依赖海外供应的比例将有所上升(表7(2))。就一般设备而言，中国的自给率为84%(表7(3))，但如果仅限于电子设备(表7(4)，则国内采购率降至30%。在各国看来，日本和德国作为通用设备供应商的地位引人注目，而韩国作为电子设备供应商的地位则十分突出。
如果生产调整结束，对日本的影响将是有限的，但随之而来的资本投资的减少可能会对日本、德国和韩国产生重大影响。尽管中国在电信设备方面实力雄厚，但在其他电子设备方面，中国对海外供应商的依赖程度也很高，这表明在一个强大的领域缺乏平衡。
4.在中期内封锁中国，并将亚洲和墨西哥作为替代供应商——基于GTAP模型分析
下一步，考虑将中国封锁在外所带来的长期变化。如果再也无法从中国采购设备，用户将从其他制造商和地区寻求供应。新的供应地区将通过从其他部门挪用资源，将自己定位为供应商。他们还将确保零部件采购路线的安全。在中国，劳动力、资本和其他生产要素将与电子设备的生产中分离出来，并转移到其他部门。因此，如果将中国排除在外，将会导致不同地区之间及每个地区内的生产地点和资源分配发生变化，并可能导致全球价值链的重组。
报告将使用可计算一般均衡(CGE)模型来发展对这方面的理解。如果在投入产出分析中发现负冲击，其连锁反应也将是负的。这种分析只包括从成品到零部件和原材料的上游链。与CGE模型相比，可以将需求减少和产量减少为出发点，通过上述生产要素的转移来描绘调整后的情况。根据地区和行业的不同，这种影响可能是积极的。
在这里，报告使用了GTAP模型，这是一个包含全球生产和贸易结构的CGE模型。GTAP模型也用于计算经济一体化的经济影响(Cabinet secretary, 2015)。JCER还使用GTAP模型分析了中美之间的贸易战(Yane and Nishioka, 2019)。
在这里报告没有使用比较静力学(观察某一时刻的变化)，而是使用序列动力学(考虑到投资变化与资本存量变化之间的联系，以及随后的经济变化)。原有模式已重新布局为10个地区(日本、中国、韩国和台湾、东盟、印度、美国、加拿大、墨西哥等发达国家和地区)和19个行业(除制造业以外的其他行业已进行简化)，并假设了以下情景：
(A3)美国从中国进口的电气和电子设备减少30%
(B3)日本、欧洲和其他发达国家与美国结盟，将进口减少30%
这些方案与世界投入产出表中使用的A2和B2方案相同。然而，不同之处在于，电气设备和电子设备在投入-产出表中是单独的类别，但在GTAP模型中，它们被放在一个部门中。Yane和Nishioka(2019)研究了对多种制成品征收关税的问题，但目前的分析有两点不同:(1)贸易限制仅限于电力和电子设备，(2)中国方面的报复没有考虑在内。中国可能会以某种方式进行报复，但本文的分析重点是美国和其他国家对中国实施封锁的影响。
4.1中国GDP下降0.2%到0.5%
首先，让我们看看对GDP的影响(图8-1,8-2)。在中国，GDP将会下降。这是由于出口萎缩的需求效应所致。在限制进口的国家，GDP也将下降。如果美国限制进口，并且发达国家效仿，日本和其他发达国家的GDP也会下降。如下文所述，当各国不得不购买相当昂贵的设备时，由于预算紧缩，价格将上升，消费将下降。
另一方面，韩国、台湾、东盟、墨西哥等国的GDP将会增长，取代中国的生产。根据这一模型，资本将转移到预期回报率较高的地区。
资本将从盈利状况将会恶化的中国转移到生产回报率会上升的地区。在美国的限制下，中国的资本存量与基准的偏离率将下降0.4%，但如果发达国家也采取同样的措施，则会下降1.0%。如果换算成货币数额，则分别减少30万亿日元和74万亿日元。墨西哥增长速度如此之快的原因是经济规模相对较小，而韩国和台湾的资本变动规模将会发生较大的变化。
4.2中国电子电气设备向其他地区转移对全球价值链和产业结构的影响
工业部门将发生什么变化?让我们看看对生产活动的影响(图9-1,9-2)。在中国，电力和电子行业将会衰退，但在其他地区将会增长。其他行业将看到相反的变化，因为劳动力、资本和其他生产要素将从电气和电子行业转移到其他行业(建筑除外)。由于工厂建设和其他投资将对建筑业产生影响，它将以不同于其他工业部门的方式发生变化。
在中国，纺织、其他运输机械和通用机械行业将会增长。随着这些行业向其他国家的电气和电子行业转移，其它运输机械和通用机械将出现短缺，为中国的出口留下了空间。韩国、台湾、东盟和墨西哥将取代中国成为电子电气设备的供应商，这一角色过去一直由中国承担。在短期内(投入产出表分析)，韩国和台湾将受到零部件供应减少的负面影响，但电气和电子行业将在中期内反弹。在美国，电气和电子部门将增长，而其他工业部门将略有下降。如果美国是唯一实施限制的国家，日本几乎看不到任何影响，但如果所有发达国家都限制进口，其影响将与美国相同，电气和电子行业及其他行业的增长将低于基准水平。
4.3封锁中国的成本-对价格的影响
打击中国，发达国家的电气和电子设备生产将卷土重来。-国内生产总值和生产的计算结果表明，美国的目标将在某种程度上得到实现。然而，这将使发达国家付出代价，因为它们将不得不购买相当昂贵的产品。
根据计算，在实行进口限制的地区，电气和电子设备的进口价格将上涨3-4%，消费价格将上涨1-2%(图10)。如果计算仅限于电信设备，影响将更大。华为制造的通讯基站据说比日本制造的便宜40-50%。在宣布5G不使用华为的政策的澳大利亚，华为轮值主席兼副主席洪健(Ken Hun)表示，成本可能会增加15-40%。就性能而言，华为的电信设备据说要优于西方公司生产的设备，因此有人担心，如果封锁华为，将会减缓5G的扩张速度。在乐天平台上价格适中的乐天移动智能手机，有一半是由华为制造的。中国政府的目标是降低手机费用，但封锁中国制造的设备可能会阻碍降价。
5.融资陷入困境，并购选择减少
总而言之，在短期内，美国排除这五家中国公司对经济的影响很可能是有限的。然而，如果中国产品高渗透率的欧洲市场也效仿中国，其影响将会变得更大。由于日本不在向中国企业供应零部件的网络之列，即使这五家企业调整生产，日本也不会受到多少直接影响。
从中长期来看，中国制造电子设备的角色将转移到韩国和台湾、东盟、墨西哥等地。就变化速度而言，这很可能对东盟和墨西哥产生重大影响，因为该行业的规模一直较小。在中国，电子设备生产将受到打击，但在发达国家，生产将卷土重来。美国将在一定程度上实现其打压中国在高科技领域崛起的意图。然而，这将以购买相当昂贵的电信设备为代价，并有延迟5G扩张的风险。
必须记住，这项分析是基于这样一种假设，即美国和其他发达国家将限制中国制造产品的进口。事实上，中国企业之间的交易存在中断的可能性。例如，本地供应商与日本或美国公司在中国设立的工厂之间的交易。根据《美国国防授权法案》(NDAA2019)的适用情况，这些限制有可能适用于在中国拥有制造和装配设施的海外公司的活动。
对于封锁中国与投资萎缩之间的关系，该分析还没有得到定量的初步计算。如果这种调整从生产蔓延至投资，日本设备制造商也可能受到重大打击。向中国出口资本品的德国，处境与日本类似，直接跨境投资可能会受到打击。鸿海精密工业对在美国和中国建设总规模为2万亿日元的液晶面板工厂的计划犹豫不决，这可以被视为对其他行业的贸易战或对数字设备需求减少的担忧，但有理由对高科技冷战感到担忧。
中国在金融方面也受到了围攻。英国汇丰银行(HSBC)和渣打银行(Standard Chartered Bank)已将华为列为高风险业务，并表示将停止向华为提供包括投资在内的新金融服务。如果有更多的金融机构效仿，华为的海外业务发展可能会面临障碍。
并购的选择也可能会减少。例如，在日本电子设备制造商要求融资或纾困的情况下，包括台湾制造商在内的中国企业都是潜在合作伙伴。将中国排除在外，将使具有优秀商业模式的企业难以整合管理资源，对买方和卖方都不利。
因此，将中国排除在外将不仅限于贸易和生产方面，而且会扩展到经济活动的几个方面，其影响可能超过这一分析。持续的密切关注是必要的。（完）
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