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独家现场 | 瑞幸咖啡香港投资者会议,计划于5月16日定价,5月17日正式登陆纳斯达克-科技频道-金鱼财经网

[2021-02-28 03:47:33] 来源: 编辑:wangjia 点击量:
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导读:据独角兽早知道消息,瑞幸咖啡本次赴美上市最高集资金额为6.37亿美元(绿鞋后,包括CPP投资者),公司市值最高为41.95亿美元(绿鞋后,包括CPP投资者)。 瑞幸本次IPO包括一位CPP投资人,约占

据独角兽早知道消息,瑞幸咖啡本次赴美上市最高集资金额为6.37亿美元(绿鞋后,包括CPP投资者),公司市值最高为41.95亿美元(绿鞋后,包括CPP投资者)。

瑞幸本次IPO包括一位CPP投资人,约占基础发行规模的10.4%:Louis Dreyfus Company B.V.(5,000万美元)。

瑞幸咖啡已于5月7日(昨日)开始簿记,美国东部时间5月16日关簿,计划于5月16日确定定价,5月17日挂牌上市。

编辑 | N姐

本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议

投资者会议现场

瑞幸咖啡这周二和周三在香港举行投资者会议,而5月9日至16日则会在美国纽约、芝加哥等城市进行路演。

独角兽早知道出席了昨天在香港举行的投资者会议,并为大家送上现场图片:

N姐这次虽然没有亲自前往会议现场,但也了解到,截至2019年3月31日,瑞幸咖啡账上的现金与现金等价物为11.59亿元,加上贝莱德新投入的1.5亿美元,瑞幸咖啡拥有的全部资金约21.67亿元,刨去需要在一年内支付的8.12亿元租金、装修、银行贷款、设备采购等短期债务已所剩无几。

照过去两个季度的烧钱速度,瑞幸咖啡只能坚持10个月左右,事实上,随着门店规模的进一步扩大,这台烧钱机器的胃口将会大大增长。

通过上市,瑞幸咖啡虽然可以增加5亿美元的现金储备,但是,如果找不到有效的盈利模式,再多的投入也只是暂时帮助钱治亚获得一点续命机会。一旦瑞幸咖啡无法证明自己的价值,很快就会成为资本市场的弃子。

N姐觉得,2019年将是瑞幸咖啡发展历程中的一道分水岭,如果钱治亚在今年底仍然能够得到资本市场的青睐,也许瑞幸咖啡就成功了一半,否则将就此打入地狱。

更新后招股书简析

那么接下来就是例行的招股书简析时间,根据瑞幸咖啡更新后的招股书来看,瑞幸咖啡发行区间为15到17美元,瑞幸咖啡此次发行的均为新股。

瑞幸咖啡计划发行3000万份ADS,此外,承销商还可在上市后30天内行使450万股ADS的超额配售权。

招股书显示,世界第三及法国第一粮食输出商路易达孚与瑞幸咖啡达成协议,双方将成立一家合资企业,在中国建设和运营一家咖啡烘焙工厂。

作为完成此项合作的前提,在瑞幸咖啡完成首次公开招股(IPO)后,路易达孚将以等同于公开招股价格,定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。

2019年4月18日,瑞幸咖啡宣布在2018年11月完成的B轮融资基础上,额外获得共计1.5亿美元的新投资。

其中贝莱德(BlackRock)所管理的私募基金投资1.25亿美元,瑞幸咖啡投后估值29亿美元。贝莱德是星巴克主要投资人,是星巴克早期排名前三的股东。

2018年7月11日,瑞幸咖啡完成2亿美元A轮融资,投后估值10亿美元;

2018年12月,瑞幸咖啡再次完成2亿美元B轮融资,投后估值22亿美元,愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司(GIC)、中金公司等参与;

IPO前,陆正耀持股为30.53%,为大股东;钱治亚持股为19.68%;Mayer Investments Fund, L.P.持股为12.4%。

大钲资本持股为11.9%,愉悦资本持股为6.75%。

IPO后,陆正耀持股为26.06%,投票权为30.02%;钱治亚持股为16.80%,投票权为19.35%。

大钲资本持股为10.16%,投票权为11.70%;愉悦资本持股降至5.76%,投票权为6.64%。

共同利益驱使合作达成

其实在我们之前转载燃财经的文章中曾经提到过,对于瑞幸咖啡为何不引进更多投资机构这个问题,一种可能是瑞幸咖啡找不到第三方机构接盘,另一种可能是瑞幸咖啡拒绝了第三方进场,选择了“吃独食”。

其实这种强关联的封闭体系一直在高效运转,依然是熟悉的配方,和5年前的神州系如出一辙。

陆正耀是神州租车、神州优车、瑞幸咖啡这三家公司的董事长。在神州租车2014年赴港股上市前,刘二海代表君联资本,黎辉代表华平投资进行了投资,上市的时候这两人都是神州租车的董事。

其实我们返回去看,摩根士丹利是神州租车的上市保荐商,中金是联席牵头经办人,中金公司投资银行部主管丁玮当时担任神州租车独立董事。这样就显得较为明朗了。

共同的利益,能有钱赚,是达成合作的前提。

但讲道理,瑞幸咖啡能再造一个神州租车么?

从估值角度来看,B+轮融资贝莱德入场时,接盘估值为29亿美元,是A轮的近3倍,B轮的近2倍。前两轮的投资方,账面价值稳赚不赔。如果瑞幸咖啡上市能维持29亿美元以上市值,将会皆大欢喜。

更关键的是在经营层面,首当其冲的是亏损问题和现金流。

到2018年底,瑞幸咖啡亏损16.19亿元,账上还剩现金16.31亿元,短期负债7.81亿元。这意味着,如果没有新的资金进来,瑞幸咖啡将无法继续扩张。

2019年第一季度,瑞幸咖啡将咖啡机抵押,向中关村(000931)科技租赁公司贷款4500万元,同时向浦发银行(600000)担保贷款6000万元。第一季度没有新的股权融资进账。

到今年3月31日,瑞幸咖啡亏损5.52亿元,账上现金减少至11.59亿元,但面临的短期债务增加至8.48亿元,其中有8.2亿元债务需要在一年内偿还。相比2018年底,瑞幸咖啡的现金流状况恶化。

截止到今年3月31日,瑞幸咖啡已开设2370家咖啡店。在今年1月的战略沟通会上,钱治亚表示2019年将新开店2500家,去年它开设了2073家。这意味着如果要实现这个目标,剩下的三个季度还要开店2203家。

尽管瑞幸咖啡在4月17日获得了一笔1.5亿美元的新融资,但相比8.48亿元的短期负债,以及进一步扩张的野心,这笔钱实在是杯水车薪。

但对于瑞幸咖啡而言,似乎总能找到融资的方法。毕竟,陆正耀旗下还有神州租车、神州优车等多家盈利企业。2018年,神州租车和神州优车分别实现了6.81亿元和2.7亿元的净利润。

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本文首发于微信公众号:独角兽早知道。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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