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成立不足两年，瑞幸咖啡就将目光瞄向了纳斯达克。美东时间4月22日，瑞幸咖啡申请在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“LK”，计划融资1亿美元。瑞信、摩根士丹利、中金和海通国际将作为瑞幸咖啡 IPO 的承销商。
目前，距离瑞幸咖啡递交招股书申请已经过去了七天，这段时间里，外界对瑞幸持续唱衰，瑞幸咖啡已在众人面前褪去“外衣”,2000多家门店的数字固然亮眼，可持续亏损也让瑞幸显得”伤痕累累“。
递交招股书后的七天：外界不看好 业绩暴露在灯下
以“瑞幸咖啡”为关键词，在百度进行搜索后可以发现，自瑞幸咖啡递交招股书后，“亏损烧钱、盈利无期”等就成为了其代名词，还没有敲钟的瑞幸咖啡似乎已经被宣判“死刑”。
那么真实的瑞幸咖啡到底处在一个什么状态，或许从瑞幸咖啡的招股书中就可以“窥一斑而知全豹”。
首先是瑞幸咖啡到底是谁的？通过招股书可以看出，目前瑞幸咖啡大股东仍为神州系，瑞幸咖啡董事长陆正耀家族持有969,703股普通股，占股30.53%；创始人钱治亚家族信托控制下的Summer Fame Limited持有625,000股普通股，占股19.68%；Mayer Investments Fund, L.P.持有393,750股普通股，占股12.40%；大钲资本持有377,877股普通股；占股11.90%；愉悦资本持有214,471股普通股，占股6.75%。
其次，瑞幸咖啡亮眼的门店业绩背后代表了什么？截至2019年3月31日，瑞幸咖啡在过去18个月共计开设2370家门店，累计交易客户超过1680万人次，其中快取店2193家，占据总店数的比例为91.3％；2018年第四季度开店最快，数量达到884家。
疯狂铺设门店的背后，是瑞幸咖啡持续亏损的真实写照。2018年全年，瑞幸咖啡营收为8.4亿元（约1.25亿美元），同比增35.94%。亏损为16亿元（约2.41亿美元）。归属于公司普通股股东和天使股东的净亏损为人民币31.903亿元（约4.754亿美元）。
2019年第一季度瑞幸咖啡成本与费用达10亿元，同比增长了628%。高成本也致使瑞幸咖啡2019年第一季度亏损5.518亿元（约8221.8万美元），较上年同期扩大了317%。
持续亏损下：瑞幸咖啡的自我安慰与狂欢
亏损状态是否能够持久，瑞幸咖啡靠烧钱究竟能走多远？今年1月，瑞幸咖啡曾对亏损一事做出过详细说明，其认为亏损符合瑞幸咖啡预期，通过补贴快速获取用户有是既定战略，会三到五年长期坚持，且此战略与投资人的态度高度一致。
但瑞幸咖啡在招股书中提到，瑞幸咖啡收入可能不会以我们预期的速度增长，也可能不足以抵消我们支出的增长。瑞幸咖啡可能会在未来继续蒙受损失，不能保证最终会达到预期的盈利能力。
此外，关于瑞幸咖啡是否会成为下一个ofo，补贴到资金链断裂。瑞幸咖啡曾给出的答案是不会，毕竟团队都是10年以上的创业老兵，之前有做过过多家盈利上市公司的经验。
不过，这句话似乎并没有得到大众的认可，相反，更像是为自己的激进行为找一个体面的说辞。本月初，瑞幸咖啡曾进行过一次融资租赁，抵押权人为中关村(000931)科技租赁有限公司，被担保债权数额为4500万元，动产抵押物为咖啡机、奶箱、粉仓等，所属地包括北京、上海、广州、深圳、成都等多地门店。这一举措被外界解读称瑞幸咖啡的资金紧缺。
最终，瑞幸咖啡一边给出符合轻资产运营思路的解释，一边宣布了的B+轮1.5亿美元融资。不过，一位零售行业投资人告诉和讯科技，资产抵押、融资后迫切IPO，这或许是瑞幸咖啡现金流不充分的征兆。瑞幸咖啡拥有要超越星巴克这样的目标很振奋，但瑞幸咖啡能否如之前所说，2019年底将门店增至4500家，还是个未知数。
可以肯定，瑞幸咖啡的高成本扩张起了一定的效果，2000多家门店让瑞幸咖啡的营收短暂提升，招股书显示，2019年第一季度瑞幸咖啡营收4.78亿元，较上年同期增长100%。但对比之下，2019年第一季度5.518亿元的亏损对瑞幸咖啡来说才是致命问题，况且这还是在这瑞幸咖啡的疯狂补贴战略下。另外，瑞幸咖啡今年第一季度新增门店267家，按此推算，瑞幸咖啡的年底很难完成上述计划。
烧到崩盘还是鱼跃龙门，需要时间去验证，但瑞幸咖啡需要给投资者以及外界一个盈利时间表，持续下去，恐非长久之计。总之，留给陆正耀、钱治亚们的时间不多了。
