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女明星刘涛代言的，号称中国第一大在线青少年品牌的VIPKID最近有点烦。在他铺天盖地的营销广告的影响力下，大洋彼岸的华特迪士尼最近做出了官方声明。
声明表示，华特迪士尼从未与VIPKID有任何层面的业务合作关系，尤其是在中国。VIPKID曾经邀请其学员前往美国加州迪士尼乐园，参与 “Disney Youth Education Series” 课外活动 ，这本身是一个向全体适龄公众开放的项目。
被迪士尼啪啪打脸的VIPKID也迅速做出回应，在声明中公布了此次事件的相关细节。细节显示，VIPKID在美国加州迪士尼乐园和奥兰多迪士尼世界拍摄教学内容的时候，得到了迪士尼工作人员的支持。
对于这样的回应，有网友戏称，这种声明和“某婚礼得到了世界五百强酒店集团鼎力支持”一样不负责任地瞎说。
VIPKID扯起虎皮拉大旗？
基金君在百度中搜索发现，关于VIPKID和迪士尼合作的报道到处都是。有些媒体使用的标题中，甚至用了“旅游教育两大顶级巨头”这样的字眼，显得双方的合作简直是非常高大上的样子。
VIPKID并不止一次地拉上迪士尼做背书。在2019年2月底到3月的活动中，VIPKID甚至在报道中表示，迪士尼旗下的Y.E.S课程（Disney Youth Education Series）首次向中国学员开放，并将为中国小朋友独家定制课程。
而这个所谓“首次向中国学院开放”的Y.E.S课程就是迪士尼中国官方声明中的“面向公众”开放的项目。
（图片来源：迪士尼官网）
避重就轻的VIPKID回应
在VIPKID的回应中，公司方表示“2018年4月，VIPKID启动世界课堂大会，分别与美国加州橙县观光协会、佛罗里达奥兰多旅游局达成合作”。2019年2月的活动则是加州橙县观光协会和众信旅游(002707)联合VIPKID一起举办的。
这两场活动中，迪士尼显然不是合作方，只是被使用一下场地而已。这其中产生的所有花费均是来自于中国父母的口袋。
以下是VIPKID的最新回应：
迪士尼或起诉VIPKID？
时隔半年，迪士尼才出手啪啪打脸VIPKID。让不少人感叹，“版权狂魔”迪士尼这次的反射弧是不是有点太长。
要知道迪士尼在维护版权这件事情上丝毫不留情面。
在2012年，日本的一个同人游戏中采用了米老鼠的经典形象，结果被迪士尼告上法庭要求该公司终止这个游戏的开发，并赔偿600万日元。
海底捞也曾经使用迪士尼的玩偶陪客人吃饭，迪士尼认为严重损害了自身形象，一纸诉状将海底捞告上法庭。此外，迪士尼甚至以侵犯“著作权”为由，还将美国电影艺术与科学学院（也就是金像奖的主办单位）告上了法庭。
这一次迪士尼仅仅是发了一则官方声明，强调与对方没有合作关系。下一步是否会对簿公堂，就要静观其变了。
众星捧月也难解VIPKID盈利难题
VIPKID在资本圈一直是一个神一样的存在，一直被人看作是在线教育的独角兽。
在短短的4年的时间里，VIPKID融资总额超过8亿美元，也是国内唯一一家估值超过200亿元的教育类创业企业。
在它的融资过程中，简直可以用众星捧月来形容。从A轮到D轮，VIPKID不仅达成了吸引红杉资本“五连投”的成就，D+轮还同时吸引了腾讯和拥有马云和虞锋作为创始人的云锋基金，连NBA篮球明星科比都做了跟投。这份战绩可以说在在线教育赛道上可以说独一无二。
A轮：2014年10月，500万美元，由经纬中国领投、创新工场和红杉资本联合投资
B轮：2015年10月，近2000万美元，由北极光创投领投，经纬中国、红杉资本和创新工厂联合投资
C轮：2016年8月，1亿美元，云锋基金领投，红杉资本跟投中间穿插一个战略投资，2016年8月，来自科比风险投资基金“Bryant Stibel”
D轮，2017年8月，2亿美元，红杉资本领投，腾讯战略投资，云锋基金、经纬创投、真格基金、ZTwo Capital等参与跟投
然而即使有众神加持，VIPKID仍然无法逃脱一个千年不变的话题——盈利问题。2019年1月底，据外媒报道，VIPKid拟筹资4亿-5亿美元，交易前估值约60亿美元。根据The Information评估的财务数据显示VIPKid收入增长强劲，但亏损也在明显扩大。
报道称，VIPKID表示，预计在截至2022年3月的2021财年，付费学生数达到300万时，公司将实现盈利。
而在2017年的D轮融资时，VIPKID表示当前有30万名付费学生用户。在4年的时间里，要实现付费学生十倍的增长，这是否也解释了VIPKID过度营销的真正原因？
一对一模式，注定很难盈利
为了吸引庞大的北美教师阵容加入其平台，VIPKID要让渡很大一部分收入给老师，这就使得其运营成本居高不下，难以真正实现盈利。
YouTube上有不少VIPKID老师发布的视频，标题都是“Cons and Pros ofVIPKID”(VIPKID的好处和缺点)。
以上面这位小哥为例，在加入VIPKID的头100天里，他赚到了5247.5美元。这100天里他休息了10天，病休5天左右，其他时间每天都授课，算上奖励金，这位小哥平均每节课的报酬是10.7美元，相当于时薪21.4美元。
以单节课付给外教10美元计算，折合人民币66元左右，而每节课的收费大概在90-130元人民币之间，这样，教师工资的直接成本在收费中的比重已经占到50%--60%，如果再将招聘成本、培训成本、管理成本、带宽成本、营销推广成本等加进去，一对一模式很难成为一个高利润的生意。
同时，随着用户规模的不断扩大，用户之间的诉求越来越分化；随着外教规模的扩大，教师水平教学风格各不相同。这种情况下要保持一致的好口碑越来越难，这将会影响转介绍率和续费率水平。
在越来越多的在线教育机构不断涌入的情况下，VIPKID目前只能靠不断融资来支撑它在“规模换估值”的路上越走越远。如果VIPKID坚持不上市，那么一路陪跑的创投机构要如何才能安全退出，将是众神急需思考的问题。
本文首发于微信公众号：中国基金报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
