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金证券记者 江芬芬
3月8日，盘旋在行业上空数日的“熊猫直播破产清算”传闻终于落地，熊猫直播官方微博发布消息，“熊猫直播主站流浪计划，第一阶段开启。工程师请逐渐断开与母星连接。”上线三年后，这家有着王思聪深深烙印的直播平台黯然谢幕。与此同时，去年腾讯却以10亿美元投资斗鱼、虎牙两大头部平台，一进一出之间，“百播大战”之后的行业规则已悄然生变。
“无奈却最理智的选择”
3月6日，“熊猫直播破产清算”的消息就已满天飞，部分内部员工在社交平台上爆料称，熊猫直播本月将申请破产，并于3月18日关闭服务器，有消息称，联合创始人、副总裁庄明浩及多位高管也已经离职，员工将分两批于这两周离职，熊猫直播将给予0.5倍的工资赔偿。随后，熊猫直播首页被“陪你到最后一刻”、“一起见证落幕”等类似的直播间霸屏。
3月7日晚间，熊猫直播首席运营官张菊元回应此事称，公司长达22个月的时间没有任何外部资金注入，“选择结束是一个无奈却最理智的选择。” 3月8日，熊猫直播官方微博发布消息，“熊猫直播主站流浪计划，第一阶段开启。工程师请逐渐断开与母星连接。注意，请务必保持已连接的服务正常。 ”
3月8日下午4点多时，有网友发现，熊猫直播的服务器还没关停，但整个熊猫平台就一位女主播在坚持直播。
公开资料显示，熊猫直播是一家弹幕式视频直播网站，创始人为万达公子王思聪，2015年10月21日正式上线，主打游戏直播，并不断拓展内容品类，包括户外直播、娱乐直播、综艺直播等，目前定位为泛娱乐直播平台。熊猫直播此前曾在不到一年时间内完成三轮融资：2015年11月完成数百万天使轮融资、2016年9月完成6.5亿元A轮融资、2017年5月完成的10亿元B轮融资。
《金证券》记者注意到，天眼查显示，熊猫直播共有19个机构和个人股东，背后有多家上市公司。珺娱（湖州）文化发展中心持股40.07%，该公司系王思聪全资持有。北京奇虎科技有限公司持股19.35%，该公司系三六零的孙公司。平潭兴证创湃文化投资合伙企业（有限合伙）持股5.08%，该公司GP方兴证创新资本管理有限公司系兴业证券(601377)子公司。
曾经含着金汤匙出生
不难看出，熊猫直播是含着金汤匙出生，借助于王思聪的影响力，曾经云集了众多知名主播。但衰败也在转瞬间，从去年年中开始，关于熊猫直播资金链紧张的消息屡次传出，均被官方否认。
有圈内人士爆料，熊猫直播骤然破产的主要原因在管理运营不善。主播就是“混”，很多领着高薪的大主播，天天直播划水，挂机混时长。运营管理就是“装”，大部分眼高于顶，自以为是，顶着王思聪的大旗狐假虎威。此外，加入熊猫TV后，张菊元、章程等原360高管内部斗争激烈，也是熊猫直播落败的原因之一。
毫无疑问，王思聪是熊猫直播的关键先生。早前据腾讯《一线》报道，熊猫直播的高层发生变动，王思聪早已清空手中股票。但从熊猫直播目前的股权结构来看，王思聪旗下公司并未撤离。“不过，熊猫直播已经确定破产清算，说明王思聪也已无回天之力了。”深圳投资人士对《金证券》记者直言。
眼下，熊猫直播仍面临一堆烂摊子。微博上关于熊猫主播讨薪的消息持续发酵。3月8日，有媒体现场打探，熊猫直播在北京公司门口张贴的公告称：“办理解约的人员请到佛跳墙会议室，办理讨薪的人员请携带相关资料到南湖派出所。”一位在公司门口的主播告诉记者：“上午见到了熊猫直播负责财务的人员，但对方表示目前公司所有账户都被冻结，没有钱。”
平台众多主播处于“流浪”状态。《金证券》记者接触的某平台公会负责人这几日广发告示：需要跳槽的熊猫主播联系我，带好后台流水和粉丝数。
只能绑定腾讯战车？
众所周知，以烧钱为主要特征的直播平台，融资是其生存和发展的命脉。熊猫直播“缺粮”，直接导致其砰然倒地，而如果进一步追究，背后主因则与整个行业的商业模式有关。
日前，国金证券(600109)研报指出，尽管2018年游戏直播行业营收同比增速超过100%并拥有3亿用户，但其商业模式仍然单一，全行业至少80%以上的收入是由用户打赏创造，即便是头部的游戏直播平台也只能在盈亏之间摇摆，现行商业模式急需创新。
在业内人士看来，即便内控没有出现问题，熊猫直播也将面临巨大生存压力。公开资料显示，2018年，西瓜视频发布《西瓜直播达人招募》公告，其中涉及《王者荣耀》主播招募和奖励规则。2018年11月，腾讯公司以侵犯著作权、不正当竞争为由，将西瓜视频的三家相关运营公司诉至广州知识产权法院。2019年1月31日，广州知识产权法院作出判决：从即日起，与西瓜视频APP相关联的运城市阳光文化传媒有限公司、今日头条有限公司、北京字节跳动科技有限公司立即停止直播《王者荣耀》游戏内容。这是国内游戏直播行业的首个行为保全禁令。
在国金证券看来，内容是直播平台的核心竞争力，热门游戏是游戏直播平台用户量和热度的源头活水。只要腾讯在未来还能稳坐国内游戏行业头把交椅，那所有游戏直播平台都必须要绑定到腾讯这辆战车上才能拿到顶级内容授权。《金证券》记者注意到，2018年，腾讯分别以6.3亿美元、4.6亿美元和3.2亿美元投资了斗鱼、虎牙和B站，将顶级直播平台尽数收入囊中。随着内容保护规则的完善，预计游戏直播行业集中度还会进一步上升。
