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虽然趣头条的营收增长迅猛，但面对巨大的现金投入和补贴，其目前仍然处于巨额亏损之中。本报记者 祖 爽
移动内容聚合平台趣头条日前正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书，公司将最多筹资三亿美元，主要用于拓展与加强内容体系、产品研发、市场推广等方面。
事实上，这款上线于2016年的APP仅仅经过两年多的发展，就已经成为苹果应用商店中国区排名第三的新闻应用之一，获得腾讯投资后，趣头条也被看作是腾讯狙击今日头条的利器。但与此同时，趣头条刷新闻赚现金的模式却广受诟病，对于急速扩张后的趣头条来说，谋求上市或许只是其迎接挑战的开始。
主攻下沉市场
猛攻三四线城市的用户，是趣头条目前的核心获客方式。
招股书显示，趣头条今年上半年营收为人民币7.178亿元，其营收主要来源于广告收入，今年上半年广告收入为6.69亿元，2017年同期为1.06亿元。
从融资情况来看，趣头条在2017年下半年获得成为资本、红点创投、华人文化的4200万美元（约合人民币2.9亿元）A轮融资后，今年上半年完成由腾讯领投、小米及其他财务投资者跟投，超2亿美元（约合人民币13.7亿元）的B轮融资，整体投后估值超过18亿美元（约合人民币123.6亿元）。今年8月，趣头条还引入了包括人民网(603000,股吧)旗下基金在内的战略投资者，投资额近8000万美元（约合人民币5.5亿元），投后估值达27亿美元（约合人民币185.6亿元）。
从股东结构来看，目前腾讯是趣头条第四大股东。趣头条创始人兼董事长谭思亮持有2712万普通股，持股比例39%；趣头条创始人兼首席执行官李磊持有712.5万普通股，持股比例10.2%。高管和董事合计持有3425万普通股，总持股比例49.2%。其他趣头条主要股东为Qu World Limited持有950万普通股，持股比例13.7%；腾讯旗下投资基金持有542万普通股，持股比例7.8%。
近年来，互联网流量获取成本日益增高，一二线城市流量红利基本殆尽，三四线为代表的下沉市场成为了目前互联网增量红利的全新蓝海。猛攻三四线城市的用户，是趣头条目前的核心获客方式。易观数据显示，目前我国下沉市场总人口是10亿人，移动设备约5亿台，平均每人0.5台移动设备，下沉市场的发展潜力不容小觑。
此外，今年上半年，腾讯与今日头条掀起了一场互联网战争,闹得沸沸扬扬，而这场“头腾大战”以腾讯与今日头条都把对方告上了法庭而暂时告一段落。现如今战争的硝烟还未散去，背靠腾讯的趣头条已经有杀出重围之势。
招股书显示，截至今年7月，趣头条APP的累计装机量达1.54亿次，月活用户4880万人，在两年多时间内跃居内容聚合领域第二名，仅次于今日头条。同时，易观数据显示，今年7月，趣头条APP日活用户渗透率（即趣头条日活/全市场移动设备日活)达到4.2%，在移动内容聚合领域仅次于今日头条，高于行业平均水平。
不过，趣头条能否成为腾讯的狙击武器仍然有待观察。香颂资本执行董事沈萌在接受中国商报记者采访时表示，装机量并不意味着用户量，不排除是作为手机预装。这些应用很难转化为消费，因此单纯突出装机量，或许只是一种有选择的宣传形式。经济学家宋清辉也表示，近年来，趣头条背靠腾讯这棵大树，得以迅速发展。总体来看，趣头条至多算得上是“资讯端中的拼多多”，目前还不能对今日头条造成威胁。
发展模式存隐忧
趣头条“用现金换流量”的模式饱受诟病，甚至被认为存在变相传销的嫌疑。
趣头条区别于其它资讯类APP的最大特色，是所谓的“网赚模式”。在趣头条看新闻、阅读、分享链接、评论、签到都可以获取现金或金币，金币亦可以兑换为现金。更值得一提的是趣头条类似于直销的获客方式。下载趣头条之后，在任务栏可以看到，每邀请一位好友可以获得八元现金，拉来的好友每在趣头条上看一篇文章，用户都可以获得一定金币的“进贡”。
中国商报记者注册趣头条APP后发现，趣头条更加侧重于以奖励为中心发展的各种方式，激励种类也比较多样。当用户注册成为趣头条的新用户之时，首页马上就会弹出一个新人红包，在APP主页的任务一栏，用户每天可通过完成邀请好友、开宝箱分享、唤醒好友等任务赚取金币。据APP显示，1600金币可以兑换成一元，签到五天以上可获得一次一元提现机会。
不过，趣头条“用现金换流量”的模式也饱受诟病，甚至被认为存在变相传销的嫌疑，这也从侧面折射出趣头条迅猛扩张的隐忧。对此沈萌表示，趣头条目前的发展模式可以看作是在花钱买流量，这不是一种可以长期稳定发展的模式，属于单纯金钱交易，这并不能给企业带来实际的收益。中国商报记者了解到，趣头条最直接的变现模式就是广告。据媒体报道，从2017年4月，趣头条就已经开始了面向中小广告主的商业化运作。2017年趣头条单月广告收入峰值高达7000万元，全年广告收入为数亿元。现在的起步价是5600元，其中，5000元为广告费，600元为服务费。
虽然趣头条的营收增长迅猛，但面对巨大的现金投入和补贴，其目前仍然处于巨额亏损之中。该费用在招股书中被列为主要营销推广费用，数据显示，其2016年投入5090万元，占同期收入的87.8%；2017年投入4.196亿元，占同期收入的81.2%。今年上半年投入6.119亿元，占同期收入的85.2%。在2016年亏损1086万元、2017年亏损9476万元之后，今年上半年又亏损5.14亿元。
除了发展模式隐患颇多外，趣头条还面临着商标侵权的风险。招股书显示，由于某家竞争对手以“趣头条”商标与自身商标类似为由提出异议，趣头条目前仍未完成“趣头条”商标的注册，趣头条对此已向商标局提出抗辩，但若抗辩不成功，趣头条或将面临诉讼压力，并被迫为其旗舰APP采用新的品牌名称，从而产生额外的营销成本，并可能需要赔偿大额损失，使其业务，经营业绩和财务状况可能受到重大不利影响。“趣头条的发展模式存在的隐患较多，例如趣头条目前尚未获得“趣头条”商标，这意味着未来趣头条在盈利模式不变的情况下，若继续使用“趣头条”或会面临商标侵权的风险。”宋清辉表示。
