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大盘观点：
国家队入市、险资加仓、外资入场，或许是战略配置机会，但市场缩量明显，机构投资者普遍处于观望状态，政策边际改善对信用端数据发生积极调整，但传导有一定时滞，且投资和消费数据未有起色，经济基本面不确定性存在隐忧，对市场反弹造成压制，真正出现反转需尚需重要政策提振下的数据验证，目前投资者多选择减仓应对，少动多看。
行业观点：
看好金融板块，银行股估值足够便宜、中国平安(601318,股吧)中报表现亮眼；看好教育板块，受民促法影响教育标的存在错杀；关注先进制造、消费电子中过于低估、成长性较好的个股；关注基建投资后续扩大下的基建、钢铁板块；部分投资者选择自下而上关注性价比高的股票。
晨会分享
【钢铁 邱瀚萱（S0570518050004）】南钢股份(600282,股吧)(600282,增持): 短看钢铁主业，长看多元突围周期 （20180823）
供给端有望继续收缩，2018年计划压减粗钢产能3000万吨，2019-2020年河北将压减产能1200-1400万吨。需求端，短看下半年受益于制造业、基建等投资增速向上，叠加环保限产，业绩可观；中长期，我们判断固定资产投资增速下行，供需两弱、钢价下行。公司将通过降本增效改善钢铁盈利，同时背靠复星国际，布局智能制造、新材料、环保等多元相关，未来或突围钢铁盈利强周期。我们预计公司2018-2020年EPS为1.01、0.97、0.97元，从公司区域位置等考虑，并参考可比公司估值，给予公司2018年1.57-1.60倍PB估值，目标价5.66~5.77元，首次覆盖给予“增持”评级。
【食品饮料 贺琪（S0570515050002）/王楠（S0570516040004）】重庆啤酒(600132,股吧)(600132,买入): 旺季收入高增长，高端化持续进行（20180824）
重庆啤酒发布2018年中报，2018H1实现营业收入17.64亿元，同比增加10.91%；实现归母净利润2.1亿元，同比增加29.74%；上半年公司业绩符合我们此前预期。上半年公司啤酒销量为47.2万千升，同比增加4.98%。Q2旺季啤酒销售情况较好，Q2单季销量同比增长6.4%，比Q1单季3.33%的销量增速明显加快。2018H1公司产品结构持续提升，吨酒价格同比提高3.7%。18H1公司毛利率为39.4%，同比下滑0.7pct，主要由于委托加工量增加以及原材料成本价格上涨所致。上半年公司销售费用率为13.5%，同比提高0.4个百分点，较去年小幅增加。其中增加部分主要用于品牌宣传投入，上半年公司广宣费用率较去年同期提高1.2个百分点。根据年报经营计划，18年公司预计实现销量92.34万千升（同比+4%），上半年实际完成目标的51.1%。我们认为公司2018年销量目标正在有条不紊地推进，全年目标顺利达成的可能性较高。我们维持此前盈利预测，预计2018-2020年EPS分别为0.85元、1.03元和1.21元，目标价29.55-30.40元，维持“买入”
评级。
【机械 章诚（S0570515020001）/肖群稀（S0570512070051）】亿嘉和(603666,买入): 盈利超预期，看好配电站巡检蓝海 （20180824）
公司发布2018年中报，上半年实现收入1.75亿元/yoy +46%，归母净利润0.61亿元/yoy +54%，扣非后0.57亿元/yoy +95%，业绩超出预告上限。毛利率小幅下滑，成本管理得当，盈利能力提升。研发投入持续加码，产品竞争力提升。看好无人巡检机器人应用前景，公司先发优势明显的配电站市场弹性更高。维持盈利预测，预计2018-2020年EPS为3.05/4.28/5.90元，对应PE为31/22/16x，给予2018年PE估值35~40x，目标价106.73~121.97元，“买入”评级。
【社服 梅昕（S0570516080001）】社会服务: 华住发布二季报，龙头继续高成长（20180824）
根据公司公告，华住18Q2实现净收入25.21亿元/+26%；调整后EBITDA9.65亿元/+38.3%，调整后净利润5.58亿元/+39%，基本符合市场预期。业绩大幅增长主要得益于：1）同店ADR提升驱动RevPAR持续高增长；2）加盟店和中高端占比提升，带动利润率明显提升；3）门店扩张加速，公司上调18年开店指引数量达到680-730家（前值650-700家）。公司预计Q3收入增速10.5%-12.5%，维持18年净收入增速指引为18%-22%。国内连锁酒店成长空间广阔，龙头发力中端、加盟扩张有望进一步增强盈利能力，我们持续看好A股首旅酒店(600258,股吧)（买入）、锦江股份(600754,股吧)（增持）。
【港股互联网贺赛一】阿里巴巴（BABA US）: 买入 (维持) —强劲的佣金增长支撑新业务发展
阿里巴巴8月23日在美国市场开盘之前公布了2019财年第1季度业绩。季度收入达到人民币809亿元，同比增长61%，其中中国商业零售收入同比增长47%，维持稳健。Non-GAAP净利润为人民币201亿元（1QFY18：人民币200亿元），低于市场一致预期10.2%，这主要是由于蚂蚁金服的利润分成减少以及汇兑损失增加所致。阿里巴巴继续坚定的对新零售和新业务进行投资，我们认为其经营杠杆的释放可以支持新业务扩张。公司目前的股价对应30倍 2019财年PE。维持“买入”。
本文首发于微信公众号：华泰证券(601688,股吧)研究所。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
