那家遭人“嫌弃”的公司，竟然上市了！ -科技频道-金鱼财经网

用三年时间就开拓了中国三亿人的市场，还要上市，这是要创造新一代互联网公司上市神话？还是泡沫破裂前的膨胀？众口不一。

据美国IPO研究公司IPOBoutique.com网站公布的信息显示，拼多多最快将于7月26日在纳斯达克证券市场正式挂牌交易。此前在16日，拼多多向美国证券交易所提交的招股说明书补充文件中提到，计划首次公开募股的发行价格区间在16~19美元之间，最多发行8560万股美国存托股票(ADS)，最多融资18.7亿美元。也就是说，如果按照最高19美元的超额发行价计算，拼多多的市值届时将超过240亿美元。值得注意的是，招股书同时显示，就在今年3月，拼多多曾以125亿美元左右的估值完成一轮融资。
（历年融资表：来源丨投资界）

拼多多成立于2015年9月，是目前上海规模最大、发展最快的电商平台之一，有报道曾提到，拼多多目前的月成交额已经突破400亿，年成交额达5000亿元，日订单量已经超过国内第二大电商平台——京东，按照这种速度发展，超过淘宝也将指日可待。

因此，拼多多也被视为阿里和京东的强大竞争者。

而对于国内另一家超级互联网电商巨头——腾讯来说，它则是拼多多绝对的拥趸者。拼多多招股说明书显示，在本轮IPO后，黄峥将占股46.8%，拥有89.8%的投票权；

腾讯所占股比为17.0%，投票权为3.3%；高榕资本持股比例为9.3%，投票权为1.8%；红杉资本持股比例为6.8%，投票权为1.3%。

一年亏损5亿 八成营收打广告

为什么在短时间内能吸引到全国近两成人口青睐，一句话总结，拼多多的营销策略是“农村包围城市”，拼多多近六成用户来自三线及以下城市。也有媒体称拼多多是将线下十元店的模式直接搬到线上，并发挥到了极致。因为价格低廉，在市场上，尤其在三四线城市的市场上尤具吸引力，一件短袖10元，一箱抽纸12元......价格只有更低没有最低，也正是这样的价格，国内平均5个人中就有一个是它的用户。

那么，拼多多的东西为什么这么便宜呢？据行业相关人员介绍，拼多多的商城盈利模式抓住了用户的消费心理，主要分为团购及微分销模式。团购模式的玩法是，一件商品如果单卖售价100元，若购买人数达到一定数量，便宜一些80元也可以售卖。微分销的玩法则是利用用户成为分销商，当分销的用户购买商品，用户就能返利，依此类推获得更多客源。因此不难解释，拼多多能拥有3亿多消费者，截至2017年底在其平台上总下单数达43亿单。

即使市场占有率高，成交量大，拼多多的盈利情况并不理想。其招股书显示，在2017年公司总营收为17.44亿元，毛利润为10.21亿元，净利润亏损5.3亿元；在2018年第一季度总营收13.85亿元，毛利润达10.7亿元，净亏损2.01亿元。亏损的原因也许在于较高的销售及推广成本，招股书中提到，2017年全年，拼多多共花费13.44亿元用于销售及推广，占比总营收的77%，今年一季度则花费12.18亿元，占比88%。这就不难解释，街头巷闻、各大综艺都充斥着“拼多多”神曲。
对于拼多多这样的业绩情况，也有声音质疑，作为一家还没有扭亏为盈的企业，这么着急上市真的好吗？

被贴标签、负面缠身挑战或在上市后

值得一提的是，拼多多的宣传语也经常遭到网友调侃——“3亿人里没有我”。甚至在很多人看来，拼多多、今日头条及快手被并称为近年来发展最为迅猛的三大“屌丝互联网平台”，他们分别凭借图文、视频及商品在各自的领域向不那么“高端”的用户渗透。

对于拼多多来说，一些网友认为“一分钱一分货”，拼多多售卖的产品多为劣质商品。事实上，在拼多多平台上存在很多对产品质疑的评论，类似“假货”、“质量差”，以及抱着捡漏想法“这个价格，就这样了。”的一些评论。于是，拼多多被扣上了“消费降级”、“Low”、“坑多多”等帽子。

在今年6月全国“扫黄打非”活动中，拼多多因商品存在“涉黄涉暴”等问题，被约谈整改。拼多多随即屏蔽了包含“断片酒”、“迷幻剂”等商品的搜索结果。

此外，商家聚集拼多多楼下，“反复维权”的事件也屡次发生。据相关媒体报道，这些入驻平台的商家货款被拼多多冻结或者直接扣除，金额在几万至几十万元不等，其中金额最高的商家，被冻结资金共计高达800万元。商家表示，拼多多以“涉嫌售假”、“涉嫌描述不符”、“虚假发货、延迟发货”等理由恶意冻结及扣款，而平台并没有对处罚原因提供明确的证据。

这些问题未曾解决，拼多多却要上市了。

虽然美股较国内，对上市公司的盈利要求较宽松，但对假货问题的监管却更严苛。也许拼多多真正面临的挑战，是在公司上市之后。

而对于拼多多未来的憧憬，CEO黄峥表示，拼多多要实现的是网络虚拟空间和现实世界相融合的新“空间”，是一个由分布式智能代理网络驱动的“Costco”和“迪士尼”的结合体。

面对众人对于企业在年幼阶段就着急上市的质疑，黄峥在致股东信上解释道：我们认为拼多多的业务类型本来就有很强的社会性，所以它终将走向公众，所有的成长也应该为公众所分享。我们相信拼多多有巨大的潜力，往后看3年、5年还是更长的时间上市其实没实质区别。相反，在公众的监督下，我们可以成长得更好更强。

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