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美股北京时间1日华尔街日报(
博客,
微博)讯，类似于Netflix的中国
视频流媒体服务
爱奇艺即将登陆
美国股市，其定价水平引发投资者关注。
爱奇艺是中国最大搜索引擎百度旗下子公司，该公司已申请在纳斯达克上市，寻求筹集至多15亿美元资金，或成为今年规模最大的
科技股首次公开募股之一。分析师对该公司的估值最高达170亿美元。
考虑到爱奇艺尚未实现年度盈利，这一估值颇令人吃惊。一些分析师转而基于收入对爱奇艺进行估值，例如美国富瑞金融集团给出的估值为今年预期销售额的四倍。此外，上述估值远高于不到两年前的28亿美元，当时百度试图将爱奇艺出售给由董事长
李彦宏牵头的一个财团。由于百度投资者抱怨该业务价值被严重低估，交易告吹。
为证明目前的更高估值，爱奇艺需要让投资者相信其可以保持快速增长和更具盈利能力。而这两方面均存在不确定性。
诚然，过去一年爱奇艺的订户增速迅猛。爱奇艺刚起步时与YouTube有些相似，但过去几年时间里，该公司加强了原创内容，变得更像Netflix。目前爱奇艺拥有5，080万订户，较2016年增长68%，不过仍不到Netflix 1.18亿订户的一半。
一个问题在于，爱奇艺的每订户收入远低于Netflix，2017年爱奇艺的订户收入只有10亿美元，不到Netflix的十分之一。爱奇艺营业额的逾一半来自广告收入。此外，该公司还不得不斥巨资创作内容来吸引这些新订户。2017年爱奇艺营运亏损6.08亿美元，较上年扩大42%。
虽然爱奇艺在人口超过10亿的中国似乎拥有充分的空间来扩大订户基础，但该公司面临着来自中国科技巨头阿里巴巴集团和
腾讯控股有限公司所运营服务的激烈竞争。以活跃用户数来看，当前爱奇艺与腾讯视频并驾齐驱，阿里巴巴的合一集团也没有落后很多。
科技加中国元素，似乎通常会受到投资者热捧。就爱奇艺而言，投资者应当予以更仔细的观察。
