《分析师观点7》人民币兑美元中间价创05年汇改来新高,官方认可升值 提供者 Reuters

路透北京6月22日电---中国外汇交易中心人民币兑美元周二中间价报6.7980元,创2005年7月汇改来新高,暗示中国可能允许人民币进一步升值.

其後,海外无本金交割市场(NDF)美元兑人民币随即全线跳跌,欧元兑美元短暂走坚;美国原油期货由跌转升,布兰特原油缩减跌幅;伦敦金属交易所(LME)期铜扳回盘初跌幅上涨;各股票市场亦回收早先跌势.

中国外汇交易中心人民币兑美元周一在询价系统收报6.7976元,创2005年汇改以来的新高.央行重启汇改,点燃了人民币升值预期,美元出现恐慌性的抛售,推动人民币一路狂飙,已经接近当日升幅极限.[ID:nCN1143125]

中国央行上周六宣布重启汇改,增强 人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节;当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础.

本地时间10:22时,人民币兑美元现汇报6.8126,自周一收位6.7976小幅走软.

以下为各机构分析师的评论:

--三菱UFJ信托银行外汇交易主管 TOSHIHIKO SAKAI:

这是人民币钉住美元以来中国首次确认将促使人民币更具弹性.市场仍需关注中国是否将继续令人民币兑美元升值,并最终达到3%或5%的升幅.

若来自美国立法者们有关人民币的压力加剧,且两国贸易关系恶化,那麽将对股市造成负面影响,且或将不会对风险货币帮助太大.

--招商银行宏观策略分析师 徐彪:

仅仅从一两个交易日还是很难对人民币升值趋势得出一个结论.在央行宣布重启汇改後,人民币兑美元确实创05年汇改後新高,但这又说明了什麽?6.7980与6.8000之间的区别又有多大?人民币兑美元的汇率尚不确定,这还取决于美元的表现.

实际上,我们预计美元在三季度将走强 ,因此从三季度整体来看,人民币兑美元或走弱.

--明富环球(MF Global)驻纽约大宗商品及能源分析师 Edward Meir:

我对他们的举动并不感到惊奇,这几个月来我们一直预期人民币要升值.这对于北京来说是个便捷之径,既缓解了通胀压力,又能堵住一些对人民币币值的批评.

但是市场担心周末人民币升值的声明更多只是政治空话,而不是真正试图调整被低估的人民币.

此举或许能给投资者更多信心,因为我们将看见人民币升值.而市场或许将达到短期底部,大部分大宗商品未来可能持坚.

--加拿大皇家银行驻香港策略师 BRIAN JACKSON:

中国已经用实际行动来支持其言论,国家主席胡锦涛本周稍晚将到达多伦多,带着确凿的证据显示中国对提高人民币汇率弹性是认真的.

我们仍可能看到日间的双向波动,但从数周及数月的趋势来看,人民币兑美元将会出现有限但实质性的升值.这将有助于中国处理国内政策挑战,也有利于全球经济.

我们一直认为,人民币兑美元将在6月底达6.70,而今年年底达到6.50.

--渤海证券研究所副所长 房振明:

人民币汇率改革将是一个逐步调整的趋势,我们认为两三个月内人民币升值的空间不大,因为这要考虑国内承受能力,国际经济形势变化,以及政治因素.

我们预期到今年9月底,升值幅度不会超过1%,而一年内升值幅度应该在5%以内,这样的升值步伐已经不小了.

人民币升值短期内对于中国经济而言,可能不利于出口型行业;但是中长期而言,将有利于中国经济结构的调整和缓解输入型通胀.但不得不提的是,长期看热钱的流入对中国资产泡沫存在一定压力.

--野村证券高级外汇策略师 CRAIG CHAN:

今天的中间价走低有些异常,因整体风险意愿隔夜来已有所动摇.20国集团(G20)会议召开在即,保持美元兑人民币的稳定有利于全球的观点已愈发难以保持.

假设我们未遭遇风险大规模溢出及欧元崩盘,那麽美元兑人民币中间价将在未来数日中继续下跌,尽管肯定不会保持同样速度.这将不会是单向轨道,但跌势定将持续.

监管当局希望表达,他们正进一步放手,市场更具灵活性,但实际情况是他们正令盘中波动加剧.

--巴克莱资本驻新加坡分析师 WAI HO LEONG:

人民币升值步伐将会是个渐进的过程.这将主要由每月贸易差额以及其他基本因素如通胀等决定.升值步伐非常明确,即渐进升值,不会大幅度急升.我们预计人民币兑美元12个月後将达6.5,显示逐渐升值4-5%.

他们希望将人民币升值过程对进出口商的影响降到最低,为贸易引入确定因素,这非常重要.他们亦希望确认最少可以维持贸易差额.

--交通银行研究部高级宏观分析师 唐建伟:

人民币兑美元中间价创05年汇改以来新高,主要是央行重启汇率形成机制改革给市场造成进一步升值预期所致,但短期应该不会出现大幅的持续升值.

虽然目前中国央行可以控制这个中间价,但预期未来人民币汇率弹性会加大.我们预计人民币全年升值为3%左右.

--上海证券首席宏观分析师 胡月晓:

在国际金融体系不稳的情况下,主要国际货币贬值不少,突出表现在黄金价格的不断攀升,美元指数上升不过是表明在国际货币体系中美元比其它货币(欧元等)强 而已.

凭借中国经济的良好表现,人民币已事实上升值不少,主要表现人民币有效汇率上升.2008年三季度以来,中国重新实行钉住美元制度,实际上获得了跟随美元一道贬值的好处.

而现在的形势是国际货币体系正进入一个重新平衡期,中国的外贸形势也面临较大压力,通过重新挂钩一篮子货币,可以通过"有升有降"的方式(对美圆升,对欧元降),实现有效汇率的下降,促进中国外贸增长.

--瑞信驻新加坡外汇策略师 OLIVIER DESBARRES:

某种意义上说,这让人惊讶.我们没想到中国央行会如此激进,我们原以为今日的中间价可能会在昨日中间价及收盘价之间的某个位置.而定在昨日收盘价附近的事实表明,这比我们原先预想得更强 硬.

在央行周末的公告之後,市场已经做出反应,但央行的表述是模糊的.中国央行一定程度上在传递更多超过字面意义上的内容.所以我认为这是多天以来,央行第二次使得市场措手不及.

--安信证券 宏观研究组:

考虑到国内外经济形势的变化,今年以来人民币盯住美元被动升值等因素,我们预期未来人民币升值的空间不大,一年之内的升值幅度应该在4%以内,其中,2010年内的升值步伐可能在2%以内.

基于以上判断,尽管短期内人民币汇率的升值可能会刺激相关板块的表现,但中长期来看,我们认为推进人民币汇率改革对实体经济和金融市场的影响较小.

今天1年期NDF的隐含升值幅度为2.30%,虽然为最近一个多月的最高点,但这个幅度要低于近半年以来的平均水平.这部分是因为美元的大幅升值.从4月份至今,美元指数上涨了大约7%,实际上已经大大缓解了人民币的升值压力.

市场反应:

--人民币/美元中间价创新高之後,亚洲市场小幅扳回此前跌幅,但仍处在平盘下方.日本日经指数下跌0.6%,摩根士丹利国际资本(MSCI)除日本外其他亚太区股指下跌0.5%.

--欧元及澳元兑美元双双触及盘中高点,但欧元随後回吐涨幅,大体持稳于昨日水准.

--三个月期美元/人民币无本金交割远期外汇(NDF)跌至6.7100低位,意味着市场预期人民币将自中间价水平升值1.3%.

--美国原油期货及伦敦金属交易所(LME)期铜均走高.

相关背景:

--路透周一对33位分析师的最新调查显示,人民币汇率改革重启并退出实际钉住美元后,人民币兑美元今年底料升至6.67元,较"脱钩"之前升值2.34%.其中29位分析人士并预计,人民币兑美元未来12个月将升至6.58,较"脱钩"前升值3.74%.

--多数分析师认为人民币即使恢复升值,其过程亦较温和缓慢.中国央行周日称将逐步推进汇改,这就排除了人民币汇率一次性或者大幅升值的可能性,亦暗示新的汇率政策可能与原先政策较为相似.

--中国于上周末于G20(20国集团)峰会前宣布继续推进汇改,时机似经过仔细推敲,以防外界批评.美国政府高层官员周一表示,中国逐步放宽人民币汇率弹性是慎重之举,这将有助于中国控制汇改进程,并会避免汇率问题主导20国集团(G20)峰会.

相关链接:

--《专题新闻快速浏览》人民币中间价创05年汇改来新高,官方认可人民币升值[ID:nCN1140951]

--路透人民币专题网页 http://china.thomsonreuters.com/yuan/

--人民币专题互动图表

http://graphics.thomsonreuters.com/10/CN_YUAN10.html

--路透Insider TV

http://link.reuters.com/jes92m -- G20峰会前人民币或重启升值

http://link.reuters.com/jup72m -- 人民币NDF走势过度

http://link.reuters.com/hyc33m -- 人民币彰显信心

http://link.reuters.com/jyc33m -- 欧洲央行欢迎中国重启汇改举动

http://link.reuters.com/xad33m -- 部分人认为中国采取拖延策略(完)

--发稿 北京中文部; 审校 屈桂娟/乔艳红

((路透中文新闻部: +86-10-66271221;传真 86-10-66013858;xiaoyi.shao@thomsonreuters.com;Reuters Messaging: xiaoyi.shao.reuters.com@reuters.net))

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