〔中国新债〕汇金拟发1,875亿元债券,流动性宽松市场承接应无虞(更新版) 提供者 Reuters

* 汇金拟发行规模1,875亿元人民币的债券

* 首期400亿元下周二招标,七年和20年期各半

* 资金面宽松,市场承接应无虞

* 流动性不及金融债,或有流动性溢价

作者 曲伟治

路透上海8月19日电---中国中央汇金投资有限责任公司拟发行总规模1,875亿元人民币的债券.首期400亿元固息债将于下周二(24日)招标,七年期和20年期品种各半.

业内人士表示,目前银行体系流动性宽松,料将近1,900亿元的总发行规模不会造成二级市场收益率的趋势性的转向,市场承接力足够;但考虑到该债品种特殊,市场存量远不及政策性金融债,流动性稍逊,料利率定位较同期限政策性金融债会略高些.

华东一银行交易指出,"将近1,900亿元,...,现在银行的流动性还是挺宽松的,这个规模,应该不会给二级市场造成太大的影响."

汇金刊登在中国债券信息网的公告显示,首期400亿元固息债中,七年期和20年期还可分别追加至多60亿元和80亿元.

上述交易员表示,现在银行资金面宽松,可能是考虑到近期新债供应压力偏大,本周央行也恢复了公开市场净投放,目前市场有足够的承接力,并不会因为汇金公司的发债造成二级市场收益率出现趋势性的上涨.

中国人民银行公开市场本周净投放410亿元人民币,结束此前连续四周净回笼.[ID:nCN1266529]

**汇金债供给将集中在中长期品种**

业内人士同时指出,市场承接力足够,并不意味着债市将不起任何波澜.因估计汇金出于匹配资产的需要,此次债券发行品种料集中在中长期,短期供给压力仍会扰动二级市场.

"汇金发债是要参与商业银行在融资,...,资金用途都是长期的,从匹配的角度讲,汇金债将偏重中长期品种."上海一银行交易员表示.

公告称,本次债券募集资金将根据国务院决定,由汇金公司代表国家用于向中国进出口银行和中国出口信用保险公司两家机构注资和参与中国工商银行、中国银行、中国建设银行三家银行再融资.

上述交易员指出,汇金公司募集的资金作为股权投资,回报期限较长,这直接决定此次汇金的1,875亿元债券中,绝大部分将是中长期品种,而考虑到近期中长期利率产品的供给压力偏大,汇金债的发行,可能会造成二级市场个别品种收益率的暂时波动.

财政部周三招标的七年固息国债,中标利率2.81%略高于市场预期,且并未获得追加认购.投资者担忧中央汇金公司下周可能启动同期限债券发行,供给压力影响机构参与热情,推高本期国债招标结果.[ID:nCN1264015]

"但不会根本造成收益率曲线的的整体上移,...,毕竟现在基本面还是支持做多的."上述交易员指出.

**流动性弱于政策性金融债**

刊登在中国债券信息网的公告显示,下周二招标的两个固息债品种均按年付息,首场采用单一利率(荷兰式)招标方式.如发行人确定进行追加发行,则第二场追加发行采用数量招标方式,各品种债券利率为该品种首场中标利率,不设立基本承销额.

上海的一银行交易员称,"汇金债过去没发过,这个跟政策性银行持续发债是有区别的,...,存量一定的话,流动性可能会不如政策性金融债."

该交易员表示,由于汇金公司债存量有限,再加上期限偏长,很多机构买入是为了配置资产,预计汇金债的流动性将弱于政策性金融债,这可能导致汇金债较政策性金融债产生流动性溢价,发行利率或稍高于同期限的政策性金融债.

刊登在中国债券信息网的公告显示,首期400亿债券具体投标时间为8月24日9:30-10:30,首场招标结束後,如确定追加发行,则追加投标时间为11:00-11:30.

七年期品种缴款和起息日同为8月27日,分销期为8月25日-8月27日;20年期品种缴款日和起息日为8月30日,分销期为8月25日-8月30日.

该期债的主承销商为农业银行、国开行[CHDB.UL]、中金公司和银河证券.

汇金诞生于2003年12月,其职责是代表国务院对国有银行行使出资人的义务和责任,目前已投资11家中国金融企业,总额已逾1,000亿美元.(完)

参看详情,请点选中国债券信息网网站(http://www.chinabond.com.cn/Info/8201645)

--审校 林高丽

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