《即时观点4》中国三季度外汇储备增量创单季新高,9月人民币贷款强劲 提供者 Reuters

路透上海10月13日电---中国人民银行周三公布数据显示,9月末外汇储备馀额为2.6483万亿美元,同比增长16.5%;三季度新增外汇储备1,940亿美元,创单季记录新高.当月新增人民币贷款则达5,955亿元,高于路透调查中值.

央行数据并显示,9月末广义货币供应量(M2)同比增长19.0%;人民币各项贷款馀额46.28万亿元,同比增长18.5%.均略高于路透调查中值.

此外,据央行数据计算,中国9月新增外汇占款达2,895.65亿元人民币,为八个月以来的新高.

浏览数据及路透调查中值一览表,请点选[ECI/CPOLL]

以下为市场人士的评论:

--瑞银证券中国区首席经济学家 汪涛:

9月份新增贷款较多,反映出实体经济对资金的需求较强,再结合相对稳定的广义货币供应量(M2)和狭义货币供应量(M1)走势,以及三季度外汇储备增量创单季历史新高来看,中国经济还是保持着较为平稳的增长,并不像此前市场预期的那麽悲观.

上述数据还反映出,中国央行面临着对冲过多流动性的较大挑战,中国银监会也有待严格对商业银行信贷投放的监管.

三季度中国外汇储备增量创下单季历史新高,这和中国6月份重启汇改後人民币升值有关,也和外围不容乐观的经济形势及定量宽松的货币政策有关,这就造成大量外汇资金涌入中国.

中国政府可以借鉴巴西等国采取的办法,加强资本管制,来抑制外汇资金的异常流入.尽管近来人民币汇率上涨较快,但放缓人民币升值步伐并不能抑制热钱流入中国的步伐,因为境外资金对人民币有升值预期.

--上海一债券基金经理:

新增贷款略微有点偏高,这可能也是前期央行对部分商业银行实施差别准备金的主要原因,但现在资金面还是很宽,这并不会造成债市流动性明显的减少,信贷数据对债市的影响基本属于中性.

此外,应该关注的是9月份外汇占款高于预期,这与当月人民币升值有关,热钱可能已经通过一些途径流入国内,如果未来人民币延续强势,外汇占款的过度投放可能会推升CPI上涨的压力,CPI持续高位运行对债市投资不是好事.

--国家信息中心预测部首席经济师 祝宝良:

M2和M1同比增速双双略有下滑在其预期之中,M2同比增速接下来应该相对稳定.9月份新增贷款5,955亿元也比较符合预期,全年应该能基本达成7.5万亿元的预定目标.

三季度新增外汇储备较大,与中国汇改重启後人民币升值及升值预期有关,这增加了中国央行对冲因外汇流入带来的流动性增加的难度,同时中国外汇储备增值保值的难度也在增加.尽管人民币存有升值的现实压力,但应该放缓其升值的步伐.

--招商银行高级分析师 刘东亮:

外汇储备增长得太多了,同期国际收支没有这麽多,肯定有热钱,现在是两难境地,如果升值会吸引更多的热钱进来,速度太快企业也承受不了,但目前没有特别好的解决办法,短期内估计人民币还是会维持快速升值,因为海外压力仍然很大.

新增贷款比预期的稍微多一点点,但基本上还是在预期之内的,这也是符合宏观经济调控节奏的.央行最近对部分银行刚实施了差别准备金,这可能会控制四季度的贷款投放节奏,完成今年7.5万亿元的信贷控制目标没有问题.

现在更应该关注明年一季度的信贷投放,由于今年规模控制偏紧,并且银行已经基本把今年的任务完成,四季度信贷投放应该较为平稳,但明年一季度很可能是爆发性的增长.

此外,从M2的增长速度来看,维持在GDP增速的两倍左右,应该还是比较合理的,并没有看出经济明显下滑的势头,未来二次探底风险不大,经济依然延续复苏的趋势.

--渣打银行中国分析师 李炜:

三季度外汇储备大增,特别是9月份的增量明显,除外贸顺差及外商直接投资流入因素外,9月份各主要货币兑美元大幅升值是主要原因.由于欧元、日圆等兑美元升值,导致以中国美元计价的外汇储备大幅增加.根据我们的预计,这一因素导致外汇储备增加约在1,000亿美元左右.

目前我们预计,到年底,中国的外汇储备将达到2.75万亿美元的水平.而到年底,人民币/美元将升至6.64的水平.

--国海证券固定收益分析师 段吉华:

(9月新增)信贷比央行原来的计划多一些,还是增长得比较快.不过结合最近的差别存款准备金率情况来看,即使再有调控政策,也是属于数量型的.感觉加息不太有可能,现在都预期物价後面会回落,经济增长在9%附近多一点,不算很强劲.

对债市而言,这意味着"鸡肋"行情.收益率下行空间有限,但资金又充足,上行没有动力.

**相关背景**

--中国海关周三公布,中国9月出口同比增长25.1%,略低于路透调查中值的25.5%;进口同比增长24.1%,高于路透调查中值的23.7%.9月贸易顺差约为168.8亿美元,降至近五个月的最低点,且低于路透调查中值的180亿美元.

--四位消息人士周一透露,中国四家国有商业银行及两家股份制银行被实施差别存款准备金率,上调0.5个百分点,料与9月新增贷款超预期及新增外汇占款连续回升有一定关系.(完)

--发稿 上海中文新闻部; 审校 张喜良/林高丽

((路透中文新闻部: +86-21-61041781; 传真 86-21-61041728;steven.bian@thomsonreuters.com;Reuters Messaging: steven.bian.reuters.com@reuters.net))

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