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路透北京11月2日电----中国央行周二发布第三季度货币政策执行报告,以专栏形式对有效汇率的概念以及对中国的意义进行评述,以下为相关全部内容:
汇率通常是指表示两国货币之间对价关系的双边汇率，如2010年9月30日人民币对美元的双边汇率为6.7011元/美元。但要考察一种货币对其他多种货币的综合对价关系，需要引进有效汇率的概念。有效汇率是一种加权平均汇率，经常以贸易比重为权数。它是一个非常重要的经济指标，通常用于度量一个国家贸易商品的综合国际竞争力，也可以用于研究货币危机的预警指标，还可以用于研究一个国家相对于另一些国家居民生活水平的高低。
具体使用中，人们通常将有效汇率区分为名义有效汇率和实际有效汇率。一国货币的名义有效汇率在数值上等于其与贸易夥伴国货币双边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀，就可以得到实际有效汇率。实际有效汇率不仅考虑了对所有贸易夥伴国双边名义汇率的相对变动情况，而且还剔除了通货膨胀对货币本身购买力的影响，能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。在测算有效汇率时，研究人员往往根据自己的特殊目的来设计加权平均数的计算方法、样本货币范围和贸易权重等相关参数，因而得出的结果存在一定差异。
世界上主要国家和地区都在计算自己的有效汇率并作为参考。例如，美联储一直以来对外公布自己计算的美元名义和实际有效汇率，按不同货币篮子名义和实际有效汇率各自有三个指数，分别是包含所有贸易夥伴货币的广义指数（The Broad Index）、仅包含主要货币的主要货币指数（The Major Currencies Index）以及其他重要贸易夥伴指数（Other Important Trading Partners Index），以反映美元对不同贸易夥伴群体的竞争力，这些指数在世界范围被广泛引用。又比如，市场推测新加坡金管局选取大约19种货币作为篮子计算名义有效汇率，主要考虑贸易重要性和经济竞争关系，并直接将名义有效汇率作为货币政策的调控指标。而俄罗斯仅选择美元和欧元两种货币作为篮子计算有效汇率，简洁明了地反映卢布对主要贸易夥伴的竞争力。
部分国际机构还使用统一篮子计算多种主要货币的有效汇率，以便对这些货币的价值变化进行比较。例如国际货币基金组织（IMF）在国际货币统计（IFS）中统一公布其计算的各成员国货币的有效汇率数据，但更新较为缓慢。使用更为广泛的是国际清算银行（BIS）计算的数据，每月15日BIS会在其网站上公布58种货币（包括欧元及欧元区17个成员国货币）截至上月的名义和实际有效汇率。BIS计算的人民币名义和实际有效汇率自1994年至2010年9月已累计升值34.9%和57.5%。人民币实际有效汇率升幅在BIS测算的58个经济体货币中位列前10位。
由于有效汇率在衡量汇率水平方面更具科学性，因此有效汇率调整与双边汇率调整相比，更能发挥调节进出口、经常项目及国际收支的作用。当前中国主要贸易夥伴呈现明显的多元化特征，2010年前三季度对美贸易在中国外贸总量中占比仅为13.0%，对欧盟、日本和东盟所占比例分别为16.3%、10.0%和9.8%。不仅贸易夥伴多元化，而且贸易计价货币也在逐步多元化，尽管美元仍是主要结算货币，但部分贸易已以欧元、日元等货币计价後再折算为美元。与双边汇率相比，有效汇率更能代表企业贸易计价和结算的实际汇率水平，对企业财务和经营决策更具参考意义。(完)
--整理 康熙泽; 审校 林高丽
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