(重温稿)〔新债招标〕中国国开行可互转三期债需求旺盛,认购倍数创近期新高 提供者 Reuters

* 国开创新发行固/浮可互转三期债,每年可四次转换

* 投标利率(差)保护性下限,激发市场需求

* 三期债最低认购倍数逾4倍,创近期发债新高

* 固息债未有追加,两期浮息债获全额追加

路透上海11月25日电---中国国家开发银行[CHDB.UL]周四招标发行的三期可互相转换的五年期固/浮金融债,因其相对高收益和抗利率变动风险优势并享,获市场热捧,最低一场认购倍数亦逾4倍,创下近期债券发行新高.

交易员并透露,国开行最後并未安排对上午的五年期固息债进行追加认购,而下午的两期浮息债获得了120亿元人民币的全额追加认购,因此今日三期债最终发行量为420亿元.

今日招标的三期债为国开行今年第34、35和36期金融债.其中34期为固息债,35和36期为浮息债.35期浮息债的利率基准为中国人民银行规定的一年期定期存款利率,36期浮息债的利率基准为三个月期Shibor(上海银行间同业拆放利率).

北京一大型券商固定收益分析师认为,今天三期债是"很好的债,保底浮息,保3.7%的收益."

在上述三期债投标前,国开行设定了利率(差)上下限.因需求旺盛,各期债基本以下限确定利率及利差.

对此,北京一大型银行最新报告称,在债市看空气氛较重的情况下,国开行推出带系列期权的可转换品种,吸引投资者需求;而且上述三只新债利率水平低于二级市场同期限品种10bp-30bp(基点)左右,其发债成本亦相对优惠.

此前路透调查显示,在加息预期不减情况下,持有该五年期固息债收益相对较高,同时亦可获得浮息债的抗加息优势支撑,预计中标利率将因此被明显拉低,预测均值为3.55%.两期浮息债的利差预测均值分别为59bp和16bp.

业内人士透露,国开行为五年期固息债设定的投标区间为3.69%-4.25%,两期五年期浮息债,投标系统设定的利差投标区间分别是:一年定存基准利差区间为44-90基点(bp),三个月shibor基准利差区间为4-50bp.三期债基本都以接近投标区间下限定位.

**浮息债全额追满**

国开行今日招标的三期债均为按季付息.债券存续期内,债券持有人每年有四次选择权,可将其持有的全部或部分债券调换为另外两期券.调换日为3月7日、6月7日、9月7日和12月7日.债券按面值调换,调换比例为1:1,调换数量最低为面值1,000万或其整数倍.

交易员并称,虽然市场需求旺盛,但国开行并未按计划对固息债进行追加,而最後只有两期浮息债获得了120亿元的全额追加认购.因此不排除发行人有意控制总体发行规模的意图.

此前有交易员透露,国开行上午招标的可转换浮息债的五年期固息债,首场投标倍数逾6倍.

以下为各期债的具体内容:

项目 34期固息 35期浮息 36期浮息

(一年定存基准) (三个月shibor基准)

--------------------------------------------------------------------------------

期限 5年 5年 5年

固息/浮息 固息 浮息 浮息

计划发行量 100亿元 100亿元 100亿元

追加发行量 -- 60亿元 60亿元

总计发行量 100亿元 160亿元 160亿元

中标利率(差) 3.70% 45bp 5bp

有效投标量 * 448.7亿元 441亿元

投标倍数 * 7.48倍 4.41倍

付息频率 按季 按季 按季

招投标方式 单一利率(荷兰式) 单一利差(荷兰式) 单一利差(荷兰式)

基本承销额 有 40亿元 无

原计划追加额 不超过72亿元 不超过60亿元 不超过60亿元

增发及调整权利 有 有 有

起息日 12月7日 12月7日 12月7日

缴款日 12月7日 12月7日 12月7日

分销期 11/26-12/7 11/26-12/7 11/26-12/7

上市日 12月13日 12月13日 12月13日

路透预测均值 3.55% 59bp 16bp

预测区间 3.05%-3.95% 45bp-72bp 8bp-30bp

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* 表示至目前,发行人未公布最终发行结果.(完)

参看详情,可点选中国债券信息网(http://www.chinabond.com.cn/Info/10013491)

(http://www.chinabond.com.cn/Info/10013561)

--发稿 李宏薇; 审校 张喜良

((路透中文新闻部: +86-21-61041782; 传真 86-21-61041728;hongwei.li@thomsonreuters.com;Reuters Messaging: hongwei.li.thomsonreuters.com@reuters.net))

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