《即时观点2》中国央行宣布年内第六次上调存款准备金率 提供者 Reuters

路透上海12月10日电---中国人民银行周五宣布,从12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这也是今年第六次上调,这将使大型金融机构存款准备金率达到18.5%.

央行此前于11月29日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点,为年内第五次上调.[ID:nCN1444871]

以下为市场人士的评论:

--平安证券首席宏观分析师孙方红:

我觉得应该动动利率的,而再次动用数量型工具说明流动性的形势比较严峻.10月的外汇占款较9月大幅增加,需要用数量性工具把多馀部分对冲掉.预计年内不会再调存款准备金率了.

考虑到目前负利率也维持了很长时间了,存款准备金率也处于比较高的水平,给其他工具留的空间不大.理性地看利率还存在一个正常化的过程,预计至少再加息一到两次才能回到正常水平.

预计年内加息一次的可能性仍然存在,即使年内没有,明年一季度也会加.同时,央行加息也取决于海外加息的情况.

--中信建投证券宏观经济分析师胡艳妮:

上调存款准备金率在预期之中,估计还是针对热钱进入的预期较强,主要解决流动性过剩的问题,只要这一问题不解决,存款准备金率还会继续上调,没有底线.

加息还是有可能,主要要看明天的CPI的数据.宏观经济政策收紧的趋向暂时不会改变.

--北京一位券商交易员:

比大家想象的温和.平均预期应该是加息25bp、上调准备金0.5%吧.结果没有加息.股市下午的上涨可能反应了不加息的预期,不知道是不是有人提前知道消息.债市下午也反弹了.

不过感觉靴子没有落地.21号前可能会加息,因为每个季度最後一个月的21号是银行系统计算利息基准日,就是房地产贷款的利息基准日.

--国家信息中心经济预测部副主任 祝宝良:

央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点,表明央行收紧流动性,来抗击通胀决心.央行本次并没采取加息举措来管理当前高企的通胀及通胀预期,可能还统筹考虑到了外部经济环境及热钱流入等多方面的情况.

中央已经明确将明年的货币政策从适度宽松转向稳健,表明监管部门将会管理明年中国银行体系的过剩流动性.

--华泰联合证券分析师林朝晖:

再调存款准备金率的原因是多方面的.包括前期的差别到期,外汇占款居高,公开市场操作难度加大,以及下拨财政存款等.如此一来,年内加息的可能性就比较小了.

而且,央行考虑是否加息,也不是针对过去式,更主要的针对现在式和未来式,目前来看,12月份的CPI是往下走了.年内加息,已基本不可能了.

--东方证券首席经济学家 闫伟:

在物价形势较高、流动性也很大,以及外汇占款依然很高的情况下,调控应以数量工具为主,上调存款准备金率跟加息相比效果更明显.随着明年物价和流动性形势依然严峻,0.5个百分点仍不足以对此抑制,预计外汇占款数据下来後,今年底之前还会上调一次存款准备金率,且若形势继续恶化,亦不排除再次加息的可能性.

--西南证券首席经济学家 王剑辉:

央行此次调整存款准备金符合市场预期,我们预计年内央行还会加息一次.至少到明年二季度前,央行或维持每月上调一次存款准备金率;而明年一季度内,至少加息两次,一次至少25个基点.因为配合上调存款准备金率,所以每次加息的力度应该不会很大.

--海通证券宏观分析师 李明亮:

符合预期.因为差别准备金到期,如果不上调就相当于是下降了.只要大的基调是紧缩,就会继续回收流动性.这个动作对市场其实是利好.因为起码是告诉市场近期不会马上加息了.

可见央行还是比较倾向于使用数量型工具,对于价格型工具,比如加息,暂时还是很谨慎的.央行的考虑可能是要把更多的加息空间留给明年.因为毕竟加息的影响较大,央行对于热钱流入等等问题有顾虑.今年加太多,明年的货币政策空间就小了.

--太平洋证券银行业分析师郑志辉:

此次是预期之内,央票三年期的停发,一二级市场利率倒挂,都是存准上调的前兆,是次冻结资金3,000亿左右.如果2011年的M2增长的目标是15%左右,则2011年还有150个点的存款准备金上调空间.

**相关背景**

--中国11月新增人民币贷款5,640亿元,前11月新增信贷已接近7.5万亿元年度目标,加上预期通胀仍将高企,分析人士认为,年底前再度上调存款准备金率及加息等紧缩政策的可能性正日益增强.[ID:nCN1484429]

--中国11月进、出口值双双创出历史新高,且同比增幅明显超出市场预期,反映内外需求均现回暖.不过展望来年,分析师仍对明年出口持谨慎乐观态度,预期增速将有所回落.[ID:nCN1483799](完)

--发稿 中文新闻部; 审校 林高丽

((路透中文新闻部: 86-10-66271038; 传真 86-10-66013858; chinese.newsdesk@thomsonreuters.com; Reuters Messaging:laura.yin@thomsonreuters.com))

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