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* 央行宣布12月20日上调存款准备金率0.5个百分点
* 本次为今年第六次上调准备金率
* 政策力度符合市场预期,暂缓紧张神经
* 年内再次加息警报仍未解除
采写 上海/北京中文部; 撰写 边竞
路透上海12月10日电---在超预期的中国11月信贷数据出炉仅几小时後,央行就在预期中宣布了年内第六次上调存款准备金率,继续回收流动性以遏制偏高的信贷增速无疑是主要目标之一,这可能暂时缓解市场紧张神经,不过加息警报并未因此解除.
分析人士指出,由于公开市场回笼货币功能暂时丧失,调整准备金率基本已成为央行倚重的唯一数量工具,因此後续的继续上调仍可期,但由于通胀压力仍未有效缓和,年内加息的可能性犹存.
央行周五晚间宣布,从12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这将使大型金融机构存款准备金率达到18.5%.
"上调存款准备金率在预期之中,估计还是针对热钱进入的预期较强,解决流动性过剩的问题,只要这一问题不解决,准备金率还会继续上调,没有底线,加息还是有可能,"中信建投证券宏观经济分析师胡艳妮称.
她认为,要看周六公布的CPI数据.宏观经济政策收紧的趋向暂时不会改变.
东方证券首席经济学家闫伟则表示,在物价涨幅较高、流动性也很宽裕情况下,调控应以数量工具为主,上调存款准备金率跟加息相比效果更明显.
不过他认为,随着明年物价和流动性形势依然严峻,准备金率上调0.5个百分点仍不足以对此抑制,预计外汇占款数据出来後,今年底之前还会上调一次存款准备金率,且若形势继续恶化,亦不排除再次加息的可能性.
中国今早出炉的11月份进出口增幅远超预期,午後即又公布11月新增人民币贷款5,640亿元,高于市场预期,且前11月新增信贷已接近7.5万亿元年度目标.强劲的数据令市场对紧缩政策预期骤然升温.
中国央行此前于11月29日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点,为年内第五次上调;此前还自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,为近三年来首次加息.
在中国公布上调准备金率的消息後,国际市场整体变动不大,其中美元指数一度缩减跌幅,但随後便再次震荡回落.
**优先使用数量工具**
海通证券宏观分析师李明亮表示,从本次政策调整看,央行还是比较倾向于使用数量型工具,对于价格型工具,比如加息,暂时还是很谨慎的.央行的考虑可能是要把更多的加息空间留给明年.因为毕竟加息的影响较大,央行对于热钱流入等等问题有顾虑.
"今年加太多,明年的货币政策空间就小了."他说.
太平洋证券银行业分析师郑志辉认为,此前三年央票的停发,一二级市场利率倒挂,都是准备金率上调的前兆,是次冻结资金3,000亿元左右.如果2011年的广义货币供应量M2增长的目标是15%左右,则2011年还有150个点的存款准备金上调空间.
在公开市场上,中国央行已连续四周净投放,总额达2,300亿元人民币.在资金面已转宽的情况下,央票一二级市场利率倒挂严重抑制需求,导致本周三年央票今年以来首次暂停,即使重启28天正回购,央行本周也不得不"被"净投放.[ID:nCN1480707]
不过瑞银证券中国首席经济学家汪涛称,从今天公布的11月份进出口数据来看,中国经济增长强劲,中国更应该采取加息,或者加息和准备金率上调并举,来抑制通胀和通胀预期.
她还指出,央行从去年末以来,管理通胀预期的态度都比较明确,但对利率政策享有主导权的政府顾虑加息会引发热钱,这可能有些多虑了.
**加息时点存分歧**
尽管很多市场人士认为,本次调整准备金率并不能降低未来升息的可能性,但对于升息时点却存在分歧.
北京一位券商交易员表示,这次的政策比大家想象的温和,之前的平均预期应该是加息25bp、上调准备金0.5%,结果没有加息.股市今天下午的上涨可能反应了不加息的预期,债市下午也反弹了.
"不过感觉靴子没有落地.21号前可能会加息,因为每个季度最後一个月的21号是银行系统计算利息基准日,就是房地产贷款的利息基准日."该交易员称.
平安证券固定收益部研究主管石磊则认为,"我觉得还会加息,因为需要国务院批,可能要等(中央经济工作)会议开完後,也许很快就来了."
中国新闻网周五报导,2010年中央经济工作会议将于今日在北京召开.其中十二五(2011-2015年)如何起好步,遏通胀,扩内需及保民生等或是重要内容.[ID:nCN1483387]
平安证券首席宏观分析师孙方红认为,考虑到目前负利率也维持了很长时间,存款准备金率也处于比较高的水平,给其他工具留的空间不大.理性地看利率还存在一个正常化的过程,预计至少再加息一到两次才能回到正常水平.预计年内加息一次的可能性仍然存在,即使年内没有,明年一季度也会加.
西南证券首席经济学家王剑辉预计,年内央行还会加息一次.至少到明年二季度前,央行或维持每月上调一次存款准备金率;而明年一季度内,至少加息两次,一次至少25个基点.因为配合上调存款准备金率,所以每次加息的力度应该不会很大.(完)
--审校 林高丽
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