* 利率期权需利率市场化为基础
* 推出上述衍生品所需的金融市场环境已较为成熟
路透三亚12月15日电---中国银行间市场交易商协会(NAFMII)副秘书长冯光华周三称,将研究推出人民币利率期权交易.并将积极培育基于人民币汇率的金融衍生产品,逐步拓展以亚洲日圆、亚洲欧元、亚洲美元和国际债券、银行贷款等为基础的金融衍生工具.
市场人士则指出,推出利率期权、汇率期权已经呼吁了好多年了,但由于市场环境并不支持,一直没有什麽实际的进展.目前,人民币汇率的弹性已明显增加;而市场利率已基础摆脱了央行的基准利率,更具市场化特征,此时谈这一话题,更具可行性.
"现在基础具备一定的市场环境了.只要管理层决心做,应该很快就能推出."北京一家国有银行的外汇交易员称.
冯光华并表示,要加快金融衍生产品市场创新机制的转变,稳步推进金融衍生产品的创新发展,推动现有产品的发展,不断丰富产品序列.此外要引入更多具有多元化和差异化需求的投资者,丰富投资者类型;进一步梳理和整合现有层次,建立统一的金融衍生产品市场"交易商"制度.
还要进一步完善货币经纪制度;加快建立及时性强、覆盖面广、准确度高的衍生产品交易信息数据库;进一步推动统一的金融衍生产品清算平台的建立与完善;推动衍生产品相关法律问题的解决,会计、税务制度的完善以及金融衍生产品利率基准和估值体系建设.
冯光华表示,将逐步拓展《NAFMII主协议》的使用范围,为越来越多的境内外交易商参与境内金融衍生产品交易提供平等的协议文本.
**推出环境已趋成熟**
经过数年的快速发展,目前中国已初步具备在金融市场推出各类衍生产品的基本环境.
中国重启二次汇改以後,人民币汇率的弹性明显加大;尽管基准利率仍由人民银行管理,但货币及债券市场发展,已令金融市场初步形成了利率市场化的条件;两家合资货币经纪公司已在中国成功运行,第三家即将开业;上海银行间市场清算所也筹备完毕,目前首只产品--CRMA(风险缓释凭证)已上线.
以上金融市场环境的初步成熟,为金融衍生品市场的发展奠定了基础.
中金公司最新策略报告就指出,金融脱媒(企业更多依赖债券及股市的直接融资)导致银行的资金来源对居民和企业存款的依赖性在下降,而对同业存款的依赖性在上升,所以市场利率对银行资金成本的影响力在增强.
清算所董事长许臻则表示,银行间市场清算所已初步开发了覆盖外汇、本币净额清算的业务系统,建立创新金融产品登记、托管及结算业务的系统.
以香港为例,成熟的市场环境为人民币各项产品的发展奠定了坚实的基础.目前,该离岸市场以人民币计价的利率、汇率期权产品都已推出.(完)
--发稿 边竞/钟华; 撰写 毕晓雯; 审校 黄凯/林高丽
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