《中国数据观测》12月人民币新增贷款料急缩,全年外汇储备增幅放缓 提供者 Reuters

* 公布内容:2009年12月M2及新增人民币贷款

* 公布时间:无固定时间,最晚1月15日(周六)

--调查结果:

12月指标 中值 区间 上月 去年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)同比(%) 18.85 17.5-20.1 19.5 27.68 18

新增人民币贷款(亿元) 3,800 3,000-5,250 5,640 3,798 18

人民币贷款馀额(%) 19.70 18.1-20.0 19.8 31.74 15

外汇储备(万亿美元) 2.79 2.68-2.88 2.65* 2.40 11

(注:*外汇储备为9月末数值)

--数据要点:

路透调查综合机构预测显示,中国12月M2同比增幅有望如期放缓,人民币新增贷款也将回落至当年度最低值,且低于去年同期水平.届时,全年信贷增长有望以约7.8万亿人民币收官,小幅高出年初制定的7.5万亿目标.

截至12月末,中国国家外汇储备馀额有望微增至2.79万亿美元,增幅约16.3%,较上年23.3%的增速有所放缓.

中国央行此前一直强调2010年要引导货币信贷总量适度增长,努力做到信贷资金的相对均衡投放.年初制定的新增贷款目标是7.5万亿元人民币,按照全年各季"3、3、2、2"的传统投放节奏看,下半年各银行放贷步伐并未如期收窄.

于是,中国央行于10月开始,连续祭出提高存款准备金率、实行差别准备金率、对部分银行进行窗口指导等措施,并两度加息,所有措施或共同导致12月银行信贷大幅缩减.

中国政府已经明确表示货币政策将转向稳健,"积极稳健、审慎灵活"八个字的执政方针更是为其或紧或松的灵活调控策略留下空间.

中国央行副行长胡晓炼此前称,货币政策从适度宽松转向稳健,意味着以M2为主的货币供应总量增长应低于适度宽松时期,降至以往稳健货币政策阶段的一般水平;差别准备金动态调整要在原基础上进一步完善和规范,以更有针对性地回收过多流动性.

中国证券报周三报导称,今年起,央行将对各商业银行按月测算及实施差别存款准备金率,已制定了一套规范的差别存款准备金率计算方法.业内人士预计,银行料会通过减少贷款投放、提高资本充足水平等来应对.[ID:nCN1526517]

--市场影响:

虽然2010年的新增信贷在"7.5万亿左右"的区间中实现,但预计2011年的每月贷款数字仍将是市场关注焦点.

12月数据若超出预期,料会增加市场对于进一步紧缩的担忧;而若信贷超预期收缩,则市场仍会担心1月信贷是否会出现去年那种年初猛冲信贷,并最终招致监管重拳的局面.

上海证券宏观分析师胡月晓就认为,"只要商业银行的放贷冲动没有得到控制,货币增速的控制就是一项不可能完成的任务."

分析人士普遍认为,中国信贷和M2增速若因信贷管理新模式及动态存款准备金率的施行而双双出现下降,不仅会对中国金融机构的经营发展模式带来巨大的挑战,也势必会对中国股指和债市等资产价格带来冲击.

出于对政策不确定的担忧,中国股市2010年已荣登全球第三差市场,仅次于身陷主权债务危机的西班牙和希腊.而本周三,沪综指四连阳後震荡收跌,显示投资者顾虑仍在,信心不足.

另外,进入加息周期後,中国债市料将陷入盘整,对紧缩调控的担忧是主要上攻障碍,短期反弹空间有限.

中国外汇储备出现温和增长会受到官方和国内外市场的欢迎,但预计人民币升值步伐不会减速,而热钱流入仍是下阶段政府决策时的关注要点之一.

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以下为本次路透调查的结果:

机构名称 外汇储备 人民币贷款馀额 新增贷款 M2

(万亿美元) (同比%) (10亿元人民币) (同比%)

-------------------------------------------------------------------

西班牙对外银行 2.78 19.7 420 19.0

法国巴黎银行 2.84 19.9 500 19.9

美银-美林 ~ 19.5 350 19.5

交通银行 ~ 19.9 500 18.8

渤海证券 2.881 19.5 330 19.0

建银国际证券 2.848 19.7 400 18.9

中国国际经济交流中心 2.80 19.2 400 18.8

中国招商银行 2.794 18.1 350 17.6

中信证券 ~ ~ 350 18.5

德意志银行 2.68 ~ 350 20.1

华宝信托 2.75 19.4 300 18.7

高盛 ~ 19.7 400 19.1

国泰君安证券 2.72 19.7 500 18.6

兴业证券 ~ 20.0 525 19.2

齐鲁证券 2.86 19.6 300 17.5

上海证券 ~ 19.7 400 18.5

渣打银行 2.75 ~ 360 18.9

瑞银 ~ 19.4 300 18.5

注: ~ 表示数据不可得.(完)

--发稿 张胜男; 审校 林高丽

((路透中文新闻部: +86-10-66271239; 传真 86-10-66013858; shengnan.zhang@thomsonreuters.com;Reuters Messaging:shengnan.zhang.thomsonreuters.com@reuters.net))

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