〔中国数据〕1月M2及新增贷款均低于预期,然政策力度短期内不会放松(更新版) 提供者 Reuters

路透上海2月15日电---中国央行周二公布数据显示,1月广义货币供应量(M2)及新增贷款均低于预期,显示政府年初对银行信贷投放的严格调控已取得一定效果.但为了防止数据随後出现反弹,料政策力度短期内仍不会放松.

2011年首月新增人民币贷款1.04万亿元,低于此前路透1.2万亿元的调查中值,亦明显低于去年同期1.39万亿元的水平;当月末M2同比增长17.2%,亦低于此前18.9%的路透调查中值.

平安证券固定收益部研究主管石磊称,"新增贷款比预期的低,肯定是压过的结果,比如签了合同不放款,可能延到下个月,这反而会增加2月信贷的压力."

他表示,如果光看这个数据,近期调控的压力可能会有所减轻,但不能忘记,这正是在强力调控下才实现的结果,如果政策放松,反弹随时会出现,所以调控政策还会保持一定的力度.

央行数据并显示,中国1月末人民币各项贷款馀额48.35万亿元,同比增长18.5%.路透调查中值为增长18.7%.

渣打银行(中国)宏观经济分析师李炜称,M2增速的快速回落,显示货币乘数在数次上调存款准备金率後已明显减小.今年M2的目标是16%,因此,紧缩是必然的.

中国央行在之前公布的货币政策执行报告中,首次明确今年的M2增长目标为16%,但仍未确定信贷增长目标,并称在满足经济发展合理资金需求的同时,将保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件.

央行并表示,货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期,降至以往稳健货币政策阶段的一般水平;其次,要保持社会融资总量及贷款总量合理适度增长.[ID:nCN1582539]

中国金融机构2010年新增人民币贷款7.95万亿元,超过此前7.5万亿元左右的设定目标.

**政策力度不会减弱**

正是中国过去两年合计近18万亿元的天量信贷,直接导致国内通胀率节节攀升.中国央行此前已三次加息、七次上调存款准备金率.中国总理温家宝此前亦强调,一季度要综合运用多种货币政策工具,保持合理的社会融资规模和节奏,防止年初信贷的非正常投放.[ID:nCN1555129]

李炜指出,略超1万亿的新增贷款说明中国商业银行上个月的新增贷款还是受到了压缩,下半月开始贷款速度有所下降.以这样的监管力度看,全年新增贷款7万亿左右,应该是可以掌控的目标.

他还表示,结合今天公布的CPI涨幅来看,尽管单月低于预期但压力始终挥之不去,所有拉动物价上涨的原因并没有改变,包括国内的经济增速,大宗商品价格上涨压力,以及劳动力成本上涨等.所以,紧缩仍是未来央行的主要政策走向,维持年内还会1-2两次加息的预期不变.

国家统计局今日上午公布数据显示,1月CPI同比上涨4.9%,低于5.3%的路透调查中值.虽然官方当月对CPI权数进行调整,降低了食品价格的权重,不过业内人士预计中国未来的通胀形势仍难乐观.[ID:nCN1605573]

国海证券固定收益分析师段吉华亦表示,虽然现在市场觉得物价低于预期,不过从央行在数据公布前的加息动作来看,不排除未来仍有加息的可能.下一个比较关键的加息时点可能在3月末、4月初.(完)

欲了解更多详情,请点选央行网站(http://www.pbc.gov.cn/publish/goutongjiaoliu/524/2011/20110215145846227655522/20110215145846227655522_.html)

--发稿 周晓峰; 审校 乔艳红

((路透中文新闻部: +86-21-61041716; 传真 86-21-61041728; tony.zhou@thomsonreuters.

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