《即时观点3》中国1月新增人民币贷款1.04万亿元,低于市场预期 提供者 Reuters

路透上海2月15日电---中国人民银行周二公布数据显示,2011年首月新增人民币贷款1.04万亿元,低于此前路透1.2万亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长17.2%,亦低于此前18.9%的路透调查中值.

央行数据并显示,中国1月末人民币各项贷款馀额48.35万亿元,同比增长18.5%.路透调查中值为增长18.7%.

浏览数据及路透调查中值一览表,请点选[ECI/CPOLL]

以下为市场人士的评论:

--渣打银行(中国)宏观经济分析师 李炜:

略超1万亿的新增贷款说明中国商业银行上个月的新增贷款还是受到了压缩,下半月开始贷款速度有所下降.以这样的监管力度看,全年新增贷款7万亿左右,应该是可以掌控的目标.

结合今天公布的CPI涨幅来看,尽管单月低于预期但压力始终挥之不去,所有拉动物价上涨的原因并没有改变,包括国内的经济增速,大宗商品价格上涨压力,以及劳动力成本上涨等.所以,紧缩仍是未来央行的主要政策走向,维持年内还会1-2两次加息的预期不变.

M2增速的快速回落,显示货币乘数在数次上调存款准备金率後已明显减小.今年M2的目标是16%,因此,紧缩是必然的.但短期内政策可能会呈胶着状态.

--国海证券固定收益分析师 段吉华:

1月的新增信贷不高,说明央行控制的非常严格,而且效果还是比较理想的.所以如果经济上没有什麽大的变动,短期内货币政策保持目前力度的可能性大一些.结合1月CPI而言,债市股市都比较乐观.

另外,虽然现在市场觉得物价低于预期,不过从央行在数据公布前的加息动作来看,不排除未来仍有加息的可能.下一个比较关键的加息时点可能在3月末、4月初.

--海通证券宏观经济分析师 李明亮:

1月的新增贷款和M2都要比预期的低了一些,可以说是政府调控在其中起到一定作用,特别是1月下旬以来媒体曝出的一些窗口指导措施,但货币政策向稳健回归的大方向没变,目前看来还是不会放松.

--平安证券固定收益部研究主管 石磊:

新增贷款比预期的低,肯定是压过的结果,比如签了合同不放款,可能延到下个月,这反而会增加2月信贷的压力;M2增速挺低的,和贷款的表现一致,比较合理;M1更低,可能受春节错位因素的影响,要综合2月的数据再分析.

如果光看这个数据,近期调控的压力可能会有所减轻,但不能忘记,这正是在强力调控下才实现的结果,如果政策放松,反弹随时会出现,所以调控政策还会保持一定的力度.

--招商银行金融市场部分析师 刘俊郁:

从1月新增信贷量来看,央行对信贷这方面的控制还是比较好的.加上1月CPI低于预期,对债市和股市而言都算是相对利好的消息.因为居住类的绝对价格高于食品,而且一般下半年这类价格走升趋势比较明显,因此在权重调整後,下半年CPI的走势更值得关注.

**相关背景**

--中国金融机构2010年新增人民币贷款7.95万亿元,超过此前7.5万亿元左右的设定目标,增强了市场对稳健货币政策实施首年的从严调控预期.不过,在仍需要顾及整体经济增长的情况下,未来央行紧缩措施的出台,仍需谨慎考虑後相机抉择.[ID:nCN1538799]

--中国人民银行此前发布2010年第四季度货币政策执行报告称,下一阶段货币政策应把控制物价较快上涨放在宏观调控更加突出的位置,充分考虑前期货币存量增长较快的潜在风险和逆周期调节需要,把好流动性这个总闸门,保持合理适度的利率水平,为稳定价格总水平、管理通胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境.[ID:nCN1582585]

--中国人民银行宣布从2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其中一年存款基准利率升至3.00%,一年贷款基准利率达6.06%.[ID:nCN1591745]

--中国中央政治局会议明确提出,2011年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策.这昭示着中国应对金融危机时的刺激政策--适度宽松货币政策正式退出,也使得货币政策收紧的预期继续升温.(完)

--发稿 上海中文部; 审校 乔艳红/林高丽

((路透中文新闻部: +86-21-61041781; 传真 86-21-61041728;steven.bian@thomsonreuters.com;Reuters Messaging: steven.bian.reuters.com@reuters.net))

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