国海证券：08国债05招标利率预计3.65-3.69%-债券频道-金鱼财经网

一、宏观经济背景与市场环境

贷款回落，加息预期减弱

央行公布一季度金融运行数据，其中一季度贷款和3月份单月贷款额度同比均出现下降，3月份货币供应量增速也明显回落。公布的数据表明一季度政府采取从紧的货币政策成效显著，经济过热的态势基本得到扭转，在此情况下，近期央行采取加息的可能性减弱，有利于本次招标。

市场环境

本周央行净投放资金1170亿元，下周到期央票和回购量2030亿，但下周有紫金矿业等新股发行，打新资金需求较大，市场资金将趋紧。

交易所市场，周五，国债指数开于112.98，收于113.00，较前日上涨0.03点，成交量约9.26亿，成交量较大，指数高位盘整，市场较为乐观。

另外，从周五国债发行情况分析，08国债04招标利率为3.56%，比市场预期略好，银行间市场亦显乐观。