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本报记者 冷翠华
在实际投资收益率走低的情况下，部分险企的万能险账户依然维持较高的结算利率，部分产品的结算利率高于实际投资收益率，为此，中国银保监会8月初约谈12家险企的总经理和总精算师。
约谈之后，这些险企的万能险结算利率发生了怎样的变化？《证券日报》记者调查发现，多家险企下调了万能险产品的结算利率，也有部分险企的产品结算利率维持在较高水平。业内人士认为，无论结算利率高低，险企皆应根据实际的投资收益率以及最低保证利率来确定结算收益，防止利差损风险，从长期看，也是对保险消费者权益的保护。
部分结算利率调至5%以下
由于兼具保障和投资双重属性，万能险的收益率情况备受消费者关注。根据2015年发布的《万能保险精算规定》，保险公司应当根据万能单独账户资产的实际投资状况确定结算利率。同时，结算利率不得低于最低保证利率。
近年来，国内外市场利率不断走低，今年以来新冠肺炎疫情的发生更是加剧了这一情况，保险公司的投资收益率受到影响，导致万能险账户的投资收益率不断走低，有多家险企的万能险产品实际结算利率走低。例如，某人身险公司终身寿险（万能型，尊享版）今年1-3月的年化结算利率为6%，4月和5月降至5.75%，6月进一步降至5.50%，7月降至5.30%，8月降至5%。同时该公司的养老年金保险（万能型，F款）结算利率年内也经过了4次下调，最新结算利率为5%。
但是，部分险企的部分万能险结算利率并未根据实际投资状况确定。银保监会发现，部分万能险的结算利率已经高于实际投资收益，存在利差损风险，因此约谈相关险企负责人。
那么，人身险公司最新一期万能险结算利率处于什么水平？记者调查发现，部分险企的万能险结算利率全部下调至5%以下，部分险企产品结算利率分化，有的维持高位、有的则直接下调至2.5%。
根据万能险结算利率公告，信泰人寿的信泰如意鑫（铂金版）终身寿险（万能型）、信泰如意鑫（钻石版）养老年金保险（万能型）等产品8月份的结算利率从7月份的年化6.05%下调至4.95%。8月份，该公司所有万能险结算利率全部低于5%。
另一人身险公司的万能险8月份的结算利率也全部下调至5%以下。例如，该公司一款年金保险（万能型）（2016年9月1日之前销售）7月份的结算利率为6%，8月份下调至4.9%；这款产品（2016年12月15日至2017年3月31日销售）7月份的结算利率为6.5%，8月份下调至4.9%。
不过，部分险企的万能险结算利率依然维持在较高位，例如，上海人寿9月8日公布的盛世加利两全保险（万能型）8月份的年化结算利率依然高达6.35%，同时，该公司最新年化结算利率在5%及以上的万能险产品超过20款。
与此同时，还有部分险企的万能险结算利率呈分化态势。例如，国华人寿的周结算万能险产品——国华智多宝终身寿险（万能型）（E账户）在8月17日及之前的结算利率为年化5.84%，从8月24日起，该款产品的结算利率直接下调至2.5%，但与此同时，该公司仍有多个万能险账户的结算利率未发生变化，稳定为年化5.84%。对此，国华人寿相关负责人回复记者称，该公司根据经营策略，结合自身业务及近期市场情况，主动调整了部分产品的结算利率。
稳健经营更需做好风险防范
有业内人士对记者表示，万能险本身是浮动利率产品，在达到最低保证利率后，实际结算利率水平根据市场利率和投资收益水平进行调整，更正常也更合理，现在理财产品打破刚性兑付是大趋势，万能险产品也不例外。实际上，万能险需要“刚兑”的收益率只有最低保证收益率，但由于部分销售渠道的“隐形承诺”以及长期以来的行业惯性，此前有部分险企在投资收益率下降后并未调整实际结算收益率。
“按照监管要求，如果实际结算利率连续3个月达不到账户投资收益率，结算利率必须下调。部分险企有这样的情况应该也是暂时的，理论上不会出现结算利率长期高于实际收益率的情况。”一位不愿具名的险企精算负责人告诉记者。
他表示，理论上说，险企保持较高的实际结算利率，保险消费者就可以获得更高的投资收益，短期看，是利好，同时也将促进产品销售。但高收益产品将推高险企的负债成本，债券、存款等固定收益类资产很难满足其对收益的要求，因此，险企投资的风险偏好被迫抬升，在长期股权投资、二级市场大量投资，给长期稳健经营埋下隐患。2016年前后，部分万能险结算利率高达8%，同时期，也正是万能险账户投资激进之时，部分险企在资本市场频繁举牌上市公司并超出了普通的财务投资范畴，也引发诸多争议。长期看，险企经营的大幅波动也难免最终波及消费者的权益。
“当前，固定利率下降，无风险投资资产稀缺，险企投资难度增加，稳健经营更需做好风险防范，降低负债端成本不仅可以降低投资压力，也给防范投资风险留下了空间。”上述不愿具名的业内人士表示，这也是监管机构要求部分险企整改万能险经营的原因。
他表示，整体来看，未来一段时间万能险结算利率继续走低是大趋势所在，但仅从理财属性来看，其仍然具有一定的优势，尤其是在理财产品普遍打破刚兑的背景下，最低保证利率较高的产品更受欢迎。农业银行(601288,股吧)某营业网点理财经理对记者表示，该网点代销的两款万能险中，一款最低保证利率为2.5%，但历史结算利率较高，另一款最低保证利率为3.5%，但历史结算利率较低，消费者更愿意选择后者，银行也更愿意销售。
