AD
和讯保险消息 2018年12月28日，由中国社科院世界社保研究中心和中国证券投资基金业协会联合主办、华夏基金管理有限公司承办的中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2018》发布式在京成功举办。本次论坛的主题是主权养老基金国际比较与战略定位，共有来自政府机构、行业协会、科研院校、市场机构和新闻媒体等领域专业人士200人参加了本次论坛。
中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文出席了本次论坛并对《中国养老金发展报告2018》一书进行简单介绍 。
以下为郑秉文发言实录：
第一，主权养老基金可以分成两类，一类是非缴费型的，一类是缴费型的，缴费型的一定是有债务的。有债务就有支付，有支付就要有流动性，有流动性要求，它的配置、投资跟非缴费型的就是不一样了。有债务又分DB型传统现收现付与DB型完全积累制的，所以债务的性质又不一样的，债务是已筹债务和未筹债务相加，这两个相加都有钱了不就DC了吗？在DB型现收现付的情况下基本上都是unfunded，因为传统的现收现付是不追求有资产的，后来加拿大创设了DB型却积累的制度，所以unfunded很小但prefunded很大，甚至在今年1月1日实行这个小制度的时候，大到可以支付几代人。在prefunded远远大于unfunded的情况下，这种不支付的需求就更大了。
第二，养老基金的主权辨析。分散决策的DC型是不是主权？不是，这就是刚才李主席说的，是不是要主权，如果这些外汇不要主权分到账户里是没有主权的，基于DB和DC两个中间地带，比如说中国统账结合是什么性质，NDC下面的余额是什么？它们是不是具有主权性质？这个就要具体情况具体分析了。地方政府举办的基金是没有主权性质的，再比如说私人部门的企业年金是不是？也不是主权养老基金。IRA显然也没有主权的性质，因为IRA是最终的投资决策人，这个投资决策人不是国家，是个人，所以怎么能有主权的性质呢？
第三，中国的缴费型主权养老基金难以形成诸多原因，一个重要的原因是统筹层次太低，李波主席讲全国统筹的必要性和省级统筹目前的必要性，我这里就技术谈技术，从客观上是不能形成缴费型主权基金的，这里固然有制度的因素，但是客观上确实是很难的。
第四，中国建立外汇型主权养老基金的四个理由。
1、窗口越来越小了。中国占全球的外汇储备一直是很高的，大约1/3，但是中国的外汇储备已经从四年之前出现一个拐点了，也就是说如果在机会窗口关闭之前，我们能为老百姓(603883,股吧)建立这么一只基金，确实是一个机会。这个机会窗口恐怕越来越小了，大家知道中美贸易摩擦，而且我们的经济是L型的，基于这样一个判断，现在确实是一个窗口期，如果在这个窗口期不拿这些外汇来建立这样一个主权养老基金，恐怕在中国再没有这个机会了。如同2000年，如果朱总理不下决心建立这样一个非商品型的主权养老基金，现在未必能有这22000亿的积累。
2、补短板。中国所有的养老基金加起来是8万亿，8万亿占GDP的10%，你看全世界占10%以下的都有谁呢？10%以上的都有谁？我们的方向在哪儿？显然中国应该建一个资产型的养老金社会，这是我们国情所要求的，有恒产者有恒心，我觉得在未来几十年时间里，到2035也好，2050也好，是我们首先的一个要求和挑战。
3、是还汇于民的方式。还汇于民，另外可以有效缓解投资威胁论。
第五，全国社保两项改革。中央机构改革方案有两项改革。一个是不明确级别，一个是从国务院划归到财政部，我觉得这是做是非常及时的。我们看看国际上的归属，相当一部分是财政管的，国务院的直属事业单位相当于内阁直接管理，符合实际。两项改革的前景，这里涉及到投资者，我这里稍微讲两句：
第一个应该设立长期投资理念，因为它是没有流动性要求的长期投资基金；第二，既然是长期主义就应该确立主动管理这样一个思想和理念；第三，应该运用大类资产的比例实施监管和放开投资品种，不应该用投资品种的批准；第四，应该扩大投资范围；第五，扩大境外投资比例，这个也是迫在眉睫，重要的是这两条跟大家有关；第六，社保理事会的内部考核办法应该改革，现在还有已实现收益和已实现收益率这种，这就逼着一些优良资产在年底转仓，应该给它一个周期型的考核，不要让它追求短期行为。
关于这书我就讲十分钟，谢谢。
