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又一波债市违约来袭。
12月24日，常州高力彩钢板有限公司（下称高力彩钢）称其关联方马鞍山市常通金属材料有限公司（下称马鞍山常通）贷款逾期涉及诉讼，作为反担保方，高力彩钢的银行账户被冻结，抵押的厂房、设备等资产被查封，目前已停产。
而在2011年11月底发行的常州市2011年度第一期中小企业集合票据（总规模4.6亿元）中，高力彩钢作为发行人之一，募集资金0.6亿元，2013年底到期。
作为上述票据的担保方，中债信用增进投资股份有限公司（下称中债信增）即刻承诺，如果高力彩钢最终无力偿还本息，中债信增将会履行信用增进责任，选择为其代偿。
12月26日，记者从当地知情人士处获悉，目前，高力彩钢正在与债权银行协商解决办法。为了不给整个集合票据造成更大影响，高力彩钢可能会在1月左右提前将6000万元的本息还清。
代偿风险频发
记者调查发现，马鞍山常通替高力彩钢向马鞍山钢铁股份公司代理采购镀锌板，是其主要的原材料供应商。2011年上半年，高力彩钢向马鞍山常通采购的金额为3702.65万元，占比达到23.47%。
除了供应商关系外，高力彩钢还替马鞍山常通的5000万元流动资金贷款进行担保，贷款到期日为2012年2月18日。截至2011年6月底，高力彩钢的对外担保余额达到其净资产的70.17%。
上述知情人士向记者透露，高力彩钢对马鞍山常通的担保余额不止5000万元，后来又新增了担保，总共9000万元左右。“涉及厂房、设备等抵押的只是其中部分担保。”该人士补充说。
之所以被查封厂房、设备以及冻结银行账户，是因为这些贷款都属于异地担保，对方债权银行在贷款逾期后，便立马执行保全措施。目前，高力彩钢正与债权银行协商解决办法。
不过，市场最关注的还是前述常州市2011年度第一期中小企业集合票据，作为发行人之一的高力彩钢遭遇危机，这笔融资可能面临风险。
上述知情人士透露，因为集合票据波及面更广，一旦违约造成的影响会更大，所以在当地政府等各方协调下，高力彩钢可能会在明年1月提前将上述募资还清。倘若如此，中债信增有望躲过代偿一劫。不过，截至三季度末，高力彩钢账面上的货币资金仅有1500万元左右，偿债压力较大。
今年以来，中小企业集合票据、债券的违约案例频发。
12月21日，作为黑龙江省中小企业2010年度第一期集合票据的发行人之一，哈尔滨惠佳贝食品有限公司因无法偿付当期本息708万元，最终由深圳中小企业信用融资担保集团兜底。
今年初，北京中关村科技担保公司为集合债券的发行方北京地杰通信代偿了4414万元。北京地杰通信此前因经营状况恶化，多笔贷款逾期并且银行账户被查封。
“中小企业的经营风险已经传递到债券市场，而以往大家一直认为能参与发债的企业都是质地较好的。”成都一位担保公司高管表示。
担保收益微薄
中小企业集合债券、票据的违约风险频发，首当其冲的便是担保公司。
同花顺(300033,股吧)iFinD统计显示，目前仍在存续期的共有15只中小企业集合债券和76只中小企业集合票据，存续资金规模达235.37亿元。从偿付日期来看，2013年、2014年分别有64.72亿元和57.7亿元。
而担保主体主要有三类：一是当地政府平台公司出面担保，例如11蓉中小债的担保人是成都工业投资集团；二是债券发行人所在地国资背景的担保公司担保；三是业务扩展到全国各地的担保公司，包括中债信增、中国投资担保等机构。其中又以中债信增担保的项目最多。同花顺iFinD统计，中债信增在中小集合票据中担保了31家，占比将近一半。
上述担保公司高管表示，中债信增是因为有银行间市场交易商协会的背景，并且其自身的AAA级信用评级也很高，所以对集合债券、票据业务更为热衷。
记者从业内人士处了解到，担保费一般是募集资金总额的1-1.5%/年，在集合债、票据发行成功后按年收取。上海一位券商投行部人士解释，比如期限两年的集合债券或票据，那么担保公司收的费率为2-3%。
不过，在部分担保行业人士眼里，这一费率水平的赚头并不大，倘若碰上“地雷”，收益将更微薄。“1-1.5%是挺低的费率水平。现在有的中小企业贷款担保费率可高达4-5%。”上述高管介绍。
按照监管要求，担保公司须提取担保余额的1%作为赔偿准备金，并对当年担保费收入的50%提取未到期责任准备金。倘若以1.5%费率计算，两项准备金总计将达1.75%。如此看来，担保费收入还不够提取准备金。
另外，上述高管还担心，目前发生风险的案例看，单个企业的募集规模基本都在2000－6000万元，平均单户金额依然偏大。
