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在发布中报后的短短一周时间，民生银行(600016,股吧)A股已跌去近10%。尽管中报业绩依然华丽，但背后却隐含诸多弊病。
中报显示，民生银行上半年实现营业总收入514.056亿元，比上年同期增长32.43%。实现净利润190.53亿元，比上年同期增长36.89%，但相比较去年中报的增长，下滑近20个百分点。增长脚步明显放缓。
近日，民生银行二级市场股价领跌银行股，还在大宗交易市场遭遇“跌停价出货”。分析人士表示，银行股正处于一个面临考验的时期。
除了业绩的不争气，资产质量方面也出现“变坏”的趋势。民生银行不良贷款余额和不良率已经连续三个季度持续上升。2012年6月末，不良贷款率为0.69%，比上年末上升0.06个百分点，不良贷款余额89.76亿元。其中民生银行次级贷款余额为52.74亿元，激增34.71%，增幅仅次于浦发银行(600000,股吧)。
而不良的先行指标逾期贷款也在激增。截至今年6月末，民生银行预期贷款余额168.49亿元，较年初增加65亿元。规模仅次于五大行和招行，位居第七位。
民生银行的贷款结构也极为让人担忧。在监管层一再强调房地产调控的背景下，各个银行都开始压缩此项业务，但中报数据显示，民生银行房地产贷款余额较年初增加176亿元至1473.45亿元，在贷款中的占比较年初提升0.55个百分点至11.31%。民生银行房地产贷款占比，在16家A股上市银行中居第三位。
素来以民营企业、小微客户为主的民生银行小微贷款增速放缓。6月末,小微企业贷款余额较年初增长8.1%,增速与全部贷款增速持平;而2011年6月末,商贷通贷款余额较年初增长30.6%。2012年小微贷款余额增速已大幅放缓。
银何证券在研报中将民生银行的评级下调至谨慎推荐，研报认为，尽管认同该行发展战略，但短期而言经济环境复杂会凸显中小企业抗风险能力的不足，抑制小微企业的有效信贷需求，同时降息效应叠加会加大了短期内所面临的挑战。
9月5日，摩根大通最新报告剑指民生，将其由买入下调为中性，理由是，目前内地银行业正在面临资产质量的普遍恶化，而降息和揽存大战将继续压缩净利息收益率的空间（NIM），这一环境对那些资产负债情况具有防守性的银行有利，即拥有多余资本或流动性，而民生银行在这两方面都受到限制。
同时，摩根大通认为目前中小企业普遍受到更大的经济下滑压力，这将影响民生银行在小微贷款领域的表现。
