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今年前4个月香港人民币债券发行量为367亿元，而去年同期仅为190亿元。
随着离岸人民币债券（又称“点心债”）市场蓬勃发展，再加上在港发债成本低于内地，外资银行今年掀起了一波“点心债”发行热潮。
低成本诱惑
公开资料显示，东亚银行（中国）日前在香港完成10亿元的“点心债”发行；4月份法兴中国也在香港发行了5亿元的“点心债”。此外，还有一些外资行也表示有发债计划。
据了解，东亚中国所募集的资金主要用作营运资金及一般公司用途，而法兴中国发行的债券主要用于内地中小企业租赁业务。值得注意的是，尽管内地银行间债券市场早已对外资银行开放，但外资银行更喜欢离岸发债，因为离岸债券年息较低。
东亚中国官网数据显示，2011年3月、11月，东亚中国在内地银行间市场分别发行30亿元和20亿元的金融债，年利率分别为4.81%和4.39%，期限为2年期。东亚中国日前在香港发行的3年期10亿元点心债，年利率仅为3.65%。
对比东亚中国在内地和香港所发的债券可以发现，2年期的内地债券反而比3年期的离岸债券的发债成本更高。东亚中国相关负责人表示，“在内地发债和离岸发债各有其优点，但离岸发债成本较低。”
上述负责人表示，作为一家外资法人银行，东亚中国通过在内地市场发行债券，能更加积极地参与内地资本市场，有助于培养良好的同业关系。而另一方面，因为东亚中国的母行东亚银行是香港最大的本地银行之一，品牌认知度较高，客户基础较好，因此在香港发行人民币债券的成本相对较低。
发债成本逐年提高
成本低廉造就了离岸债券市场的火爆局面。公开数据显示，今年前4个月香港人民币债券发行量为367亿元，而去年同期仅为190亿元。
不过，并非每家企业的都能享有外资银行低廉的发债成本。交通银行(601328,股吧)香港分行一位不愿具名的债券分析师表示，随着来港发点心债的企业逐年增多，加上香港人民币存量逐渐减少，发债成本也水涨船高。以3年期“点心债”为例，2010年，企业发行该期限债券的票面年利率仅为1%～2%，而到了2012年，最高时曾达到9.5%。
该分析师还表示，发债企业的信贷评级和财务透明度高低决定其发债成本，一般来说，国际大型企业、央企发债成本低，民企发债成本相对较高一些。而内地外资银行的控股母公司往往是国际上知名的大银行，他们在港发债成本自然就低。
