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本报记者 吴婷婷
近期由于银行超短期产品遭遇严厉监管，超短期产品发行受到限制，发行量环比大幅减少。普益财富近日发布的研究报告称，占超短期产品发行量99%的中资行受到的冲击要远大于外资行。
普益财富分析师王玲玲表示，2011年银行理财市场继续呈现急剧扩容的发展态势，与上年度相比，短期化成为今年最主要的市场特征，特别是中资银行大量发行一个月以内的超短期理财产品，由于流动性好，起点不高（通常为5万元），成为老百姓最贴切的现金管理工具。不过，这种超短期产品大行其道的局面似乎正面临终结。
银行周刊：6月底，银监会以召开座谈会的方式明确了不得通过短期化和违规提高收益率等手段变相高息揽存。9月30日，银监会再发《进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》，再次禁止以高息揽存的方式调节监管指标。11月11日，在第四次经济金融形势通报分析会上，银监会再次强调“严禁通过发行短期理财产品变相高息揽储、规避监管要求、进行监管套利”。
监管措施一出，银行理财市场的超短期产品发行量应声而落。普益财富数据监测显示，10月，一个月以下期限产品发行量环比减少233款，该期限产品占月度总发行数的比重也由之前最高的40%下降到26%，11月超短期产品下滑趋势仍在继续蔓延。
无疑，受这次监管影响最大的是中资银行。据普益财富统计，在所有超短期产品中，中资银行的发行数占据了99%的比例。同时中资银行发行的产品中超短期产品占比达34%，而外资银行这一比例仅为3%。中资银行的理财业务受到了较大冲击。
王玲玲表示，从这一市场现象可以看出中外资银行在理财业务上的差别。她表示，中资银行发展理财业务的出发点多“另有目的”。如中资银行2004年推出理财业务，主要是为了应对外资行的冲击，留住客户；在2008年到2009年，发展理财业务主要是为了转移自身表内信贷资产，为贷款挪腾出额度；而今年主要是为了保住存款，应对存贷比考核过关。
外资银行的理财产品则是更多地传承了“受人之托，代人理财”的信托理念，以财富管理为核心，作为独立的业务，较少地考虑理财业务对其他业务的影响。故受到监管约束较少，产品线变动较少。
另外在理财服务方面，外资银行更加注重对投资者财富管理的长远规划，而不是单纯地销售理财产品。例如汇丰银行针对各个年龄段的理财客户群体，提出不同的理财方案。与中资银行以短信、电话、互联网宣传为主的理财服务相比，这些外资银行的综合理财服务显然更能贴合投资者的长远理财规划的需求。
她表示，监管层对超短期产品的限制体现了其对银行理财业务实质回归的期望。
创业板退市制度呼之欲出
PE暴利时代结束
本报记者 于德良
11月28日，深交所公布《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》，新的创业板退市制度呼之欲出。
创业板退市制度的完善，将进一步挤压创业板“泡沫”，对创业板的估值体系带来较大压力。
投中集团分析师冯坡表示，对私募股权投资机构而言，退市制度的完善将直接拉低其盈利水平近年来投资机构创业板IPO退出动辄十倍以上的账面回报率将难以重现。短期来看，在PE投资者已经固化的投资成本下，创业板企业估值回归将直接导致投资回报率下滑。对于以创业板为主流退出渠道的PE机构而言，无疑是一个不小的挑战。
长期来看，在投资回报水平下降的形势下，PE行业格局也将产生一系列影响：一些专注于创业板Pre-IPO投资的PE机构，其经营业绩面临下滑风向，或在激烈的市场竞争中走向没落；而采取多元化投资策略的机构，则更有可能分散风险，整体业绩不会受到很大影响；LP也会重新审视PE市场及所投资基金的盈利水平，“暴利”时代结束，“全民PE”现象也将走向终结。
支持创新型成长企业
本报记者 庄少文
11月25日，招商银行“资本之路，你我共铸”“千鹰展翼”金融服务体系及创新产品推荐会在北京隆重举行。招商银行行长马蔚华、科技部科研条件与财务司副司长郭建川、海淀区委副书记代区长隋振江、中共北京市委统战部副部长吴杰出席了发布会。全国十余家知名私募股权投资机构高层、北京市百家创新型成长企业的企业家也应邀出席。
招商银行行长马蔚华为本次会议发表了题为《创新型成长企业与商业银行支持》的演讲。科技部科研条件与财务司郭建川副司长为会议致辞，充分肯定了招行一直以来为中小企业发展所做出的不懈努力，对银行等金融机构充分发挥支持创新型成长企业发展的重要作用提出了更高的要求。
招商银行总行公司部总经理张健介绍了招行经过一年来不断实践和探索，针对创新型成长企业精心设计和推出的金融服务体系以及创新产品。这次发布的创新产品包括：第一、“科技成果转化贷款”，它是根据《国家科技成果转化引导基金管理暂行办法》，结合自身业务优势，推出的服务于科技创新型中小企业的创新性融资产品；第二、“投融通”产品，它是实现企业PE股权投资资金的提前进入和无缝转换，促成企业、PE和银行三赢的融资产品；第三、“股权管家服务”，它是借助招行建立的私募股权合作平台，为优质的创新型成长企业引入私募股权融资的服务。以及科技贷、商机贷、商链贷等一系列创新的融资产品。
