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“平深恋”重组 市盈率对比背后的玄机-银行频道-金鱼财经网

[2021-01-27 22:12:04] 来源: 编辑:wangjia 点击量:
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导读: 李隽随着中国平安(601318,股吧)(601318.SH,02318.HK)2010年年报出炉,平安银行的财务数据也揭开面纱,早在2月底,深发展(000001,股吧)A(000001.SZ)就率先

李隽

随着中国平安(601318,股吧)(601318.SH,02318.HK)2010年年报出炉,平安银行的财务数据也揭开面纱,早在2月底,深发展(000001,股吧)A(000001.SZ)就率先公布了其2010年年报。对比平安银行与深发展的财务数据,《第一财经日报》记者发现,按照“平深恋”原定的重组方案,两者的换股市净率对价均在1.85倍左右,但若对照市盈率,深发展换股对价为2010年市盈率9.3倍,而平安银行的换股对价则为市盈率16.8倍。

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重组方案中平安银行估值溢价

根据中国平安年报,平安银行2010年实现净利润17.37亿元,2009年及2010年底股本无变化,均为86.23亿股,可以计算出每股收益为0.2元。按照两行重组预案,平安银行对价为每股3.375元,市盈率为16.8倍;根据平安银行2010年年底净资产156.71亿元计算,每股净资产为1.82元,对价市净率为1.86倍。

根据深发展2010年年报,每股收益为1.91元,每股净资产9.62元,按照重组预案中17.75元的对价,市盈率为9.3倍,比平安银行低了一大截;而市净率为1.85倍,与平安银行相当。

深圳一家知名券商分析师向本报记者表示,根据两行2010年业绩情况,之前重组预案突出了平安的强势地位,目前平安银行的盈利能力与深发展依然有较大差距,无论净息差、成本收入比、拨备覆盖率等各项数据,深发展均比平安银行优异。

他同时表示,平安银行在重组方案中的估值溢价,主要是考虑到深发展未来可以分享平安集团的网络资源,但由于平安集团旗下各子公司的客户资源目前还没办法共享,这种资源优势尚不足以以这样的溢价体现。

深发展行长理查德·杰克逊也曾向本报记者表示,目前在平安集团内,各家公司的客户信息未能共享,但这并不妨碍交叉销售对零售银行业务的快速拓展,平安银行在信用卡客户开拓上,超过60%通过交叉销售获得。

深发展股价去年累计下跌30%

不过,在过去一年,深发展股价累计下跌30.73%,中证银行300指数下跌17.92%,同期中国平安则跌1.64%,深发展股价远远落后于银行板块和平安股价。

近日,在上海和香港两地举行的中国平安年度业绩发布会上,中国平安总经理任汇川表示,两行的重组预案依然在监管部门审批当中。中国平安董事长马明哲则称,向新世界发展(00017.HK)主席郑裕彤定向增发2.72亿股H股融资近200亿港元后,将会满足中国平安今后一段时间的资金需求,增资后将优先考虑向深发展补充资金。

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