AD
和讯银行消息 2011年3月15日，苏格兰皇家银行（RBS）在最新的研究报告中指出，人民币有潜力成为与美元势均力敌的全球储备货币，该观点是RBS《离岸人民币市场指南：人民币国际化的试金石》报告中的结论之一。此报告是迄今为止有关香港离岸人民币市场（CNH市场）最全面的报告。
离岸人民币市场的成长，加上中国经济的巨大规模，将支持中国政府实现人民币国际化的雄心。RBS预计，按2010年下半年的可比增长率计算，到2011年底，香港的人民币存款余额将增至7,000至8,000亿元。2011年1月底，人民币存款余额达3,710亿元。另外，全部未清偿的离岸人民币债券余额达740亿元，仅占香港人民币存款余额的20%。
银行周刊：苏格兰皇家银行亚洲区新兴市场策略部董事总经理谢汶君表示，中国目前持有全球9万亿美元外汇储备的30%。其它不属于中国人民银行持有的70%，有以人民币的形式持有的潜在可能。由于中国占世界贸易的比重与美国相当，对进出口贸易人民币结算的需求可能与对美元的需求一样大。中国是全球唯一一个在发展在岸货币市场之前，已经尝试开放离岸市场的国家。不论是发行人、金融机构、还是企业，都正在见证离岸人民币市场的巨大潜力。
RBS预计离岸人民币债券市场对于潜在发行人仍然具有吸引力，因为离岸人民币债券的收益率大大低于在岸市场。例如，中国政府发行的点心债券（离岸人民币债券）与在岸发行的相比，收益率一直要低约200个基点。实际上，随着2010年10月人民银行开始加息，在岸市场和离岸市场的差距已然扩大。2010年10月8日工银亚洲2年期债券发行的票息率为2.3%，而今年2月，在RBS担任账簿管理人的工银亚洲后续2年期离岸人民币债券发行时，票息率已经降至仅1.1%。
RBS亚洲区（不含澳大利亚）首席金融信用策略师李彤表示，即使2011年新发行的离岸人民币债券增长三倍，我们预计到2011 年底，离岸人民币债券也仅占离岸人民币存款余额约24%。我们认为，由于发行和募集资金汇回方面的监管制约，离岸人民币债券的增加仍将低于离岸人民币存款。目前，离岸人民币债券市场的主要投资者来自亚洲，大部分来自香港，香港也是大部分离岸人民币存款的聚集地。RBS 预计，随着时间的推移，这一点将发生变化，因为新加坡等其它国家准备建立自己的离岸中心。
谢汶君表示，任何国家要建立自己的人民币离岸中心，一个很重要的前提条件就是从人民银行获得人民币互换额度。新加坡金融管理局(MAS) 是从人民银行获得人民币互换额度的八家外国央行中的最后一家。新加坡所获得的互换额度不仅在金额上排名第三，而且相对于新加坡占中国在亚洲区对外贸易总额的市场份额也是最高的。这表明中国已经将新加坡作为一个潜在的离岸中心，以帮助推进人民币国际化的进程。
离岸人民币市场的日益成功，可能给香港的联系汇率造成压力，因为随着时间的推移，如果离岸人民币可以最终成为优先选择的交易单位，而不仅仅是投资工具，香港的储蓄将会被越来越多地从当地货币吸引到离岸人民币上。
但是，中国政府的人民币国际化雄心也不是全无挑战，主要是货币升值和经济过热的风险。报告结论认为，中国的决策者将不得不接受人民币国际化过程中将继续面临升值压力的事实；供应的限制越多，升值的压力也越大。
