流动性过度收缩 中小企业面临融资困境-银行频道-金鱼财经网

“春节后，我的工厂70人的规模，才回来30人，订单哗啦啦地下，提前了半个月，但面对订单，我一点都高兴不起来。”这是浙江台州一位小老板来信本报的自白，标题是《一个小工厂主的痛苦》。

除了用工荒，他的“痛苦”还包括银行贷款利率提升、人民币升值、原材料涨价等。“无论江浙还是珠三角，如果你来游转一圈，你也能感同身受。”

“以往各家银行利率一般上浮5%-10%，现在普遍上浮20%-30%，有些甚至提升到60%，多数还实行"先到先得，价高者得"的政策，有如拍卖，我们的资金成本大大上升了。”珠三角不少企业的财务人士如此抱怨。

当前，监管层正前所未有的加强中国银行业的资本和规模监管。在这场持续的收缩“战役”中，中小企业融资生态已经开始遭到“误伤”。

“现在企业的信贷需求很旺，但因为规模控制，批不了那么多。上个月有120多家中小企业申请贷款，及时获批的100家左右。”2月18日，某国有行深圳分行公司部人士如此告诉记者。在他看来，宏观调控如此紧缩下去，中小企业融资和经营将会受到极大影响，下半年就可能集中显现。

近日，记者走访调查多家银行和中小企业，切实感受到宏调局势下中小企业普遍的融资困惑。

“为扩大再生产，我们向多家股份制银行申请8000万贷款，一直批不下来。”深圳一家机械设备生产型企业财务经理抱怨说。

“一家电力系统配套商年初提出申请贷款5000万，我们没有这么大规模满足它，只能给1500万。”某国有行珠海一支行信贷员称。

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拒贷、延迟放款、削减额度、长期贷款改换为短期贷款……在调控倒逼之下，中小企业似在遭遇一轮巨大的融资困局。“几个月的迟滞效应之后，下半年全国可能迎来一波不小的中小企业倒闭潮。”一上市大行人士直言。

1、流动性过度收缩苗头

“央行又提存款准备金率了，流动性收缩，这势必影响到企业的信贷需求和经营效益，下周股市不妙了。”2月18日，央行刚宣布自2月24日起提高存款准备金率0.5%的消息，深圳一名私募人士就致电记者交流称。

自去年11月起，这已是央行第四次上调存准率，其间还有3次加息。至此，以四大国有银行计算的法定存款准备金率已达19.5%的历史高位。而兴业银行(601166,股吧)资深经济学家鲁政委在研究报告中预测，2011年法定存款准备金率将达到23%左右”。

招行金融市场部高级分析师刘俊郁表示，此次上调锁定资金量估计3500多亿，这会使得春节后银行间短暂缓和的资金面再趋紧张。

节前，货币市场利率较长时期内维持在7%以上的高位，节后持续下降。2月18日，Shibor O/N（隔夜）和Shibor 1W（一周）已分别回落至2.11%和2.79%左右，接近历史平均水平。但至2月25日，这两个数据又分别升至2.70%和3.15%。

在刘俊郁看来，今年流动性或会延续去年下半年紧缩轨迹。鲁政委预计，3月份仍将有至少1次的准备金上调。

“两会召开之际，央行想引导收缩流动性的预期，以此遏制通胀压力和物价上涨势头。”刘俊郁认为。

尽管由于权重改变，使得1月4.9%的CPI低于预期，但国泰君安预计，2月CPI仍有4.6%，且年内均值也在4.6%左右。从形态上看，上半年CPI将在2月小幅回落之后继续走高，目前防通胀形势依然严峻。

但有市场人士认为，央行货币政策有过度紧缩之嫌。天相投顾宏观分析师李衡测算，1月份新增基础货币供应量合计大约为10556亿元，而当月市场对基础货币的需求（或占用）大约为13106亿元，由此，银行间市场基础货币供求缺口高达2550亿左右，结果导致当月同业拆借加权平均利率由去年12月的2.92%大幅上升至3.7%，几乎与同期央行3.85%的再贷款利率持平，但远高于同期央行2.25%的再贴现利率。

“应警惕管理层的信贷调控政策和投资调控政策有过度收紧趋势。”李衡说。

在某上市银行董秘看来，央行倡导逆周期监管和宏观审慎监管没有错，但监管的步伐有点快了，审慎也应有限度，否则商业银行发展会无所适从。

监管环境变化之下，银行业务也开始出现亦正亦负的转变。

某股份制银行公司部人士称，目前虽然整体流动性还不紧，但该行的结构化变局在加速，地方政府融资平台贷款零增量和对房地产业的持续调控，使得信贷资源逐步向中小企业倾斜。但持续快速的银根收紧，未来肯定将影响到银行对中小企业的贷款计划和进度。

一方面，随着巴塞尔Ⅲ的实施，各种监管刚性标准的提高对商业银行资本的约束越来越强。由于小企业违约率相对较高，现行初级法下小企业贷款的资本消耗通常相对更大，风险调整后的资本回报率也相对更低。

据测算，一个违约率为2%的小企业办理足额抵押贷款，和一个违约率为0.5%的大企业等额贷款，前者资本占用是后者的两倍以上。这将引导银行偏向于寻找违约率相对较低的大型企业作为目标客户，不利于小企业贷款业务发展。

另一方面，马蔚华表示，当前有限的贷款规模已很难满足既有大客户正常的融资需要，更导致小企业争取银行融资时处于相对不利位置。