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编者按：2010年，农业银行、光大银行相继上市。与此相映照，包括城商行、农商行在内的各家地方银行苦盼IPO未果。2011年，城商行重启IPO微露曙光，但摆在城商行面前的发展难题仍然众多。在新的博弈中，城商行上市重启路究竟如何走完“最后一公里”，本文试图寻找答案。
银行周刊：自2010年农行和光大银行两大巨擘成功登陆A股市场之后，分析人士就曾表示，接下来的上市聚光灯，将聚焦到城商行身上。
随着监管层对城商行上市的内部职工持股规范标准的最终敲定，和2010年末重庆农商行H股成功登陆，城商行密集排队上市的号角已经吹响。多位业内人士指出，城商行将在2011年迎来三年以来首个上市的春天。然而在紧锣密鼓的等待政策东风之时，城商行是否已经准备好了？
3年空窗
政策信号释放曙光
自2007年北京银行、宁波银行(002142,股吧)、南京银行三家城商行上市之后，城商行的A股IPO就被搁置，三年内无一家成功上市。
究其原因，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，其中因素除了当初三家首批上市城商行引起的舆论争议比较大外，当前A股中金融股所占权重较高，监管层有意控制其占比不宜过多。与此同时，也有多位分析人士认为，200人的股东限制扔是挡住城商行上市的关键障碍。
转折从2010年开始。
2010年7月15日、16日，中国农业银行分别在上海和香港两地成功上市，成为A股第三大上市公司、全球第七大上市银行，结束了四大行的上市征程。8月18日，光大银行也成功上市。自此，全国性股份制银行未上市的已寥寥无几，因此在2011年，IPO的热门人选便落在了城商行和农商行的身上。
同年9月，财政部联合央行、银监会、证监会和保监会发布《关于规范金融企业内部职工持股的通知》，其中规定“公开发行新股后内部职工持股比例不得超过总股本的10%，单一职工持股数量不得超过总股本的1％或50万股，否则不予核准公开发行新股。”《通知》的出台，最终落定了城商行上市的内部职工持股规范标准。而后，对于五部门新规没有明确突破的“城商行上市股东200人红线”问题，银监会和证监会达成共识：“以新《公司法》实施为界，2006年以前城商行上市股东超过200人的可以申报IPO材料，而其他公司申请上市，必须先清理超限股东”。城商行上市面临的最大制度性难题，就此解决。
2010年12月16日，重庆农商行在H股上市，更加点燃了城商行上市的激情。排队的多家城商行也都表示，正在积极准备，磨拳擦掌，希望能尽快在今年的IPO榜单上榜上有名。
4家银行排队
谁将拔得头筹
据悉，目前上海银行、杭州银行、重庆银行、盛京银行、大连银行、洛阳银行、温州银行等都已公开提出上市计划，准备排队上市。而几大热门候选人谁将拔得头筹，为市场留下了无限的悬念。
上海银行：有消息称，上海银行目前职工股占比和股东数都已经达到上市标准，正在准备递交申请材料。根据上海银行2010年半年报显示，该行上半年实现净利润25.52亿元，同比增长60.24%；在资产规模上，该行在城市商业银行中仅次于北京银行。
杭州银行：2009年以来，杭州银行通过了一系列的增资扩股、内部股权结构调整措施，加紧扫清最后的上市障碍，并在2010年通过高管减持为加速上市步伐。
其2009年年报显示，杭州银行总资产达1500亿元，存贷款余额分别为1239亿元和858亿元，每股收益1.00元，实现净利润13.66亿元，同比增长6.9%，各项经营指标与已上市的几家城商行相比都可圈可点。
盛京银行：2008年，盛京银行开始前期准备工作，接受上市辅导。2009年11月，盛京银行在其临时股东大会就已通过了《关于首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市的议案》。此后，盛京银行高层曾透露，盛京银行已通过上市辅导验收，近期将向证监会报材料，力争年内实现A股上市。但是有分析指出，其财务指标在排队上市城商行中并不算突出。
重庆银行：2010年5月21日，重庆银行召开2009年度股东大会。据重庆银行称，之前的股东大会通过的“重庆银行上市方案的有效期”方案原本应该在2010年6月5日结束，而A股发行事宜尚未完成，因此将在股东大会上特提请股东批准延长本方案有效期一年，至2011年6月5日。
截至2009年6月末，重庆银行总资产达748亿元，各项存款余额达565亿元，贷款余额达405亿元。整体实力位于城商行前列。
内忧外患纵横交替
尽管各方面对城商行今年开闸上市都表示乐观，但是城商行未来发展所面临的压力还是不得不让人捏一把汗。
难题一：利率市场化渐行渐近
近期，有关利率市场化改革的话题日益升温，从十二五规划建议中提出要稳步推进利率市场化改革，到央行官员撰文指出应加快利率市场化改革步伐，再到周小川新年刊载文章称，“要有规划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化改革”，利率市场化的步伐渐行渐近。
“实际上，目前对于金融机构以及一些债券类融资工具，其定价已经基本市场化，目前所指的利率市场化，主要是存贷款的利率市场化。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示。
随着利率市场化的不断推进和深入，受制于资金议价能力低等先天性原因的影响、盈利模式过度依赖息差的城商行等中小银行更显惴惴。因此，来自转型的考验，自然就迫切的摆在城商行面前。
巴曙松指出，中国的银行监管部门正在讨论一系列十分严厉的监管指标要求，包括提高资本金质量和水平、控制杠杆率水平、加强流动性比率监管以及要求拨备/贷款比率达到2.5%以上等要求，这都在客观上要求银行业保持较大的利差水平才可能承担这些监管指标实施所带来的影响。
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，由于我国现在面临全球资本监管，加上宏观融资结构80%来自银行，这就造成了银行对利差对息差的依赖。利率市场化的前三年，息差必定收窄，依靠息差盈利的银行利润势必会受到影响。
