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继上周五信达资产管理公司（下称信达）挂牌转让13亿企业股权，8月10日，本报记者从华融资产管理公司（下称华融）获悉，未来10天左右，华融也将在北京产权交易所挂牌出售旗下陕西铜川煤业有限公司、陕西韩城煤业有限公司、陕西澄合煤业有限公司、陕西渭河重化工有限责任公司的股权，作价约为4.5亿。
估值高于信达
银行周刊：近期，华融公司网站上公告称，拟处置西安办事处拥有的陕西铜川煤业有限公司股权25200万元、陕西韩城煤业有限公司股权12300万元、陕西澄合煤业有限公司股权5268万元、陕西渭河重化工有限责任公司股权2999万元的资产。根据业内人士测算，华融对这几家公司的估值将普遍高于信达的估值。
4家公司中，华融拥有陕西渭河重化工4.58%的股权，陕西澄合煤业15.59%的股权，陕西韩城煤业8.61%的股权，陕西铜川煤业13.14%的股权。如果根据信达公告中对这4家公司的评估价值计算，华融拥有的资产分别为5,143.05万元1,466.21万元、9,517.78万元19,113.76万元。
显然，4家企业中的3家，即澄合煤业、韩城煤业、铜川煤业，纵使华融出售拥有的全部资产，根据信达的估值标准，亦远低于公告中5268万元、123000万元、25200万元的价值，其中，陕西澄合煤业的估值相差将超过3倍。
此外，陕西渭河重化工是5家公司中信达唯一没有出售全部股权的公司（信达出售了40.29%的股权，保留了37.57%的股权），可以合理假设，华融也会保留渭河重化工的部分股权，这样的猜测也符合按照信达公告的估值为5143.05万元，而华融称拥有该公司资产2999万元。另一种可能是，华融对渭河重化工的估值远远小于信达的估值。
对此，华融西安办事处的工作人员称，华融采用的是不同的评估机构，而且出售方式也会和信达有所不同，比如受让方的资质。付款方式等具体方案现在还在制定中，大约10天后会在北京产权交易所挂牌。华融还表示，已经有了一些有意向的企业。
先后出售资产
这并不是华融和信达第一次对上述4家公司同时“出手”，两家公司曾同时接手并同时全盘出售3家公司的股权。此次，两家则是先后挂牌出售。
据记者查询，信达出售的5家企业均为2001-2005年间通过债转股方式改制组建的大型国企，信达和华融在公司注册时同时进入。华融入股5家公司的4家，而信达入股5家。至今，华融所持股权与最初的股权数量没有变化，而信达在其中三家的股权比例略有减少，包括减持陕西澄合煤业2.03%的股份，减持陕西韩城煤业有限责任公司1.45%的股份，减持陕西铜川煤业有限公司1.2%的股权。
华融也曾在2004年和信达联手，共同出售其分别拥有的3家公司全部股权未果。根据西部产权交易所2004年3月31日来自西洽会投资洽谈部的信息，华融和信达欲转让持有的陕西澄合煤业有限责任公司全部，共计45.49%的股权；转让持有的韩城煤业有限责任公司全部的45.64%的股权。转让持有的陕西澄合煤业有限责任公司39.63%的股权共计76012.37万股。此外，在这次西洽会中，信达还联手长城资产管理公司，欲转让华山化工集团有限公司持有的全部，共计87.45%的股权。
此次交易中，华融称4家公司将会被打包出售，这恰好与信达不谋而合。
值得关注的是接盘人的资质。信达在出售公告中称，意向受让方若为法人应为2009年12月31日经审计的净资产在500亿元以上的国有或国有控股企业法人;若意向受让方为非法人机构,应为管理资产规模在50亿元以上的产业投资基金。按照此种要求，国内可以达此标准的产业基金寥寥可数。
不过华融称，对受让方的资质要求与信达的会有所不同。在公告中，华融对交易对象并未作出具体限制，只称“中国境内注册的，合法有效存续的境内国有、国有控股企业法人或具有受让能力的其他组织机构”，均可购买。
对于6年前为何出售资产，以及为何没有出售成功，华融的工作人员称，当时是因为国家政策的要求，后来国家政策变了，也就不急着出售了。
