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2.52～2.68元/股,农行A股询价区间低于市场普遍预期。
与此同时,农行H股似乎显得更“热”。《第一财经日报》根据业内人士的不完全统计,香港本地各大券商已准备超过1000亿港元融资额度,争抢散户投资者。
6月28日晚间,上证所网站挂出农行首次公开发行（IPO）A股初步询价结果及发行价格区间公告。与此前披露的农行H股2.88~3.48港元定价区间相比,A股询价下限与H股发行价相近,但上限明显低于H股。
银行周刊：一知情人士称,若农行按照定价区间上限定价,且A、H股均全额行使超额配售选择权,则A股发行规模将达到255.7亿股,H股将扩大到292.2亿股。依此计算,农行此次A股融资额将达到685.276亿元人民币,H股募资也将达到1016.856亿港元。
A股“低调”
随着农行A股6月23日初步询价结束,市场有关农行A股询价区间的揣测纷纭。此前有消息称,初步询价期间,机构投资者对于农行的认购股数已超过700亿股,认购倍数已高达16倍,报价中枢达到2.7元。
上述知情人士认为,若按2.68元/股上限价格发行,对应农行2010年PB约为1.6倍,目前工行(601398,股吧)和建行2010年PB均在1.8倍以上,这一估值水平相对工行(601398,股吧)和建行有超过10%的折让。
这一结果显然低于此前市场的普遍预期,也低于主承销商给出的估值空间。此前,中信、银河和国泰君安三家主承销商给出的A股合理价值区间,分别为3.02～4.07元、3.17～3.65元、3.2～3.91元。
农行此次采取A、H股同步发行的形式。但由于目前大型商业银行H股估值水平相对A股存在一定溢价,本次农行发行定价与以往工行发行不同,采取了A、H股区别定价方式。
H股方面,据知情人士透露,农行H股定价区间为2.88~3.48港元,对应的2010年动态市净率为1.55~1.79倍。A股询价空间与之相比,下限与H股发行价相近,但上限明显低于H股。
公告显示,初步询价期间,共有91家询价对象管理的244家配售对象参与初步询价报价。其中,提供有效报价（指申报价格不低于本次发行价格区间下限人民币2.52元/股）的配售对象共214家,对应申购数量之和为595.058亿股。
能否上限发行？
农行股票发行价的确定由初步询价和累计投标询价组成,初步询价确定价格区间,累计投标询价敲定正式价格。农行IPO大戏的下一步看点就在于,该行能否实现以上限价格发行。
若农行按照定价区间上限定价,且A股、H股均全额行使超额配售选择权,A股发行规模将达到255.7亿股,H股将扩大到292.2亿股;A、H募集资金分别达到685.276亿元人民币和1016.856亿港元。
而目前与农行最具可比性的工行,在2006年上市时,初步询价区间为2.6～3.12元,最终工行以询价区间上限3.12元/股成功发行。农行询价期间,机构报价中枢2.7元/股的情况与当年工行亦多少有些类似。
事实上,自今年年初以来,上证所上市新股中,华泰证券(601688,股吧)和中国一重(601106,股吧)均在初步询价确定价格区间后,累计投标询价期间定价结果不甚理想,未能以上限发行。
按照既定的时间表,7月7日,农行A股发行价格将最终揭晓。
