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“三套利”大整顿 盯上部分银行“主业”
记者 慕青
监管层的“三套利”大整顿正为银行业高歌猛进的同业、投资业务“踩下刹车”。
近几年来，同业、投资已经成为不少股份制银行、城商行业务的“大头”。这些业务一方面在银行总资产中的占比达到了40%以上，甚至超过60%，反使作为主业的贷款业务沦为配角，占比普遍不足40%，最低的甚至仅有30%多点；另一方面，商业银行的同业、投资业务，大多对接信托、资管计划、债券等资产，并贡献了银行40%以上的业务收入。
然而，这些涉及资金空转、监管套利的业务，正是此次监管“三套利”清理的重点，何去何从已成为摆在这些银行面前的迫切问题。
“一旦业务规模收缩，高度依赖同业、投资业务，做大资产规模的银行，资本充足率、利润、流动性都将面临重大冲击。”一位股份制银行高层对第一财经记者说，不过，最终的结果取决于监管清理的落实力度。
贷款成“配角”
贵阳银行年报数据显示，截至2016年12月底，该行总资产为3722亿元。在各项资产中，买入返售资产余额80亿元，存放同业资产47亿元，应收款项类投资559亿元，三项涉及同业的资产共计686亿元，占比超过18%。
相较于上述资产，贵阳银行可供出售、持有至到期等金融资产规模更大。数据显示，截至2016年底，该行可供出售金融资产余额达945亿元，其中同业存单余额656亿元，企业债、铁路债29亿元，理财产品及资管计划81亿元；至到期投资余额515亿元，包含铁路债22亿元，地方政府债320亿元。
根据上述数据测算，即便不算至到期投资、企业债、地方政府债，截至去年底，贵阳银行的同业资产规模也已达到1425亿元，占比超过38%。同期，该行贷款余额仅为1025亿元，占比仅27.6%左右，在各项业务中已沦为“配角”。
贷款业务退居次位，这在商业银行中已非个案。
数据显示，截至2016年底，杭州银行的总资产达7204亿元，贷款余额虽然同比增加了313亿元、增幅14.56%，但仅有2466亿元，在总资产中的占比仅34%左右。
与此同时，截至2016年底，该行应收款类投资余额524亿元，同比增长50.6%；可供出售金融资产达2202亿元，同比增长86.97%；持有至到期投资667亿元，同比增加53.62%，三者共计3393亿元。换句话说，该行同业、投资等资产在总资产中的占比已接近48%，在该行资产中占据大头。
徽商银行、重庆银行等也存在类似情况。截至2016年底，重庆银行总资产3731亿元，贷款余额1467亿元，在总资产中占比约39%；该行同期证券投资余额就达1194亿元，存放同业557亿元，两者合计1751亿元，占比高达47%。
徽商银行2016年底总资产为7547亿元，贷款余额2773亿元，同比增长13.94%，占比不足37%；同期，其投资余额高达3381亿元，存放同业109亿元，拆出资金198亿元，三者合计达到3688亿元，占比接近50%。
一些资产已经跨过万亿元的银行，同样依赖同业、投资驱动规模增长，占比甚至更高。
以江苏银行为例，截至2016年底，该行同业资产962亿元，衍生及投资资产更是高达6908亿元，两项合计高达7870亿元。该行同期贷款余额则为6493亿元，比2015 年末增加875.96亿元，增长15.59%。同期，该行总资产1.59万亿元，同业、投资资产占比达49%。
浙商银行同业、投资等占比更高。2016年底，该行贷款余额4594亿元，同比增长33.02%，仅占1.35万亿总资产的34%。同期，该行投资余额高达6631亿元，存放同业资产984亿元，两者共计7615亿元，在总资产中的占比超过了56%，超出同期贷款3000多亿元。
同业、投资业务何去何从
“存放同业以同业拆借为主，投资资产对接的无非是资管计划、信托计划，大多以非标资产为主。”某中小股份制银行高层对第一财经记者称，在会计科目中，投资与同业资产虽然分列，但对接的资产，本质上并无太大区别。
事实也是如此。多家银行公开信息显示，其投资对接的底层资产，均以债券、信托计划、资管计划为主，以及银行同业发行的理财产品、同业存单。
2016年年报显示，江苏银行当年底6908亿元的衍生及投资中，可供出售金融资产为3567亿元，其中商业银行和其他金融机构余额就占3182亿元；至到期投资余额1387亿元，商业银行和其他金融机构103亿元，其他机构108亿元；应收款项类投资1886亿元，商业银行及其他机构发行的占1816亿元。
财务报表附注表明，该行可供出售金融资产的权益投资，国内部分主要为货币基金、债券基金，国内其他机构发行的可供出售债务工具主要是企业债券。应收账款投资主要是证券、保险、基金公司设立的资产管理计划，以及信托公司设立的信托计划等。
杭州银行去年可供出售金融资产中，可供出售债务部分包含同业债券233亿元，企业债券18.2亿元，理财产品1559亿元；可供出售权益工具中则包含基金137亿元。持有至到期投资中，同业债券、企业债券共计119亿元；应收款投资中，信托、资管计划余额达525亿元。
同期，浙商银行6631亿元的投资余额中，可供出售金融资产614.67亿元，仅债券就占612.8亿元；持有至到期投资415.33亿元，全部为债券；应收款投资5370亿元，而其他金融机构发行的信托、资管计划更是独占5200亿元。
“会计处理的科目变了，对接的资产并没有多少实质变化。”华南某城商行一位中层对第一财经记者称，同业、投资，再循环放大杠杆，经过多层嵌套、穿透，可能就会产生资金空转，并满足业务出表要求，形成监管套利、空转套利等行为。
上述行为正是监管“三套利”清理整顿的重点内容。根据银监会近期下发的通知，银行要自查通过同业存放、卖出回购等方式吸收同业资金，对接投资理财产品、资管计划等，放大杠杆、赚取利差，以及以理财资金购买理财产品，理财资金为各类监管套利提供支持，利用同业理财购买本行同业存单；通过发行同业存单，甚至通过自发自购、同业存单互换等方式，进行同业理财、债市投资，导致期限错配，加剧流动性风险隐患等各种行为。
面对突然袭来的监管风暴，部分商业银行大量的同业、投资业务将何去何从？
“未来，一些过度依赖同业的银行会面临很大压力。”上述股份制银行高层人士说，在同业负债端，资金充裕的银行大概率会收缩同业资金拆出，增加拆入银行的压力。在投资端，资金紧张将减少资产来源，导致资产供应减少，从而导致整个银行同业负债端、投资端收缩。
“整个同业、投资市场都将收缩，同业负债、投资两端会同时进行。”上述华南城商行中层人士说，大量中小银行受地域限制，贷款投放不足，可能并不愿意收缩同业、投资业务，但在大的监管背景下，“它们不收缩，别人也会收缩”。
流动性承压
一旦业务规模收缩，对于高度依赖同业、投资业务的银行来说，资本充足率、利润、流动性都将面临重大冲击。
同业、投资业务，在部分银行的收入构成中已经不可小觑。以江苏银行为例，2016年，该行业务收入为662亿元，其中债务投资工具收入239亿元，同比增加41.52%。存放同业、买入返售、拆出资金收入虽然同比下降36.45%、79.93%、12.91%，但合计仍有33亿元以上，四者合计超过272亿元，收入占比逾40%。
同期，杭州银行债券及应收款项投资利息收入100亿元，同比增加31.83%，拆出资金及买入返售、存放同业收入11亿元、10.2亿元，合计121.2亿元，超过了贷款利息收入117亿元，在269亿元的业务收入中占比超过了45%。
浙商银行也是如此。2016年，该行金融投资收入289亿元，比上年增加63.73亿元，增长28.23%。而贷款利息收入为212亿元，比投资收入还少77亿元。当年，该行利息收入、非息收入分别为546亿元、76.6亿元，合计622.6亿元，投资收入占比亦超过45%。
“监管清理的目的，就是要去杠杆，要满足监管要求，就必须卖出部分同业资产。”上述华南城商行中层人士说，目前市场资金成本上行，资金拆借利率很高，但存量业务不少是形成于2015年，如果卖出，将会对相关银行利润形成冲击。
“同业、投资资产占比高的银行，一般杠杆比例都很高，通过同业拆借满足出表要求，实际上都是贷款。”上述股份制银行高层人士说，如果监管严格清理，这些业务必须回表，很多业务要100%计算风险权重，一些银行的资本充足率将承受巨大压力。此外，如果同业、投资业务回表，一些资产规模大但存款少的银行，必须以自有资金将相关业务、项目赎回，流动性也会因此受到很大影响。
