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证券时报记者 马传茂
经历9月信贷超预期增长，今年我国前9个月人民币信贷增量达11.16万亿元，相当于去年全年增量的88.22%。在整体货币基调中性偏紧背景下，市场普遍预计今年信贷略超去年，而四季度信贷投放规模会有明显下降。
综合各方数据预计，10月新增贷款将落于8000亿元左右水平，环比9月份（1.27万亿元）减少接近40%，但高于去年同期的6513亿元。
有股份行资产负债部人士对证券时报记者表示，今年信贷融资需求较为强劲，10月新增贷款环比大幅下降并不意味着实体经济需求明显减少，而更多是季节性回落，“四季度也是一个休整的季度，信贷额度本来也相对稀缺。”
信贷新增预计8000亿
我国贷款投放有鲜明的季节性特征，每年9月通常为贷款旺季，而10月的新增贷款投放规模往往低于9月。数据显示，过去5年，10月份贷款增量普遍相当于9月增量的60%。
今年9月，月度信贷增量达1.27万亿元，高于8月的1.09万亿元，显示实体经济信贷融资需求旺盛。从贷款结构看，9月贷款增量还是居民和企业各占半壁江山，与今年以来持续的信贷特点一致。
不过9月以来，监管对消费贷违规进入楼市的监管逐步收紧，三部委在9月底下发《关于规范购房融资和加强反洗钱工作的通知》，监管部门也在10月下旬加大了实质性惩处力度，严禁房地产开发企业和房地产中介违规提供购房首付融资等要求，市场普遍预计居民短期贷款将有所回落。
华泰证券(601688,股吧)首席宏观分析师李超认为，10月信贷金融数据边际变化最大的是居民消费贷款的边际变化；去年以来消费贷款增速过高，预计居民消费贷款在10月将受到一定程度的冲击。
华创证券首席宏观分析师牛播坤认为，房贷额度收紧，利率上浮明显，“金九银十”地产销售不如往年，预计居民中长期信贷也将稳步回落。
如果居民部门贷款稳步回落，对公贷款将起到支撑作用。国金证券(600109,股吧)首席宏观分析师边泉水表示，9月工业企业利润依旧较好，企业特别是大型企业信心较强，融资需求依旧较好，信贷有支撑。李超和牛播坤也认为，10月企业中长期信贷仍有支撑，将对冲一部分居民信贷的少增，预计10月新增信贷8000亿元左右。
信贷融资需求强劲
今年前9个月，银行新增信贷规模达11.16万亿元，相当于去年全年投放增量的88%。按月度看，除了1月和3月外，今年其余月度信贷增量均高于去年同期水平，其中4月信贷增量更是较去年同期接近翻番。上市银行三季报也显示，此前上市的16家银行9月末贷款总额较年初增加6.46万亿元至74.54万亿元。去年前三季度这些银行的贷款总增量为6.13万亿元。
东北证券(000686,股吧)研报认为，今年信贷融资需求较为强劲，一方面是经济景气度较高，企业生产、投资活跃度较前两年明显提高；另一方面是今年金融监管加强，部分非标融资转向表内信贷。
前期较强的信贷融资需求，也带来了市场对信贷额度紧张的担忧。这种担忧最早于7月开始发酵，但三季度信贷数据显示，银行信贷依旧整体延续上半年增长态势。
四季度信贷额度受限几无争议。边泉水认为，在整体货币基调中性偏紧背景下，无论是按照信贷额度增长5%，还是延续去年增幅（7.94%）估算，四季度剩余额度都不超过2.5万亿元，月均增量仍远低于前三季度的月均值1.24万亿元。
东北证券宏观研究团队研报认为，由于今年金融监管促进融资需求回表，若央行针对性调整信贷额度，银行年底额度紧张的问题可能在今年会尤为明显。
中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳则认为，10月信贷将不会超季节性增长，新增总量或为5500亿～6000亿元。虽然一线城市受制于政策限制，“金九银十”风光不再，但按揭不会失速下降，企业贷款可能会有所下降，但并不意味着实体经济需求明显转差，更多是季节性因素。“客观上今年四季度将出现额度紧张的局面，但目前我们了解到一些银行并非如此。”
