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本报记者 谢水旺 福州报道
近日，21世纪经济报道记者专访了福建海峡银行资产管理部总经理张祖晓，详解一家区域性城商行的理财业务。
张祖晓认为，总体来看，目前资产端和负债端利率均呈下降趋势，资产端的下降速度大于负债端的下降速度，利差逐渐缩窄。
他同时介绍称，近三年该行理财业务得到快速发展，复合增长率191.6%。2015年，共发行了653期理财产品，募集规模同比增长150.73%。
特别关注信用风险
《21世纪》：福建海峡银行的产品结构如何？将来会有哪些调整？
张祖晓：我们的理财产品主要分为三个系列，一是稳健系列，为保本产品，二是优选系列，三是海盈系列，后两者均为非保本产品。
保本和非保本产品的比例约为1：3。从轻资本的角度，鼓励发行不消耗资本的非保本产品，提高非保本产品的比例。
《21世纪》：目前理财产品收益率如何？
张祖晓：城商行的网点相对较少，因此，我们会参考当地多家股份制银行和城商行来定价，略高于其理财产品收益率的平均值。目前理财产品收益率区间为4%-5%，平均收益率为4.3%。
《21世纪》：目前银行理财收益率是否一直处于下降趋势？
张祖晓：总体来看，资产端和负债端利率均呈下降趋势，利差逐渐缩窄。合适的资产越来越少，大家都在追逐优质资产，会出现“僧多粥少”的情况；随着利率市场化，负债端利率也会下降。
《21世纪》：今年下半年及明年，银行理财面临哪些风险？
张祖晓：谈及风险，还是要回到“三性管理”，包括安全性、流动性和盈利性。对应到具体风险，首先，关注信用风险；其次关注市场波动风险；最后，做好流动性风险管理。当然，还有政策变化产生的合规风险，内部管理产生的操作风险等。
我们特别关注信用风险和流动性风险。关注信用风险，即尽量穿透项目分析，不要踩雷。关注流动性风险，即资金和资产要合理配置，资金多了也不好，逼着你去找资产。
债券投资加强波段操作
《21世纪》：大类资产如何配置？
张祖晓：经营理财需要考虑安全性、流动性和盈利性。我们的大类资产配置具体来说，货币工具类（货币存款、货币基金等）和债券约占60%，其中债券约占26%，非标资产约占30%，其他（主要为权益类资产）约占10%。权益类资产主要包括两个方面，一是产业基金，产业基金主要投向基础设施、海洋相关产业、新能源等领域。二是跟资本市场有关的，比如定增、配资等，均以优先资金的形式参与。
《21世纪》：如何看待今年下半年及明年的大类资产配置？
张祖晓：债券是基础资产，虽然收益率较低，但必须配置，将来债券违约是常态，“友谊的小船说翻就翻”，对银行的风险识别能力要求更高；非标为传统的类贷款业务，收益率较高；涉及资本市场的类固收资产，我们有来自券商团队的人才，也在适当参与。
《21世纪》：债券的具体投资策略如何？有何变化？
张祖晓：首先，主要配置主体评级AA级及以上的信用债，这是基本条件；其次，我们今年加强了金融市场条线风险评审，负责资产投资的审核。
从今年来看，债券风险事件增加，考验银行的风险识别能力，债券投资策略应该加强市场研判和提高波段操作水平，这对银行团队要求较高。作为流动性管理的利率债，围绕对市场的判断，适当进行波段操作；作为基础配置的信用债，如果出现风险，需要找到合适的交易对手，及时处置。
我觉得，影响债券因素包括经济基本面、货币政策和财政政策、资金状况、债券供给、投资者偏好等，不同时期的特点不一样。
《21世纪》：如何看待委外？
张祖晓：我们委外总体占比较低，仅5%左右，主要投向债券。专业的人做专业的事情，同业合作是常态。
