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分析人士预计，央行下周将再次使用变相降准（即逆回购+MLF）的方式，以应对到期资金对流动性的冲击
■本报记者 闫立良
《证券日报》记者从央行昨日发布的7月份金融数据发现，当月主要金融数据均呈下滑走势。包括广义货币(M2)、人民币新增贷款、人民币存款余额、社会融资规模增量在内的7月份金融数据均有不同幅度的下降，不但低于市场预期，且离年初目标越来越远。分析人士认为，央行目前更为倚重公开市场操作配合MLF等政策工具组合，借以实现流动性合理充裕的调控目标。
7月末，广义货币(M2)余额149.16万亿元，同比增长10.2%，增速分别比上月末和去年同期低1.6个和3.1个百分点。这一增速距离年初设定的13%左右的增长目标相去甚远。当月狭义货币（M1）余额44.29万亿元，同比增长25.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.8个和18.8个百分点。这让M1、M2增速剪刀差继续扩大，创下历史新高。
“当月人民币贷款增加4636亿元，同比少增1.01万亿元。”央行披露的分类数据显示，住户部门贷款增加4575亿元，其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元；非金融企业及机关团体贷款减少26亿元，其中，短期贷款减少2011亿元，中长期贷款增加1514亿元，票据融资增加276亿元;非银行业金融机构贷款增加55亿元。7月份新增贷款规模也创下了两年来的新低。
7月末人民币存款余额146.75万亿元，同比增长9.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.4个和3.9个百分点。当月人民币存款增加5071亿元，同比少增1.66万亿元。其中，住户存款减少2242亿元，非金融企业存款减少3062亿元，财政性存款增加4882亿元，非银行业金融机构存款增加4636亿元。
央行昨日披露的7月份社会融资规模增量为4879亿元，比去年同期少2632亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加4550亿元，同比少增1340亿元；企业债券净融资增加2188亿元，同比少644亿元；非金融企业境内股票融资1135亿元，同比多520亿元。1-7月社会融资规模增量累计为10.30万亿元，同比多7529亿元。
同日公布的7月末社会融资规模存量为148.38万亿元，同比增长12.2%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为100.69万亿元，同比增长13.6%；企业债券余额为16.63万亿元，同比增长29.8%；非金融企业境内股票余额为5.25万亿元，同比增长24.3%。从结构看，7月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.9%，同比高0.8个百分点；企业债券余额占比11.2%，同比高1.5个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.5%，同比高0.3个百分点。
“要实现今年增长目标，下半年需要维持货币政策相对宽松的立场。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者表示，要妥善解决稳增长政策和资产价格泡沫的矛盾，除了央行、银监会等监管机构加强金融监管之外，在政策层面需要进一步增强财政政策的使用，在创造需求的同时来引导流动性进入实体经济。
统计显示，下周有两笔中期借贷便利（MLF）到期，共计2370亿元，同时8月13日有755亿元三年央票到期，由于周六因素也将顺延至下周。
分析人士认为，央行在日前召开的分支行行长座谈会上提出，下半年要继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强政策的针对性和有效性灵活适度。央行的表态再加上7月份疲弱的金融数据，给了业界一些遐想的空间。然而，从各方面因素看，降息降准虽然有空间有预期，但央行当前更为倚重公开市场操作配合MLF等政策工具组合，借以实现流动性合理充裕的调控目标。预计央行下周将会再次使用变相降准（即逆回购+MLF）的方式，以应对到期资金对流动性的冲击。
