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监管层终于对流动性异常波动的顽疾动手了。9月12日，银监会、财政部和央行联合发布了《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（下称“《通知》”），便是一个非常明显的信号。
《通知》的内容直指屡禁不止的月末或季末银行业存款冲时点问题，并明确规定商业银行存款偏离度不得超过3%，违者按严重程度相应采取限制准入、降低评级、限制业务、提高稳定存款比例等监管纠正与处罚措施。仅仅从内容看，这是迄今为止对银行“冲时点”最严厉的监管措施。
最近几年，伴随着理财产品的发行，“冲时点”现象愈演愈烈，在2014年上半年尤为明显。7月，银监会主席尚福林在年中工作会议上明确提出，从制度源头遏制银行“冲时点”。“冲时点”主要症状为存款月末脉冲式升高，而月初又大幅度回落，月末存款偏离度较高，而且在季末尤为突出。
银行整体“冲时点”拉存款的短期化行为的一个最大危害，就是扰乱了信贷市场的正常运行秩序，同时提供了虚假的信贷市场供求信息，导致季末存贷款数据信号失真。
存款如何不“偏离”
《通知》的创新之处在于设置了存款偏离度考核指标，取代以往静态的的贷存比指标。从偏离度指标看，包含月末存款偏离度和季末月日均存款偏离度。
月末存款偏离度=（月末最后一日各项存款-本月日均存款）/本月日均存款×100%，不得超过3%。从行业来看，3%的标准缓冲较多。金融机构人民币存款余额月度环比增速（相当于假定本月月末前存款零波动，存款均为月末增长），从2008年至今共9次超过3%，5次为3月，3次为6月，1次为2月。
而从各类行的情况来看，四大行和全国性中小银行人民币存款月度余额环比，大行更平稳，全国性中小银行压力或略大。从公布季度平均值的银行，如招商银行(600036,股吧)、平安银行(000001,股吧)来看，2014年以来，季末余额和季度平均余额偏差明显扩大。
通过上述分析可见，仅规定月末最后一天的偏离度情况，由于银行调整存款的方式主要为理财、票据等，其主动控制性较强，调整空间仍在，缓冲余地较多。
再看季度末月日均规定月日均存款增长率不得超过上月日均存款×（1+最近四个季度最后一月日均存款增长率的均值），参考变量为历史季末月份日均存款增长率，过去几个季度季末月份冲存款情况类似，2014年前两个季度波动较大，预计该指标对行业压力不大。
监管层设置存款偏离度指标意在抑制银行冲时点的冲动行为，使银行负债端存款能够平稳发展，进而有利于贷款平稳投放，但由于此次并未涉及存款冲时点的根源问题，如贷存比等考核指标的调整，因此，仅凭一个新指标恐难以从根本上解决银行存款压力的问题。
在市场呼吁降低融资成本的大背景下，《通知》出台也隐含着降低融资成本之意。但由于信贷需求仍然偏弱，贷款或仍在月末或者季末投放，而存款考核却偏向日均存款，可能增加存款的压力，从而导致负债成本的压力更大。
很明显，设置存款偏离度指标另一个题中之义是缓和2014年以来越来越严重的流动性波动的局面，把存款异常波动对流动性的负面影响减小到最少。对于存款季度平稳要求，在政策要求保证信贷供给的情况下，信贷投放月度也将更为均衡，减弱央行目前面临的压力。不过，三季末9月的情况仍需关注。由于9月末理财的期限尚未调整，考核指标尚未修改，季节性资金需求仍在，资金面的季节性压力可能仍然存在。
监管层明确要求不得设立存款时点考核，这并没有错。考虑到执行层面，即便部分条款对于违规方式的处罚有具体规定，但对监管力量的要求也更高。加上本次规定未涉及存款冲时点的根源，且流动性压力仍在持续。只要银行存款压力持续，银行规避监管的创新就会存在，存款冲时点和大幅波动三情形也就难以根除，监管的效力恐难以持续。
总之，由于降低融资成本是最近一段时间的政策核心，控制存款“冲时点”的要求也是一种手段。未来监管层可能会出台进一步的措施，包括调整贷存比指标等，以保证流动性政策日渐趋松。
