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和讯银行消息 9月23日，据彭博社报道，中国央行已通过SLF向国内五大商业银行注入5000亿元人民币流动资金。对此巴克莱的看法是，尽管估计这笔数额相当于下调存款准备金率0.5个百分点，但是其对长期流动性、银行借贷以及整个经济形势的影响可能相当有限。常备借贷便利旨在满足短期大额流动性需求，以稳定金融市场的波动。央行于2013年1月创设SLF，并在此后一直到2013年9月期间多次使用，之后又于2014年1月春节期间再次使用。
巴克莱认为，央行此举主要是为了提供流动性，以应对未来几周银行系统可能出现的流动性短缺状况。可能造成流动性短缺的因素有很多，包括近期的监管调整，季末或新股发行导致的流动性紧张以及节假日流动性需求。可以肯定的是，鉴于8月增长动能加剧恶化，央行仍然面临着一定的放松政策的压力。因此，市场可能会视此次5000亿元的注资举动为一种“宽松”形式，如同之前的抵押补充贷款工具一样。
央行6月以来出台了多项定向宽松措施。其中包括：1)定向降准，2)再贷款，3)再贴现，以及4)PSL。其中一些举措是为了满足向特定行业或项目提供定向支持的需求，而非像下调基准利率或存款准备金率那样的全面宽松措施。这也反映了央行货币政策调控框架正从数量型调控向价格型调控转变，同时反映了央行需要探索和制定新的政策工具来管理短期流动性和引导中期利率。
总体来看，尽管这些措施为央行管理货币环境带来了更大的灵活性和可控性，也为银行系统提供了一定的短到长期流动性支持，其对特定领域、实体经济及GDP增长的整体影响仍然有限。此外，这些措施对于流动性和股票市场的影响也可能只是暂时性的。
巴克莱认为，接下来的定向宽松措施并不足以逆转增长势头的缓和趋势，主要预测如下：1)中国政府还会对房市实施进一步调控，并将持续到2015年；2)产能过剩和需求疲软导致制造业投资增长放缓；3)出口小幅增长。
近期，该机构把对于三季度和四季度GDP同比增速的预测值分别调低30和40个基点至7.1%和7.0%。预计政府可能会推出下调按揭利率或降低首付等措施来拉动房地产市场增长，但是并不认为这些措施能够改变整体局势。尽管如此，巴克莱仍预计政府会加大投资力度，通过铁路、公共住房以及环境或清洁能源等项目，控制经济下滑趋势。
巴克莱的报告指出，未来几个季度基准利率的下调已不可避免，同时将此前今年三到四季度两次利率下调的预测向后推至今年第四季度到明年第一季度。私营私营企业仍举步维艰，而且随着违约和破产的增多，信贷风险正在不断上升。利率下调会带来以下好处：1)减轻中国经济的债务负担，目前债务已超过GDP的250%；2)刺激需求增长，经生产者价格指数调整后，与2010~2011年将近于零的利率对比，2013~2014年约8.5%的实际贷款利率仍处于较高水平；3)降低金融风险。结合对地方政府实行的借贷限制措施和允许亏损国企重组的措施，利率下调的环境对于中国今后几年的去杠杆化进程必不可少。
