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美国银行业曾赖以生存的传统业务已逐渐失去光芒。
美国当地时间7月17日开盘前，摩根士丹利发布的季报让市场有了短暂的惊喜：当季利润18.6亿美元，折合每股收益94美分，比去年同期上涨超过一倍。如果除去一次性税务收益的6.09亿美元收入，当季利润折合每股收益约63美分，超过市场预期。
这是本周为数不多的好消息。本周是美股第二季度业绩报告周期中，大型银行业季报公布最为集中的一周，包括花旗、高盛、美银美林、摩根大通等在内的华尔街多家大型银行公开自己的业绩表现。
投资者据此可以对银行业在本季度的整体表现有初步的判断：金融业本季度情况并不好。
按照FactSet目前的统计，金融业是标普500企业总共10个行业领域中唯一显示预期利润可能下降的行业，市场预期其二季度利润可能总体下滑3.2%。
实际上，近两年随着欧美市场低利率环境持续，以及金融监管的加强，银行业原本赖以生存的传统业务已经不能成为业绩的亮点。在宏观环境变化之前，新的业务模式也难以突出，这造成了大型银行的整体表现不佳。
洛克菲勒公司首席投资官大卫·哈里斯（David Harris）告诉本报记者：“在低增长环境下，公司主要依靠减少成本来获取利润，这在过去几年可能适用，未来几年则不行。”从目前的业绩数字来看，银行业还没有真正从过去几年成本控制导向的增长模式中完全走出来，寻找到新的利润增长点。
根据美银美林此前的报告预期，金融和非必需消费品股票在第二季度表现最差。和标普500的业绩贡献分析核心回报指数5.2相比，金融业的当季回报指数为2.3，几乎是前者的一半。
这恐怕与低利率环境导致银行传统信贷业务收入下降、房地产回弹不力、证券交易收入下降以及金融监管的加强都有直接联系。
富国银行受低利率环境的影响极为典型。当季该行利润57亿美元，折合摊薄后每股收益1.01美元，比去年同期上涨3%，大致符合市场预期。从收入结构分析，放贷投资、抵押银行两项几乎占了半壁江山，表明富国银行仍然大量依赖传统银行业务。值得注意的是，低利率环境导致其净利差从2011年开始至今显著下降85%，目前维持在3%上方。而未来一段时间内美联储基准利率还不会尽快上调，意味着这种情况还将持续。
在此环境下，房地产市场的反弹乏力更是雪上加霜。银行一方面试图通过提高抵押贷款利率来赢得利差，但又担心自己的贷款产品不具有竞争力。
哈里斯表示，房地产市场应当成为经济增长的一个重要来源，但是它明显表现迟缓。目前美国一年新增房屋100万间，高于2009年危机时的50万间，但远低于长期的150万间的平均水平。
美联储主席耶伦也在本周的参众两院听证质询时表示，房地产市场的复苏令人失望。
需求减弱使得银行的抵押贷款业务受到极大影响。摩根大通表示其抵押贷款利润下降38%。而美国银行的业绩报告显示，该银行抵押贷款发放业务滑坡显著，再加上一次性的法律诉讼支出，最终净利润下滑43%。
交易收入方面，高盛的股市和债市交易营收下降10%，花旗则减少15%。不过，市场原本预期的情况更为悲观，二季度后期市场交易活动频繁，使得这一块业务利润萎缩程度减少。
值得注意的是，几间大型银行的季度利润出现显著下滑的“偶然因素”—法律费用支出，正逐步成为近期银行业绩报告的“常客”。
美国银行16日公布的业绩报告显示，其之所以当季利润下滑超过四成，主要由于税前大约40亿美元的诉讼费用支出和准备金，用于应付可能与美国司法部达成的抵押贷款债权调查和解，另外美国银行与美国联邦保险（AIG）达成一项有关居民抵押担保证券的和解，支付6.5亿美元。
此前花旗集团、摩根大通等均与司法部达成了类似和解，花旗为此将支付70亿美元，摩根大通则支付130亿美元。
美国政府在金融危机后期开始和大银行清算，对后者粉饰按揭贷款的质量等行为进行调查。
投资者目前希望看到，这些法律诉讼费用的支出仅仅是暂时现象。不过，随着金融监管规则的不断加强，很难说未来的情况如何。
对银行业来说，好消息是下半年这些造成银行利润瓶颈的因素恐怕会有所缓和。
美银美林首席投资策略师迈克尔·哈奈特（Michael Hartnett） 表示，“投资者对全球经济增长、通胀、股市和风险承受力看法的改善，都说明下半年宏观经济面有可能会正常化。这会最终导致利率的正常化。如果经济增长真的会提速，波动性也会上升。”（编辑 李艳霞）
