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和讯银行消息 5月23日，苏格兰皇家银行首席中国经济学家高路易发布了最新研究报告，报告认为，目前越来越多的证据表明全球需求状况逐渐改善。而今天发布的汇丰PMI预览值数据也显示，中国经济增长未来几个月有望走高。因此，继2月以来的一系列宽松政策之后，预计政策制定者们将稍事休息，不会进一步放松整体宏观政策立场，预计不会出现下调存款准备金率这样的高调措施。
报告认为，鉴于房地产活动遇冷及直到近期才刚有起色的全球需求，今年前四个月中国实体产业增长承受了下行压力。但是除实体产业活动之外，其他领域的经济增速已有起色。
此外，自2月底以来，中国政府开始通过略微放松财政政策和显著但低调放松货币政策等方式，为经济增长提供支持。由于此等变化的影响需要一定时间显现，未来几个月市场将逐渐感受到宽松政策的影响。根据对全球需求和中国经济的基本情形分析，此等政策立场足以将GDP增速维持在政府底线之上。实际上，对中国经济增速预期远比市场一致观点更为乐观，预计今年中国GDP增速将为7.7%。
从国内来看，根据基本情形分析认为房地产活动有所减弱，但并未出现重大衰退。房地产面临许多开发商销售放缓及融资通路收紧等不利因素。但是，刚性需求仍非常强大，继近年来逐步收紧房地产政策之后，政府有空间放松限制和监管，这将缓和房地产行业走软趋势。
报告预计，在此背景下，不会出现进一步宏观政策放松。政策制定者希望先观察已经出台的宽松政策的影响。此外，虽然市场对于经济增长有所顾虑，从政策制定者的角度来看，情况并不算糟。尤其值得一提的是，劳动力市场情况不错，削弱了对进一步刺激的需求。
近期市场对于鼓吹削减存款准备金率产生众多揣测。虽然预期作为改革过程的一部分，存款准备金率最终将有所下调，但未来几个月不会出于刺激经济增长需求下调存款准备金率。中国的货币政策立场已经显著放松，政策流动性状况也相当宽松。此外，下调存款准备金率被视为政府担忧经济增长及准备大幅放松政策的强烈信号，中国央行目前并无必要和意愿发出此等信号。
