AD
和讯银行消息 2013年9月26日，中国银行国际金融研究所发布《四季度中国经济金融展望报告》，报告称，从7、8月份的数据来看，三季度经济企稳回升，预计GDP增长7.8%左右，中国经济滑出“下限”的风险正在减小。由于外需持续改善、“微刺激”政策显效，四季度我国经济将继续向好，预计GDP增长7.7%左右，CPI上涨2.8%左右；全年GDP增长7.7%左右，CPI上涨2.6%左右。
当前我国经济正处在周期性回升和趋势性减速相互交织的关键阶段。趋势性下降，是潜在增长率下滑的规律使然，无法通过宏观政策来改变或应对，只能通过加大改革力度延缓潜在增长率的下移，争取经济能在较长时期内保持一定的增长。对于周期性回升，中行国际金融研究所的判断是回升力度不会很大，同时通胀水平可控。
在财政政策上，在经济增长和就业等不滑出“下限”的情况下，政府将不会出台较大的财政刺激政策，而是通过局部的温和的刺激，促进经济增长与就业，并着力深化财税体制改革。财政支出重点向民生领域倾斜，保障基本公共服务；全面实现“营改增”，扩大结构性减税；深化财税体制改革，释放改革红利，为经济持续健康发展注入新的动力。
预计四季度央行不会降准降息
在货币政策上，四季度，预计央行将坚持稳健的货币政策基调不变，通过综合运用正逆回购、央票、短期流动性调节工具等货币政策工具，延续目前公开市场操作的频率和力度，保持合理的流动性状况，稳定市场主体预期，满足实体经济资金需求。
由于人民币汇率升值预期逆转，最近外汇占款连续两个月环比减少，四季度也很难再现前期大幅增加的情景。就目前央行未到期的公开市场操作来看，央票将有330亿元在四季度到期，加上逆回购可以用以补充短期流动性，预计四季度央行不会降低存款准备金率。
同时，由于目前贷款利率下限管制已经放开，利率市场化进程继续推进，加之实体经济投资动力逐步恢复，房地产价格仍然存在上涨压力，央行为了稳定经济增长及各类市场主体预期，降息的必要性和可能性较低，预计四季度存贷款基准利率将保持不变。
报告称，下一步，宏观经济政策应坚持“区间论”，通过宏观调控稳定经济主体预期，使经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。从经济发展阶段、外部环境、要素禀赋、资源环境等因素综合考虑，未来5-10年我国经济增长率稳定在“七上八下”是可能的，也是必要的。
同时，应通过加快推进财税、金融、投资、价格等领域改革，积极推动民生保障、城镇化和统筹城乡相关改革，释放市场主体活力，增强经济发展动力，为我国经济进入提质增效的“第二季”提供良好稳定的制度保障。
考虑到未来央行将延续稳健的货币政策立场、监管当局对金融风险特别是表外金融风险的高度关注，以及政府要“激活货币信贷存量”的表态，社会融资总量未来将保持平稳增长，人民币贷款占社会融资总量的比重也会回升。
上海自贸区建设有助形成辐射效应
8月22日，国务院正式批准设立上海自由贸易试验区，报告称，建设上海自贸区具备重大现实意义，一方面，为适应和参与制定新世界经济规则做好准备。另一方面，释放更多的制度红利、促进中国经济转型升级。
报告称，自贸区建设有利于制度创新，上海自贸区的目的不在于争取若干优惠政策，而是建立一套与国际接轨的新制度体系，实现对投资、贸易等领域的高效管理。
同时，自贸区建设有望在金融市场化改革方面取得重点突破，自贸区内金融市场将更加开放，金融资源配置效率有望得到提升。
作为改革“试验田”，自贸区有望形成产业、区域和政策的综合辐射效应，成为中国经济增长的新动力。自贸区功能将从单一保税区扩展至自由港和在岸的离岸金融中心，这将使得其产业辐射效应从服务贸易、高端制造扩展至金融服务业。随着自贸区产业集聚效应的不断外溢，长三角地区将率先受益于自贸区的发展，中西部地区则有望承接东部地区的产业梯度转移，区域辐射效应逐步显现。
针对自贸区未来发展，报告称，首先应推动自贸区规则与国际惯例深度接轨，尤其是注重与TPP、TTIP两大主流贸易协定接轨，同时，注重对外开放和对内开放的共同发展。加强人民币的国际化使用，在金融基础设施方面，加快形成全球人民币清算系统，完善并使用Shibor定价机制以巩固其在利率市场化中定价基准的地位，发挥上海现有各类交易所的作用。
报告指出，在自贸区的建设中难免遇到一些难题和风险，如自贸区的规则如何与国内现行法律制度相协调，如何处理法律冲突等。同时，还要注意对相关风险的防范，尤其是要注意防范制度套利和监管套利引起的资金非法流动，避免其扰乱经济的正常运行。
