和讯银行消息 2013年7月24日,中国农业银行战略规划部发布报告称,预计全年经济有望呈现“前弱后稳”态势,全年经济增长仍能保持在7.5%左右。利率市场化改革进程将会进一步加快,基准利率下调可能性较小,市场流动性将略为偏紧,下半年存款准备金率有可能下调1-2次。
预计货币供应量增速将继续回落,信贷结构调整力度将加大。一是货币供应量增速继续回落。上半年M2同比增长14%,增速较5月下降1.8个百分点,但仍高于年初确定的13%的预期增长目标。
同时,信贷规模不会扩大,预计下半年信贷规模约为4万亿左右。年初普遍预计今年全年新增贷款规模为9万亿元左右,上半年新增人民币贷款为5.1万亿,若按照3:3:2:2的投放比例,则下半年新增贷款规模为3.5万亿左右,但考虑到上半年的部分贷款规模可能会转移到下半年,因此下半年的信贷规模应该为4万亿元左右,预计全年仍保持在9万亿左右。
上半年,由于外汇占款较高,人民银行主要通过逆回购和发行央票来回收流动性。下半年,在美联储QE退出预期的影响下,外汇占款可能回落,市场流动性将处于略为偏紧状态。
预计人民银行会主要通过回购和短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)等创新工具组合,适时调节市场体系流动性。同时,可能下调存款准备金率。
从横向、纵向来看,我国存款准备金率仍处于较高水平,大型金融机构为20%,中小型金融机构为18%,有较大的下调空间。如果下半年外汇占款仍然较少,很可能会下调存款准备金率一到两次。
中国经济正处于从高速增长区间向中速增长区间的过渡中,经济面临的结构性矛盾较多,必须依靠经济转型升级才能推动经济持续健康发展。
展望下半年,国际环境仍然复杂严峻,出口仍会保持低速增长。投资增速可能会加快。虽然制造业投资增速持续下滑,但政府近期推出的一系列稳投资措施会带动固定资产投资增长。国内消费需求仍有较大潜力。随着政府促进消费各项政策的逐步实施,消费增速会继续稳中趋升。
分析称,下半年国际环境仍然不容乐观,不稳定性因素较多。这些不稳定性因素将通过跨境资本流动、汇率、国际大宗商品价格、对外贸易等途径影响我国的宏观经济与金融运行,并对国内银行业产生直接或间接的影响。
当前我国经济运行存在以下五个方面的“背离”,增加了经济运行的困难,对此必须给予高度关注和妥善解决:一是货币热、经济冷。部分资金没有进入实体经济,房地产和地方政府投融资平台占用了大量资金。
二是高融资规模、高实际利率。房地产和地方融资平台的资金饥渴限制了全社会平均名义利率的下行,造成以制造业为代表的实体经济面临较高的实际利率,导致制造业投资需求持续疲弱。
三是消费品通胀、工业品通缩。CPI温和上涨,PPI已经连续16个月负增长。CPI和PPI持续背离,增加了政策调控难度。
四是落后产能过剩严重,先进产能不足。产能过剩导致制造业投资需求不旺,先进产能不足抑制有效供给。
五是出口疲弱、人民币快速升值。人民币升值缺乏经济基本面的支撑。