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本报记者 秦伟 香港报道
上市计划几番挫折，光大银行(601818,股吧)已被香港市场戏称为“港股三大凶兆之一”。最近，光大银行又要再碰运气。
本报记者从接近该上市项目的人士处了解到，目前，光大银行正在重启上市进程，并在本周内于香港、欧洲等地以非交易路演的方式会见投资者。据了解，由于港交所不允许发行人在上市项目确定前进行正式投资者路演，因此只能以“非交易路演”的方式会见投资者，向投资者介绍企业近期发展、业绩、上市安排等情况，但并不涉及定价等IPO细节问题。
早在2011年中，光大银行就已经正式启动其H股上市计划，原计划发行不超过120亿股H股，此后却苦于未能遇上合适的时间窗口，上市计划一拖再拖，发行规模也萎缩62%至40亿股左右。
而这一次，光大银行面临的不仅是重新提交财务资料的问题，由于多次被迫延期，光大银行可能需要再次申请内地证监会的批文。有外资投行人士告诉记者，内地证监会的批文有效期一般是1年，过期需要重新申请，而这一因素也让光大银行的H股发行计划难以在短期内实现。
“可能至少需要拖后到年中。”一位接近上市安排的人士向记者透露。
定价之痛
“价格还是关键。”上述投行人士指出，如果光大银行此次发行的定价足够低，发行应当不是问题。
而关键是，此前上市计划的一再延后，一个重要因素正是定价偏低。以可比性较强的中信银行(601998,股吧)为例，去年年中的市净率尚不足0.9倍，让光大银行的定价面临较大压力。
这次重启，除了业务同质性和同行估值水平带来的压力外，光大银行还需要面临新的外部不利因素外资看空中资银行股。
3月底以来，由于对中资银行理财产品、地方政府债务平台等问题的担忧，在香港上市的中资银行股价接连下挫。4月17日，港股市场上，中资银行股再次全盘翻绿。四大行的表现相对稳定，除了农业银行跌幅较高为2.3%外，跌幅多在1%上下；而与光大银行相同背景的股份制银行则遭遇重挫。当日跌幅最高的是民生银行(600016,股吧)，跌幅达3.97%，招商银行(600036,股吧)、中信银行的跌幅也分别达1.83%和1.49%。
“现在要上市融资确实不是很好的时间。”海通国际首席经济学家胡一帆坦言，近期发行价格会被压得很低，如果连1倍市净率都不到，上市并不是一个很好的选择。
彭博的数据显示，目前，中信银行、中国银行和交通银行的市净率水平尚不足1倍，其中与光大银行最可比的中信银行，市净率只有0.74倍。
而再等几个月，市场是否能够改善，仍然是个未知数。
“目前来看，估值要恢复到以前水平比较困难。”中国银盛财富管理首席策略师郭家耀 认为，未来银行股可能还有下调空间，但调整幅度相信不会太大，但同时，出现大幅改善的可能性也不大。
