【市场观点】新冠肺炎疫情提振“绿色”金属的需求 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200458031 【市场观点】新冠肺炎疫情提振 绿色 金属的需求 提供者 芝商所  | 2020年11月2日 13:39
一些国家推出史无前例的刺激政策，聚焦环保低碳行业的复苏，包括提倡使用可再生能源，以及降低汽车的碳排放量。 铜和铂族金属被大量用于风能和新能源汽车领域。

其中一项应对新冠肺炎疫情的措施，是实行财政刺激政策来促进环保低碳行业的复苏。

英国政府承诺重振环保低碳行业，不过欧盟行动在先，设定全球标准，计划拨款910亿欧元以支持低碳供暖和家庭节能设备，并在两年内为新能源汽车领域提供200亿欧元补贴和建设200万个充电站。同时欧盟还拨款250亿欧元用于可再生能源领域，最高投入600亿欧元以生产氢动力和碳零排放列车。

金属价格的复苏

这股全球推动力进一步刺激了铜、钯金和铂金等“绿色”金属。它们有助发展当前和新兴技术，实现去碳化的目标。事实证明，它们对经济衰退表现出很强的韧性。过去的一年里，钯金价格上涨了53%，自2009年以来的涨幅超过1500%。铂金和铜分别较3月份的价格低点反弹了60%和40%。

铜作为全球最重要的工业金属，其价格反弹主要是由周期性因素推动的。中国铜需求占全球铜供应总量的50%左右，新冠疫情发生以来，中国政府出台了5060亿美元的财政刺激方案，并发行1400亿美元的特别国债，同时批准地方政府将发债规模增加5270亿美元。这些财政刺激政策所得资金大部分将用于基础设施建设，而中国对铜需求最大的领域是电力基建与房屋建筑。

中国经济已经从新冠肺炎疫情中迅速复苏过来。中国财新制造业PMI在8月升至53.1（大于50代表制造业扩张），这是2019年12月以来的最高水平，而中国财新服务业PMI在6月更升至58.4，创逾十年以来新高。与此同时，中国股市也正处于五年来的高位。6月公布的数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。

绿色巨人

毫无疑问，中国对新冠肺炎疫情和经济复苏做出的快速反应，是铜价反弹的重要原因。但是从长期来看，铜这类金属还具有强大的需求趋势来支撑着价格。全球碳排放量总和的四分之一来自电力行业和供暖设备。而技术的进步正迅速提高陆上风电项目和其他可再生能源应用在经济上的可行性。

在德国，40%的发电量仍然来自燃煤，陆上风电项目的平均能源成本（LCOE）目前在48-63美元/兆瓦时（MWh）之间。煤炭发电的成本为52-106美元/兆瓦时，天然气的成本为79-109美元/兆瓦时。根据铜业发展协会（CDA）测算，每台风力涡轮机每兆瓦使用2.5至6.4吨铜。太阳能电池板的布电线平均每兆瓦需要5.5吨铜。

根据CDA测算，一辆常见标准大小的电动汽车使用约183磅铜。彭博社估计，到2040年，将需要1400万个公共充电站来满足电动汽车的充电需求，而每个充电站都需要铜。自1836年丹尼尔电池面世以来，铜一直是电池和电力储存的关键元素。联合国、欧盟、英国和其他大多数国家的目标是到2050年实现温室气体零排放，而这将需要用到大量的铜。

更清洁的汽车

在实现绿色未来愿景的道路上，铜并不是唯一有可能受益的金属。铂族金属（PGM）——钯、铂和铑，都是减少传统燃油汽车排放量所不可或缺的元素。在旧的欧盟排放标准下，催化转化器的钯金含量平均每单位的定价大概为27美元 ，而新的排放标准（和更高的价格）将单位定价推高至420美元。“中国国六排放标准”制度同样严格。

钯金现在比黄金更有价值，数量正逐渐变得稀缺。尽管2019年全球轻型车销量下降了4％，但钯金的使用量却增长了10％（895,000盎司）。铂金则是一种替代品，但它本身并不便宜，在性能上与钯金存在着显著差异。铂族金属为汽车提供更清洁的发动机，当前还没有其他替代技术。

铂金可能会在未来氢动力的新兴技术中发挥重要作用。氢气通常是用化石燃料生产的。用天然气生产氢气的碳足迹要比燃烧天然气高。铂金是使用聚合物电解质膜电解槽的氢动力燃料电池电动汽车（FCEV）最有效的催化剂。这些燃料电池汽车的唯一排放物是水，相当于碳零排放。

英美铂金（Anglo Platinum）估计，每辆燃料电池电动汽车需要10到15克铂金，而目前的柴油汽车标准是7克。

目前，80%以上的氢燃料电池用于制造电动汽车。但真正的需求将体现在商用车领域，最后是海运和空运行业。这几个行业的清洁能源需求量大，因为它们是造成当前碳排放超标的主要因素。这些燃料电池还可以在许多依赖柴油发电机的发展中国家提供离网电力。

新冠肺炎疫情大流行已迫使各国政府采取史无前例的财政刺激措施。考虑到《巴黎协定》，许多国家将很大一部分资金投入到基础设施建设和推行其他旨在减少碳排放的重大措施，这些都会继续为低碳环保的“绿色”金属带来积极推动作用。

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