黄金破位下跌，挖坑还是见顶？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200458884 黄金破位下跌，挖坑还是见顶？ 提供者 季峥  | 2020年11月26日 15:54

11月23日，现货黄金跌破了整理一个多月的支撑1850美元区域，最低见1800美元左右。一些机构认为，随着疫苗即将上市，明年全球经济复苏来临，利率将会上升，黄金上涨高度有限。甚至有的机构认为，现货黄金2000美元可能是本轮牛市的高点。我谈谈我的看法，以及接下来策略供参考。

我先谈谈近期黄金和白银看法：

1、周一黄金破位下跌之后，靠近1800美元，1800美元是现货黄金200日均线附近。上升趋势中，价格第一次测试200日均线通常会有比较强的支撑，出现反弹。当然反弹是一触即发还是整理以后再上，都有可能，但是至少目前不是悲观的时候。

2、11月9日以来，美元实际利率是下降的，黄金还是大跌。说明实际利率和黄金关系上，并不是那么单一。这块我在下面会详细再聊一下。

3、白银ETF持仓变化值得玩味。11月23日的减仓量是321吨。这个减持量多年以来未见。通常这是短线见底反弹的信号。

4、黄金在1850-1920美元整理一个多月时间，破位下行，理论技术跌幅是1780美元区域。

1850美元区域的技术压力很大。在没有消息面刺激情况下，黄金大概会在1780-1850美元区域震荡一段时间，才会突破1850美元。

策略方面，如果空仓的我建议考虑在目前区域进行中线布局，等待黄金的年底到年初的波段上涨。历年来，黄金年底到年初大概率都有一波上涨行情。

但是如果仓位已经到了上限的话，就不再建议补仓。毕竟投资，风险控制第一。

下面继续周一的话题，因为这涉及明后年黄金走势，非常重要。

本周一我写了一篇文章《经济复苏，利率提升，黄金下跌的逻辑成立吗？》详细论述了经济复苏、利率提升和黄金的关系。大家有兴趣可以去看一下。

核心观点如下：

1、美国经济复苏周期未必导致美元实际利率上升。2003-2007以及2009-2012年，都是经济复苏周期，实际利率第一次是震荡为主，第二次是明显下降，并没有出现大家想象中的实际利率持续上涨的情况。

2、实际利率快速上升未必导致黄金价格的见顶，甚至出现黄金阶段性大涨（2005年9月到2006年7月）。

3、实际利率是影响黄金的一个重要因素，但是绝对不是唯一核心的因素。那种认为实际利率决定黄金价格走势的论调是错误。

有人提出，是否可以梳理2012年以后，经济、实际利率和黄金的关系，来看看这几者之间的关系是否一致。为此我花时间统计了2012年到2020年，这三者的数据。

1、经济下行期，实际利率上行，黄金下行。
2、经济上行期，实际利率上行，黄金下行。震荡
3、经济下行期，实际利率下行，黄金上行。震荡
4、经济上行期，实际利率上行，黄金下行。震荡
5、经济下行期，实际利率下行，黄金上行。

第一阶段，经济大幅下行，但是实际利率是上涨。再次说明，经济上行或下行，和实际利率关系并非同向。后面几个阶段，符合经济上行，实际利率上行，黄金下行的这个关系。不过我们要看到，实际上黄金在第二到四阶段，黄金涨跌幅度有限，比如第二阶段，黄金1年多时间下跌10%，第三阶段一年多时间，上涨也不过10%，如果理解为震荡也没有问题。

再结合2000-2012年这段时间，黄金、经济和实际利率的表现，我觉得，不宜过高估计2021经济复苏，造成实际利率提升，对黄金造成的压力。

明年黄金涨跌当然和美联储的货币政策有关。美联储的货币政策，又离不开美国经济的发展。2018年下半年，美国经济已经上行乏力了。经过2020年疫情严重冲击，美国增加了几万亿的赤字，美国经济明年的强力反弹，只不过是对2020年低基数的修复。本身经济的问题其实是比较严重的，可持续性比较差。最好最好的情况是能保持温和的经济增长。且2021-2023年经济估计还有反复，很可能类似2013-2016年的经济情况。这种情况下，实际利率提升幅度会非常有限。且不排除实际利率继续下行。

当然，我们也确实需要观察明年通胀的表现。如果通胀迟迟不能起来，那么黄金价格上涨的空间恐怕有限。从目前迹象看，商品价格已经开始明显抬头，且随着明年经济恢复，消费大概率上来，所以明年通胀的上涨可能性非常大。

总体而言，我对黄金明年走势保持乐观。预计可能是上升的N形走势。第一季度有一波上涨行情，二三季度则陷入震荡，四季度当市场发现，经济恢复没有预期那么乐观的时候，黄金可能会有一波新的上升趋势。

油市“视而不见”的最大风险：距离拜登解除对伊制裁，恐怕不远了？ 提供者 Barani Krishnan/Investing.com - 2021年1月27日

英为财情Investing.com - 在宣誓就职的第一天，美国总统拜登签署了一系列行政命令，推翻了前任特朗普的政策。但在这些行政令当中，却唯独不见某条命令的身影：取消对伊朗石油出...

智选天下策略：伊拉克减产小幅提升油价 提供者 Hongkong Wisdom world futures co, - 2021年1月26日

【美国原油】前一个交易日美油收盘52.87 ，上涨1.15%。基本面：伊拉克减产小幅提升油价前一个交易日原油高档整理守住51.8支撑，来自于伊拉克计划减产，而利比亚暴发工资纠纷导致...

原油管道重启，油港却封了，利比亚石油还运得出去吗？ 提供者 金十 数据 - 2021年1月25日

周六，利比亚重启了一条将原油输送到该国最大出口港——锡德港的输油管道，此前该管道曾因原油泄漏而关闭，导致了利比亚的原油产量降至两个月以来的最低水平。 运营东部锡德港的Waha石油公...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。