月跌幅超20%，甲醇基本面怎么了？-期货频道-金鱼财经网

[2021-01-27 23:47:15] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 十一长假之后，随着危化品运输管制松绑，叠加此前各种检修的甲醇产能陆续复产释放，供应端偏紧格局转为宽松预期，从而导致甲醇期货止涨转跌，期价开启一轮大幅度的单边下跌行情，跌幅近20%。期货走弱的同时，港

十一长假之后，随着危化品运输管制松绑，叠加此前各种检修的甲醇产能陆续复产释放，供应端偏紧格局转为宽松预期，从而导致甲醇期货止涨转跌，期价开启一轮大幅度的单边下跌行情，跌幅近20%。

期货走弱的同时，港口现货、纸货同步走弱，而港口现货的走弱，通过汽运、船运的方式传导至周边内地市场，进而反向压制内地高端价格，形成一种跌价去库的节奏，且该趋势至今仍较为集中，市场氛围较弱，除去宏观经济走弱因素外，甲醇基本面对于影响较大。

数据来源：金联创

供应方面：从目前得到的消息来看，10月、11月整体仍以高进口量为主，12月份或因东南亚、美洲的缩量而存缩量可能。所以这个利空条件看，进口、库存的双高依然存在。从国内的开工情况看，至11月12日，中国甲醇企业开工率在67%，基本与年均开工率持平，不过却是近期开工的高点，同时需要注意的是，16-18年冬季，由于天然气供应问题，国内开工整体处于下跌的趋势，而今年来看只有部分企业停车，其余多维持运行状态，通过超预期影响，国内国产量也是利空走弱的影响因素之一。

数据来源：金联创

需求方面：目前烯烃需求较为稳定，尤其是当某企业投产与重启后，内地市场需求明显好转，这也能从近期国内市场的相对价格看出，部分时段内蒙平水于港口价格。目前国内烯烃开工在80%，高于年均开工4个点，所以烯烃的需求决定了烯烃集中地的相对高位。而传统下游目前开工不是太好，甲醛开工28%，二甲醚开工30.60%，均低于年内平均开工水平。同时需要注意的是今年的暖冬会导致北方地区雾霾天气的概率增大，而雾霾天气对环保、下游开工的影响还是比较明显的，这是一个相对利空的消息。

除此之外，目前整个能化产品都处于产能释放的周期内。明年国际、国内新增产能还是比较多，乙二醇、PP都处于反向市场，即远月贴水合约，所以能化系在未来的一段时间内将仍处于产业格局调整的情况。

甲醇的基本面究竟是发生了怎样的转变？

市场上对止跌企稳的风声又该如何理解？

雾霾高发期倒逼环保政策趋严限制甲醇产能能否释放？

未来行情又将如何演绎？

菁英汇 · 金融咖啡屋第98期《甲醇基本面回顾及展望》邢彬彬一德期货能化事业部高级分析师硕士毕业于中国石油(601857,股吧)大学（北京）化学工程专业，曾进入中国石化(600028,股吧)集团经济技术研究院实习。后加入一德期货能化事业部工作，负责甲醇品种的产业链研究，熟知甲醇产业链条，对甲醇期货有独立的见解和看法，并曾获得“郑商所高级分析师”荣誉称号。 11月20日（周三）18:30天津和平区解放北路188号信达广场 11层咖啡厅